推特Q3财报前瞻：数字广告客户回归，mDAU持续飙升，后市可期？
Investing.com | 2020年10月28日 17:05
英为财情Investing.com - 社交媒体巨头推特周四将会公布其三季度财报，公司今年以来一直处于两个冲突因素的拉扯中，一方面，疫情危机推动人们宅在家，有时间更多地登录社交媒体，但是另一方面，疫情导致的经济危机也让推特的广告客户们大幅削减了预算开支，而推特 (NYSE:TWTR)的大部分收入和利润都来自于广告。也正因此，和Facebook (NASDAQ:FB)、Snap (NYSE:SNAP)等竞争对手相比，推特的营收表现并不强劲，二季度营收萎缩了19%，分析师预计二季度还将继续萎缩6.2%。
到周四10月29日公司公布财报时，投资者将会密切关注推特在两股力量的拉扯下，后市将会何去何从。目前，市场分析师普遍预期，三季度公司业绩料连续第二季度下滑，不过下滑幅度有望放缓，营收料为7.69亿美元，每股盈利料为0.06美元，较去年同期均大幅下滑。
推特在7月23日发布的2020年二季度收益严重低于预期，这也是三年来的首次季度亏损，此后公司股价连续下跌，也横盘整理了两个月，9月中旬后方恢复上行轨道。
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从推特今年的股价走势来看，乐观的观点占据了上风，英为财情Investing.com的行情数据显示，公司股价今年迄今累计上涨了59.97%，周二收盘报51.27美元，当日收涨4.63%。
推特用户货币化料改善，但仍路长且艰？
需要关注的是，投资者可能会从推特的关键指标——可变现日活跃用户(mDAU)从获得好消息，预计该指标将实现三年多以来的最好季度增长。
可变现日活跃用户(mDAU)是推特在其主要平台上衡量用户流量的主要指标，被视为推特增加广告收入能力的指标，因而也一直受到投资者和广告客户们的密切关注，近几个月推特的股价上涨，有一方面也是因为公司的这一指标增长加速，此前推特的mDAU连续增长13个季度，而今年一季度大增23.9%，是近三年来最大增幅，随后在二季度，进一步大增33.8%，超出市场预期。
对于三季度mDAU的增长，华尔街目前普遍预测将增长35.4%左右，而稍早前，Truist分析师Youssef Squali预计，可变现日活跃用户(mDAU)将同比增长37%，达到1.99亿，而华尔街的预期为1.95亿。
不过，该分析师认为推特仍然存在货币化的问题，因为它更依赖品牌广告，而非“直接响应”(Direct Response)广告。
数字广告逐步回归，推特业绩有望很快翻盘？
另一方面，摩根大通的分析师Doug Anmuth此前还将推特的目标价上调至52美元，并预计，推特可能会从数字广告的复苏中收益，不过受益程度可能会不及一些竞争对手。
其中，加拿大皇家银行的分析师Mark Mahaney指出，预计各种职业比赛的回归，会让推特回归。分析师指出，国际足联世界杯在2018年为公司创造了约5000万美元的收入，约占到该年第二、三季度销售额的4%。今年10月，推特宣布和NBC延长了奥运合作伙伴关系，这也包括了2021年的夏季奥运会和2022年的北京冬季奥运会。
此前，在疫情流行以前，诸如美国职业棒球大联盟(Major League Baseball)、美国国家橄榄球联盟(National Football League)和美国国家篮球协会(National Basketball Association)等体育机构都在推特购买广告位。
而在政治广告方面，虽然推特已经屏蔽了所有关于2020年大选前的政治广告，但是摩根大通的分析师Doug Anmuth认为，由于全美的各种竞选活动如火如荼，预计仍会对公司有所影响，可以转化为公司更高的日均可盈利活跃用户数量。
这位分析师预计推特本季度每日用户数量将达到1.95亿，去年同期为1.45亿。
总 结
今年四季度，卫生事件的持续爆发和美国大选的到来，都有望继续为推特持续带来大量的新闻流量，到今年年底，推特的用户和参与度都将持续增长。
不过，投资者仍然需要谨慎看待推特目前的估值高企问题。在华尔街，推特的共识评级为“持有”，10位分析师予以买入，25位分析师予以持有，6位分析师建议“卖出”，平均目标价为40.92美元，这意味着较公司周二的收盘价，尚有20%左右的下跌空间。
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