stansberry贝瑞研究 | 2020年12月2日 19:42
11月份单月内,全球大类资产表现如下:
这是自1987年以来道指表现最好的单月。
自2009年以来,美国股市一直在上涨,但是这个上涨已经结束了吗?
从目前的市盈率来看,美国股市的价格远高于历史平均水平:
但那些只关注市盈率的投资者可能会忽略了一些东西:美国利率极低,低利率实际上意味着更高的股票估值。
举一个非常简单的例子,对于一个现金流增速稳定在3%的公司,用现金流折现模型来测算它的估值时,如果折现率从10%下降到5%,也就意味着未来现金流的贴现值翻了一倍。
所以,估值很高,但它是有理由的。
相关阅读请回顾《金牌投研私教专区》12月1日发文《直观“四方图”模型:一眼鉴别何时买?何时卖?现在怎么办?》
事实上,有更多的理由相信,美国股市的繁荣将持续下去。
众所周知的宏观原因有:疫苗候选人取得的巨大成果;乔·拜登(Joe Biden)担任总统的明确性(以及参议院有可能是共和党主导,这样就不会通过反商业立法);美联储(Fed)将每月购买债券增将加到1200亿美元以上;
且短期的经济数据显示,美国制造业刚刚公布了6年来最好的一些数据,美国购房人数达到了13年来的新高。
此外,还有以下原因:
更多的资金等待入市。
具体论证数据如下:
论据一:市场总体来说钱很多。最近,美国金融体系中的钱多得多。M1衡量的是一个经济体中流动性最强的货币(现金、支票账户等)最近急剧上升。这与疫情下经济衰退的情况正好相反。
以上这些数据和信号都说明什么呢?
首先,没有人能百分百确保所有投资,市场最终都会出现下跌阶段,但我们想告诉您的是,美股依然有出现更大涨幅的潜力。根据我们在前文提及的四方模型,在当前这个时期参与投资,依然可以获得好的收益回报。更多实时策略及相关优质标的机会欢迎关注《金牌投研私教》专栏。
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