“拜登格局”提振金价，黄金、黄金股投资要点回顾
stansberry贝瑞研究 | 2020年11月8日 15:48
1、 “拜登格局”下金价上涨，更大的刺激措施或在后头
2、 巴里克黄金受金价上涨提振，将增加派息
3、 巴里克黄金投资机会分析要点回顾
贝瑞研究声明：本文观点基于公开市场信息，不作为直接的投资建议，仅供交流。
1、“拜登格局”下金价上涨，更大的刺激措施或在后头
得益于美国总统大选、刺激经济的希望重燃和美元贬值，近日黄金期货价格上涨2.4%，达到每盎司1947.30美元。
贝瑞分享过的黄金股也跟着沾光， Alamos Gold（代码：AGI）、巴里克黄金（代码：GOLD）和Franco-Nevada（代码：FNV）的股价上涨了6%至8%。
目前来看，拜登成为下一任美国总统的可能性越来越大，而参议院将维持现状。美联储主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)也准备继续坚定他的立场，这进一步表明，美联储的低利率政策将持续一段时间。
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对许多经济学家来说，拜登获胜可能意味着会有一个比特朗普第二任期想制定的更大规模的刺激计划。但参议院多数党领袖麦康奈尔(Mitch McConnell)表示，即便规模没有预想中大，刺激计划的谈判仍将继续，部分人仍预计法案将在1 - 2万亿美元之间。
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反过来，选举的波动和对刺激的希望重燃给美元带来了压力，美元指数近日下跌了0.76%。如今黄金等大宗商品正从中受益。从历史上看，美元价格和黄金价格一直呈反向关系。美元走得越低，金价就涨得越高。政治和经济的不确定性往往是主因。
但更多资金进入市场总会给美元的价值带来压力，这通常会抬高以美元计价的资产的价格，比如黄金和比特币。
贝瑞的贵金属分析师Bill Shaw认为，尽管目前金价涨势强劲，但仍有很长的路要走。Bill认为，黄金仍处于长期牛市的早期阶段，金价甚至可能高达4000美元。
分析师Bill Shaw分享到：“两党都互相指责对方试图‘操纵’选举。双方斗得你死我活的。今年夏季的多数时候都出现了社会动荡和骚乱，这可能是美国内战后最分裂的时期。”
Bill Shaw认为，两极分化是持有黄金的一个重要理由。在如今的动荡或金融危机时期，持有黄金是唯一被证明能够财富保值和保持购买力的方法。
他指出，基于此，美联储实际上只有一个选择来支撑市场和经济:“让印钞机开足马力印钱。”
2、巴里克黄金受金价上涨提振，增加派息
巴里克这家金矿巨头公布其第三季度每股收益为0.41美元，高于此前预期的0.32美元。当季营收为35.4亿美元，高于预期的33.6亿美元。巴里克黄金（代码：GOLD）也公布第三季黄金产量为116万盎司。
GOLD首席执行官Mark Bristow称赞公司在疫情下疫情面临“前所未有的挑战”的情况下依然取得这样的季度业绩。他补充说GOLD的产量目标是460万至500万盎司之间，而年内迄今的黄金产量为360万盎司。
GOLD报告其第三季度自由现金流为13亿美元，比去年同期增长151%，创造了GOLD第三季度自由现金流的纪录。
Gold表示，创纪录的自由现金流的关键推动因素是整个季度金价都在涨。该季度的黄金平均价格为1912美元，高于第二季度的1725美元和2019年第三季度的1476美元。金价不断上涨意味着GOLD的黄金产品销售价会更高，金矿里的黄金更值钱。
由于现金流增加，GOLD将季度派息从0.08美元上调至0.09美元,受金价上涨提振，GOLD上涨了6.75%至29.26美元每股。
3、巴里克黄金投资机会分析要点回顾
自贝瑞4月13日首次分享巴里克黄金以来，其涨幅至今已达21%。
回顾巴里克深度的机会分析，请点击《新掌门、新CEO，世界第二号黄金生产商"巴里克"投资画像》。
8月24日，贝瑞再度看涨巴里克黄金，建议继续持有这只全球最好的金矿股之一。下文为要点回顾：
黄金市场的熊熊大火可能还会继续。当金价从每盎司2000美元上涨时，这家金矿商可能是大赢家，贝瑞研究4月份的研报中指出，“它是世界上第二大金矿商”。
巴里克黄金公司（Barrick Gold）在2019年开采了550万盎司。截至2019年第四季度，其生产黄金的平均价格（包括所有成本）为每盎司923美元。今天黄金价格在每盎司2000美元左右，巴里克获得了可观的利润。
巴里克拥有世界上许多顶级金矿，包括六个“一级”金矿。一级金矿至少生产50万盎司黄金，矿山寿命超过10年，每盎司的现金成本低于行业平均水平。
例如，巴里克拥有并经营着内华达金矿61.5%的权益。这是一家与世界上最大的黄金公司纽蒙特（Newmont）的合资公司，后者持有剩余38.5%的股份。
该公司还从这些矿山中赚取了大量现金，巴里克产生了强劲的现金流。在过去三年里，其息税折旧及摊销前利润（EBITDA）（息税折旧及摊销前利润）总计158亿美元，约占收入的63%。其自由现金流（FCFs）是支付所有账单后剩余的现金，总计22亿美元，约占收入的9%。
自2012年以来，巴里克大幅降低了债务负担。2012年，它的净债务为118亿美元（总债务减去现金）。2019年底，其净债务降至22亿美元（总债务55亿美元减去33亿美元现金）。
黄金的涨势是黄金矿商的巨大顺风车，而巴里克是业内最好的之一，贝瑞研究建议，巴里克股票的买入价不超过每股30美元，截至昨日收盘，巴里克黄金报价29.32元，入手机会仍然存在。
总之，投资者该把握住贵金属的长期牛市，尽早考虑巴里克黄金的投资机会。
贝瑞君
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