短短一年融资120亿美元，特斯拉今年为何频繁增发？

 | 2020年12月11日 17:47

（作者：莫宁）

英为财情Investing.com – 特斯拉 (NASDAQ:TSLA)在当时时间周三晚间提交的一份文件显示，公司仅用了一天时间就完成了50亿美元的股票增发。

h2 特斯拉今年融资规模占过去十年的70%/h2

这是特斯拉今年以来第三次融资——这家电动汽车巨头在2月份发行了20亿美元股票，又在9月份发行了50亿美元股票。

自2010年IPO以来的十年中，特斯拉累计融资11次，融资金额共计近177亿美元，单单是在今年的三次增发，就为特斯拉筹集了120亿美元的资金。

而截至三季度末，即9月份融资之后，特斯拉持有145亿美元的现金和现金等价物，比第二季度增加了59亿美元。最新的增发之后，特斯拉的总现金余额可能达到了200亿美元左右。

讽刺的是，年初时，马斯克曾表示，特斯拉已经能够“自筹资金”；10月份，马斯克又称，公司有“足够的流动性”来为其支出和扩张计划提供资金。三次融资，三次打了马斯克的脸。

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这不禁让人发出疑问：为什么特斯拉在2020年频繁增发，甚至于其规模占到了过去10年增发的近70%？特斯拉到底有多缺钱？仅仅是“巩固资产负债表”，似乎不足以成为一个具有信服力的解释。

h2 逾6000亿美元市值，需要更高增长支撑/h2

彭博分析师利亚姆·邓宁（Liam Denning）指出，一种可能的解释是，特斯拉逾6000亿美元的估值已经高到需要更高的增长速度来令其合理化，而要达到这种增速，仅靠自身的自由现金流无法支撑。截至第三季度末，特斯拉的自由现金流是19亿美元，其中13亿美元是由出售监管信用额度获得的。

更多的弹药，意味着特斯拉能够在2021年将火力全开——按照摩根士丹利的说法，特斯拉2021年的“战争基金”已经到手。

除了新皮卡和商用卡车的计划之外，特斯拉明年的两个超级项目将是两个新工厂的竣工，分别在美国德克萨斯州奥斯汀和德国柏林。

特斯拉表示，“有望”在2021年开始交付这两家新工厂生产的汽车，其中德州工厂将负责生产皮卡Cybertruck和电动卡车Semi，此外还会为美国东海岸市场制造Model Y和Model 3。

虽然特斯拉没有给出2021年的官方销售目标，但分析师猜得也差不多了。在三季度的电话会议上，一位分析师估计特斯拉明年的销量将在84万至100万辆之间，马斯克回应称，销量很可能会在这个区间“附近”，与这位分析师的预测“相差不远”。2020年，特斯拉的销售目标是50万辆。