美股Q3财报形势大好，标普500指数为何没有大涨？

（作者：莫宁）

英为财情Investing.com – 美股公司的三季度财报不错，但股指似乎不为所动。

截至上周五，在已公布的49家标普500指数成份股公司中，有86%都超过了分析师的预期。当然，财报季上周才刚刚拉开帷幕，但这已经是1993年有可追溯数据以来的最佳表现。

事实上，财报季仅开始两天时，华尔街就已经感到乐观。

瑞银上周在一份报告中说，企业盈利“比我们预期的要坚挺得多”。为此，瑞银上调了2020年全年和2021年全年的标普500指数盈利预期。进入财报季之前，华尔街平均预期标普500盈利将同比下降20.5%。

那么股票价格呢？Evercore ISI预计，盈利的增长将帮助标普500指数在接下来的几个季度中朝3650点移动。截至本周一，标普500指数收于3427点。

但实际情况是，在那些公布了业绩的公司中，它们的次日股价平均下降了2%，上周标普500指数表现也非常平淡，一周仅涨0.2%。

这是怎么回事？

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一个可能性是，标普500指数盈利上方仍然悬挂着“达摩克利斯之剑”。正如瑞银所承认的那样，标普500盈利结果在很大程度上取决于一系列的不确定性：疫苗的上市时间，新一轮财政刺激计划的规模和时机，美国大选结果对企业税产生的影响。

以华尔街大型银行为例，虽然其利润大大超出了分析师的预期，但上周其股价都出现了大幅的下跌，因为市场担心在银行客户违约方面，最糟糕的时刻还没有结束。富国银行 (NYSE:WFC)跌近10%，美国银行 (NYSE:BAC)、花旗集团 (NYSE:C)下跌至少3.8%，高盛集团 (NYSE:GS)下跌0.6%，只有摩根大通 (NYSE:JPM)勉强录得涨幅。

英为财情此前指出，企业的四季度及以后的指引会是财报季的一大关键。提供指引的企业在过去三个月有所增加，但更多的管理层仍然选择缄默。高盛称，未来几个月宏观不确定性增加，是高管们尽量减少前瞻性评论的可用正当理由。

另一个原因是，价格已经计入了市场的预期。期待盈利推动股价大幅上涨？其实股价已经涨过一轮了——标普500指数仅比历史高位低4.5%。所以，在市场估值已经过高的情况下，要让财报的公布推动股价大幅上涨，那个门槛可能太高了。