福特VS通用：内忧外患的传统汽车行业，“一山不容二虎”？
Investing.com | 2020年11月11日 11:34
英为财情Investing.com - 全球最大的汽车制造商们仍然饱受全球公共卫生危机的沉重打击。疫情破坏了需求，迫使他们在今年春天关闭了很多工厂。这一意外的冲击还让制造商们不得不削减成本，暂停派息并且修正盈利预期。
然而，在最新的盈利周期中，随着经济重新开放和商业活动的复苏，一些汽车制造商似乎可以从这次的复苏中更加快速地恢复业绩。
本文我们将重点关注美国最大的两家汽车制造商，通用汽车和福特汽车，来看看在他们的最新收益报告发布后，哪只个股更加值得买入：
h2 通用汽车 (NYSE:GM)：回归正轨/h2这家总部位于美国底特律的汽车制造商上周公布数据称，其净利润同比增长了74%。上季度经调整后每股收益为2.83美元，高于分析师预期的1.45美元/股。这不仅高于一年前的1.72美元，更高于二季度的收益，彼时，公司宣布了10多年来的首次亏损。
通用汽车这一业绩好转的势头足以让CEO Mary Barra自豪地宣布，公司计划在4月份的暂停派息以后，到2021年年终再次恢复派息。
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通用汽车之所以可以快速恢复，主要得益于其推出的新型大型皮卡，以及CEO Mary Barra的重组计划。
而且，与此同时，在经历了两年的下滑以后，通用在中国地区的业务也终于出现了复苏迹象。公司最近一个季度在中国这个全球最大的汽车市场销量增长了12%，从过去几年的持续下滑中反弹。公司CEO在接受媒体采访时说，“我们看到，全尺寸皮卡在各个层次都有很高的需求，尤其是高端皮卡。面对不断强劲增长的需求，我们正在尽全力加大生产力度。”
由于需求的激增，通用汽车的股价表现也优于同行。从3月份的低点开始，已经累计上涨了一倍多，截至周二收盘，该股报41.08美元。而且，在公司上个月发布GMC新款悍马电动汽车，并宣布将投资逾20亿美元支持电动汽车后，其股价进一步获得了上涨动能。
以上各项因素共同证明，相较于其他同行，通用汽车在挑战汽车行业最大颠覆者特斯拉方面，具有更为有利的低位，目前特斯拉汽车正在全球汽车制造领域一骑绝尘。
h2 福特汽车 (NYSE:F)：巨大的收益惊喜/h2和通用汽车一样，福特第三季度的销售也表现强劲，超出了分析师的普遍预期。市场对福特皮卡的强劲需求，同样帮助公司三季度的每股收益达到0.65美元，高于此前市场预期的0.19美元。而且，北美地区的利润不断增长，也让公司将全年预期从亏损转为了盈利。
在大流行引发经济低迷以前，福特曾经试图重塑自己。多年来，在全球经济强劲复苏和消费者强烈兴趣的推动下，该公司的汽车销量已经连续增长多年，然而，随着轿车需求的放缓，该汽车制造巨头也迎来了强劲的逆风。去年，该公司的净利润下降了一半以上。
为了克服这些挑战，福特决定退出小型汽车领域，专注在美国市场的SUV和卡车上，加上公司整体的管理改革，并且请来了行业资深专家Jim Farley掌舵，似乎帮助福特应付了当前环境对股价的打压。
根据英为财情Investing.com的行情数据显示，福特的股价在3月份市场的崩盘中跌至3.96美元，截至昨日收盘，目前报价8.38美元。不过，华尔街的分析人士显然仍然不看好这家曾经陷入困境的底特律汽车制造商，在覆盖公司股票评级的24位分析师中，只有4位给予该股“买入”评级，12个月平均目标价为8.79美元。
h2 总 结/h2总体而言，通用汽车近年来在北美市场的利润率是高于福特的，北美市场的大型皮卡和SUV是两家公司利润的主要来源。
通用汽车还受益于退出一些无利可图的海外市场，而且，在中国，尽管定价出现压力，销量下滑，但是公司仍然保持盈利。
在我们看来，福特最新的收益超出了预期，并不意味着该股值得买入。这家汽车制造商的复苏仍然岌岌可危，尤其是它仍需要面对许多长期的生存挑战，这些挑战包括更高的保修成本和轿车销量迅速下滑。
基于以上这些原因，我们继续支持对传统汽车股有兴趣的投资者持有通用汽车的股票，而不是福特。
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（翻译：李善文）
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