黄金中期看涨吗？高盛和我的逻辑有什么异同？
季峥 | 2020年10月13日 17:21
黄金十一长假之后，整体表现不错。但是昨天开始冲高回落，后市中期的走势会怎么样？哪些因素需要关注？
大家都知道，黄金和美元通常表现是相反的走势。美元涨，黄金跌。美元跌，黄金涨。当然两者不是一直这样。随便拿一个例子吧。比如7月1日开始，黄金和白银开启暴涨模式，美元大跌。再比如美元9月1日开始的反弹，带动黄金出现一轮下跌走势。
总之吧，美元的中期表现，对黄金中期表现有重要的影响。
我们看看高盛最近怎么看美元中期走势。
10月12日，高盛外汇分析师Zach Pandl团队认为，随着美国民主党总统候选人拜登在大选中获胜的可能性越来越大，叠加新冠疫苗研发预计有所进展，美元指数可能会跌至2018年的低点。
下载APP
高盛认为，大选中民意调查中不断扩大的拜登领先优势让市场感到放心，降低了争议性大选结果出现的可能性，市场风险偏好抬升。利空美元。
疫苗方面，辉瑞已表示预计在10月底能看到疫苗的最终结果，Moderna也称其三期临床试验的首份中期分析报告将在11月出炉。若两家公司的疫苗有效，或意味着美国食品药品监督管理局（FDA）在年底前批准紧急使用授权的可能性很高。这抬升市场风险偏好，利空美元。
其主要逻辑是目前支撑美元强势的原因是市场避险情绪。如果避险情绪回落，那么美元会下跌。2018年低点即美元指数88-88.5附近。目前在93，还有不小的一段距离。
大家后续关注，第一就是拜登大选领先优势是否进一步扩大。如是，那么最后结果对于市场的影响不会非常大。在大选过程中，市场会逐步消化这个预期。如果领先优势没有扩大，那么大选结果出来后对美元的影响比较大。
可能有人会问，之前市场表现是拜登大选领先，市场避险情绪升温，怎么现在逻辑变化了？
原来的逻辑是，拜登施政纲领里是加税和加强管制，对经济和股市不利。但是拜登不主张打贸易战，对中国和其他国家应该都是这个方向，其实这对美国经济和全球经济是比较有利的。统算起来，其实对经济的负面影响不大。而且金融市场对事件的认知也是会变化的，不是一成不变的，金融市场运行的逻辑也会调整，这也是基本面需要注意的地方。
疫苗这块，虽然美国现在新冠疫情人数每天几万在增加，但是在美国的病死率持续下降。10月12日，特朗普在集会上表示，自己已经痊愈，并充满了力量。还要亲吻所有在场的人。
根据张宏文医生的讲话，美国病死人年龄中位数在80岁以上。所以疫情对市场的影响正在逐步的下降。如果疫苗能超预期提前推出的话，还是会进一步提升市场风险偏好。
我一直在分享一个观点。美国经济刺激计划方案对美元和黄金的影响比较大。
达成经济刺激协议，会提升经济增长预期，提升市场风险偏好，提升通胀预期，刺激美股涨、商品涨、黄金和白银涨，美元指数跌。
达不成经济刺激协议，会打压经济增长预期，提升市场风险偏好，提升通胀预期，会导致美股跌、商品跌、黄金和白银跌、美元指数涨。
无论是经济刺激计划推出，疫苗的推出，或者大选不确定的下降，对于市场而言，都提升市场风险偏好，打压避险情绪，对美元都是利空，对黄金都是利多。
但是，这几个因素对市场的影响程度各有不同。
短期而言，经济刺激计划应该是对市场影响最大的，大选不确定性排在第二，疫苗的推出排在第三。
我和高盛观点中，最重要的一点差别，我认为，美元的下跌，避险固然是一个重要因素。但是我认为最重要的不是避险因素的变化。而是对于美国中期财政赤字持续增加的担心。这也是支撑黄金中长期上涨的主要因素。
按照高盛的判断成立的话，美元如果真的下跌到89，那么对于黄金和白银肯定形很大的利好。黄金和白银在消息利好刺激下，会出现波段涨势。疫苗的推出和大选的确认会在11-12月份，所以年尾出现波段上涨的概率还不小呢！
交易任何金融工具及/或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资，所以前述交易并不适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受如金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并应当谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media在此提请您注意本网站所含数据未必实时、准确。本网站上的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格存在差异。即该等价格仅为指示性价格，不宜为交易目的使用。Fusion Media及本网站所含数据的任何提供商不承担您因交易行为或依赖本网站所含信息而导致的任何损失或损害的责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及/或交易所保留所有知识产权。
Fusion Media根据您与广告或广告主的互动情况，网站上出现的广告客户可能会向支付费用。
本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。