【市场观点】罗素2000指数：危机时刻脱颖而出的美国小盘股
芝商所 | 2020年10月16日 15:01
芝商所特约评论员 Henry Park
尽管全球金融市场已经连续2个月横盘震荡，但在美股反弹期间表现最为疲弱的罗素2000指数上周却出人意料的反弹。虽然代表大盘股的美国标普500指数期货和纳斯达克100指数期货价格在过去10个交易日上涨超过了5%，但由小盘股组成的罗素2000指数同期上涨了11.5%，这一现象引人注目。过去40年里，罗素2000指数在10个交易日内上涨超过10%的情况仅出现过20次，而且每次出现这种情况后罗素2000指数在接下来的一个月里往往继续走高。最近一次罗素2000指数在10个交易日内涨幅超过10%是在今年3月30日，随后罗素2000指数在4月份又上涨了17.5%。
如下小时图所示，罗素2000指数期货（红线）以1500点的价格水平超越了纳斯达克100指数期货价格（绿线），但当前的问题是，除非美元升值（因为小盘股企业的业务主要在国内，而大盘股企业的业务面向出口），否则美国小盘股很少表现出色。虽然这通常不会引起市场担忧，但从历史情况来看，美元升值会增加全球通货紧缩冲击的可能性。加剧全球通货紧缩担忧的情况是，美国股票与美国30年期国债期货(白色)之间的滚动30日相关性8月份为+0.64，而现在为-0.51，这也是通货紧缩的表现。
下载APP
直到最近，金融市场假设全球最大的经济体陷入滞胀情景，经济下行而通胀上升，从而带动交易。但在3月份政策制定者推出创纪录的政策刺激措施后，债券市场不再关注通胀下行的影响，而是与股票市场方向一致。但当市场再度关注通缩时，股票市场和债券市场出现分歧。如下图所示，短期内美国可能面临通胀下行的萧条局面，也可能出现通胀上行的繁荣景象，但如果全球开始消耗美元，美国出现通胀下行的萧条局面的可能性更大。
美元作为世界储备货币，为全球金融体系提供流动性，因此，美元升值历来与全球金融危机联系紧密。如下图，美元贬值（按实际贸易加权计算）通常与全球经济强劲增长时期重叠，尤其是在韩国和墨西哥这样的新兴市场。而在2020年初，市场面临金融压力，美元又成为了释放压力的阀门。鉴于目前黄金和外汇汇率维持震荡，这场多头和空头之争的结果可能还不得而知，所以风险意识很重要，最好的办法是找出像罗素2000指数这样表现优异的资产。
从技术面来看，罗素2000指数正在突破2020年以来尚未触及的价格水平。如下日线图所示，今年以来罗素2000指数期货表现一直落后于大盘指数，但在“杯柄”形态变化的过程中，罗素2000指数的高点和低点不断抬升。尽管上周看涨势头迅猛，但本周正常的价格波动可能会给投资者提供机会，从与心理价格区间相吻合的周度枢轴价位区间找到更好的进场点位（以及任何方向的短期交易）。
第一组周度支撑线/阻力线（黄线）的上限为1675点，与上周收盘价1640.3点相比，目前处于日均交易区间内，但需要注意的是，这一价格水平与2月24日新冠疫情引发市场大幅回调形成巨大缺口时期的价格水平1666.6点接近。在经历7个月的上涨之后，投资者可能在此获利了结。第二组周线(红线)的支撑线为1498点，与10月初罗素2000指数启动（而非跟随）牛市的价格水平1500点非常接近。这很可能是大型投资者进场的点位，因此也很可能是他们守仓的点位。
交易任何金融工具及/或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资，所以前述交易并不适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受如金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并应当谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media在此提请您注意本网站所含数据未必实时、准确。本网站上的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格存在差异。即该等价格仅为指示性价格，不宜为交易目的使用。Fusion Media及本网站所含数据的任何提供商不承担您因交易行为或依赖本网站所含信息而导致的任何损失或损害的责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及/或交易所保留所有知识产权。
Fusion Media根据您与广告或广告主的互动情况，网站上出现的广告客户可能会向支付费用。
本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。