美元“血流不止”！跌至两年半低点后，美元恐开启熊市周期？
Investing.com | 2020年12月4日 08:50
（作者：莫宁）
英为财情Investing.com – 11月以来，美元的跌势明显加剧；本周，美元指数跌至2018年4月以来的最低水平。
市场上已经有声音指出，这个全球储备货币，恐怕会迎来它的熊市周期。
h2 美元为什么会跌至两年半低点？/h2美元的下滑，首先要归咎于一个普遍的市场共识：在未来几个月，新冠疫情或多或少得到控制；疫苗将帮助全球经济在明年恢复正常，鼓励投资者从相对安全的美国资产中撤出，并投资于美国境外的股票、债券和货币。
美联储主席鲍威尔周三表示，该央行将维持低利率，直到有明显迹象表现经济体摆脱了大流行危机。在全球金融危机期间，美联储采取量化宽松政策时，美元也经历过类似的下跌。
其他货币的强势也对美元不利，尤其是欧元。欧元在美元指数中的权重接近60%，如今欧元/美元已经稳守1.20关口，站上了1.21。
BK资产管理外汇分析师Kathy Lien在本周指出了欧元强势的原因，包括更强劲的欧元区数据、正在缓解的欧洲疫情、股票的上涨以及风险偏好的改善，还有技术面的突破。
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本周二，欧洲交易时段的初步数据显示，欧元区11月份CPI下降0.3%，而在此之前，欧元兑美元就已经走高。
对此，瑞穗证券美国首席经济学家史蒂芬·里基奥托（Deven Ricchiuto）表示，“在更多的证据表明欧洲出现通缩压力之前，美元就开始下跌，这表明该走势更多的是与欧元的强势有关。”“通缩率最高的国家应该会拥有最坚挺的货币，鉴于美国经济仍处于1.5%的通胀水平，美元应该会继续走低。”
伴随美元的弱势，多个非美货币本周都实现了重大技术位突破：
欧元/美元突破1.20的心理关口，周四触及1.2125，为2018年4月以来最高；
加元/美元周三升至1.2910加元，为2018年10月以来最强；
澳元/美元周三升至0.7420，为逾两年新高；
瑞士法郎飙升至2015年1月以来的最高水平；
韩元/美元突破关键的1100韩元水平后，继续走强至1094.01。
美元的进一步疲软已经成为投资者和分析师的普遍预期。现在的问题是，美元还会跌多少，跌多快。
来看看华尔街的预测。
花旗最为悲观。该集团市场策略师最新预期，随着外国投资者采取行动，对冲所持美国资产汇率波动的影响，美元在2021年可能还会再跌20%。
美元暴跌20%夸不夸张？并不。部分市场人士认为，当前的情况和2000年代初非常相似，当时美国的预算和经常帐赤字更高，投资者撤出美国股票和债券，投入到全球市场。美元指数在2002年下跌了近20%。
而在花旗看来，美元贬值的一个重要因素是，一波套期保值活动可能导致外国投资者大量卖出美元。花旗的一项“对冲比率”指标显示，自2016年末以来，外国投资者持有 大量的美国债券，但并未采取对冲措施来防止货币波动。
如果美国长期国债收益率相对于短期国债收益率以及欧洲、日本国债收益率上升，从而令对冲成本下降，将引发投资者的一波对冲活动。而根据花旗策略师的说法，3个月期和10年期美债收益率差只要再扩大25个基点，就可以成为触发器。
高盛的分析师则预测，美元未来12个月将下降6%；ING的分析师预测下降幅度将达到10%。
而从更短期来看，美元现在已经有效跌破了7月底以来92至95的交投区间，现在正处于92至90的新区间。瑞穗证券认为，到年底美元指数将跌至90。周四，截至撰稿时，美元指数交投于90.94附近。
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