油价的走势线索，暗藏在这个指标里

 | 2020年9月22日 11:33

英为财情Investing.com – 裂解价差是指原油和通过催化裂化器从中提取的石油产品（如汽油、馏分油等）的价格差额，反映了炼油厂的处理或精炼利润。

国际原油市场对多种因素敏感，包括地缘政治、供需基本面和技术因素。以供需基本面为例，石油市场的期限结构或者不同交割日期合约之间的价格差异，会告诉我们市场是供过于求还是储备不足。

此外，和两种基准原油的价差一样，它们的质量和位置差异，也可以帮助投资者评估全球石油产量以及特定石油产品的需求。因为布伦特原油更适合加工为馏分油，而WTI原油较低的硫含量使其成为炼制汽油的首选原料。

谈到原油价格的最小阻力路径时，裂解价差也是一个重要的因素。在过去的几个月中，虽然原油价格回升，但汽油和馏分油的裂解价差仍然承压，这对于原油来说仍是一个警告信号。

h2 裂解价差——石油需求的实时指标/h2

裂解价差是一个实时指标，这表现在两个方面。由于汽油和馏分油都来自于原油，因此裂解价差是市场对石油产品和原料原油需求的晴雨表。

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裂解价差也是炼油厂日常获利能力的指标。石油在催化器的不同温度下产生不同的石油产品。裂解价差如果增加，表明炼厂利润在增加，因此原油需求强劲。相反，如果裂解价差下滑，对原油需求和炼厂利润而言都是个不好的信号。2020年，裂解价差一直呈下降趋势，这表明经济持续低迷。

h2 油价有所回升，但裂解价差仍然较疲软/h2

原油价格自4月下旬的低点以来走高。NYMEX连续原油期货合约从4月20日的低于零涨至每桶40美元以上。布伦特原油期货从本世纪以来的最低水平16美元上涨至每桶40美元以上。但是，虽然原油价格回升，汽油和馏分油的裂解价差仍一直在走低。