风险到来时，如何保住利润？
股市药丸 | 2020年9月18日 09:00
最近几天股票回调比较多，市场进入了困难模式。有的朋友上半年赚爽了，最近一段时间净值不创新高就开始不满意。而有的朋友7月份看到指数大涨才匆匆进场，结果刚好上套。总之，最近很多朋友都觉得赚钱很难，甚至有的还开始亏损。
但我回看了基金组合的业绩表现，从最高点下来也没跌多少啊。银河战舰从最高点下来回撤了4%左右，宇宙奇兵从最高点下来回撤了6%左右。稳如泰山从最高点下来回撤1.5%左右。后来我才发现，原来是股票跌多了。
我整理了一些大家熟知的热门龙头股，统计了它们从最高价下来的最大跌幅，确实惊人，平均跌幅-24.91%。但这些股票即使回调了之后，今年以来的平均涨幅依然高达58.58%，而股票基金组合今年以来的涨幅不过是35%-45%。
所以还是盈亏同源了，涨幅大，回调的时候也大，涨幅小，回调的时候就抗跌。譬如黑四类四巨头，今年涨得少，回调的时候跌幅就比较小了。
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最近股票跌幅比较大，但其实部分优质基金的调整幅度没有很多。譬如我之前提醒你们，医疗医药行业研究起来实在复杂，很多朋友连基本药品区分都搞不清楚，可以考虑把配置的医药医疗股的仓位腾出来，交给专业出身的基金经理管理。
我当时分享了我奇兵组合里面的中欧医疗创新（006229），如今回头统计一下数据，这波调整明显抗跌了。
前段时间我常跟你们调侃那个重仓半导体股票，导致收益大幅回撤的诺安成长基金。但其实并非所有科技类主动型基金的收益回撤都那么大，在奇兵组合里第三大权重基金，信达澳银新能源产业（006229）最近就挺抗跌的。从最高点下来跌5%左右，而同期诺安成长就跌了23%。
为什么这些主动型基金在这一轮调整里面如此抗跌？这才是我今晚要给大家分享的核心内容。方法是分散持仓，降低持仓集中度。
以中欧医疗创新为例，葛兰在2020年一季度的前十大持仓占比是60.45%，但在二季度的时候就已经下降到48.75%。第一重仓正是前几天暴跌上热搜的长春高新，之前持仓8%，二季度持仓6%，单就长春高新来说她就减仓了25%。
再以诺安成长作为反面教材，蔡嵩松在2020年一季度的前十大持仓占比是76.64%，但在二季度把仓位进一步提高到81.43%，圣邦股份的持仓比例更是从9.64%提高到12.64%，豪赌大圣邦。但这个邦在7月份冲高一波后见顶回落，诺安成长也就跟着冲高一波见顶回落。
总结一下吧：
①在行情高潮末端才开始追高买入龙头股，提高持仓集中度是最近一些朋友以及基金经理亏损的原因之一。实际上，行情高潮末端的时候应该开始减持分散持仓，反而在行情悲观末端的时候持有更多股票。股票上涨的时候弹性大，下跌的时候跌得也凶，盈亏同源。
②主动型基金经理在牛市的时候表现不好，譬如在7月份行情大涨的时候。那是因为他们比较怂，往往会提前减持或者换其他估值较低的股票，无法享受市场最疯狂的一段情绪泡沫。但当乐观情绪消散的时候，就会发现他们的好。
③医疗医药行业研究起来实在复杂，很多朋友连基本药品区分都搞不清楚。譬如前几天长春高新突然跌停，包括我在内很多朋友都是一脸懵逼。可以考虑把配置的医药医疗股的仓位腾出来，交给专业出身的基金经理管理。
④诺安成长基金是一只“工具人”基金，大家可以把它当成是半导体ETF强化版，但基金经理交易不够灵活，不要指望他帮咱们控制回撤保住利润。信达澳银新能源就算是一只“保姆型”基金，会调仓会换股会控制回撤，相对省心，但牛市高潮的时候，可能会被嫌弃。
当然，我不排除诺安成长以后会转型，后面再观察。
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