土耳其里拉已经连跌八年了，做空才是硬道理？

今年以来，土耳其里拉贬值25%，但这一点都不稀奇。毕竟里拉已经连续八年收跌，且多数年度下跌幅度在10%以上。但在土耳其总统埃尔多安出人意料地转向更为正统的货币政策后，有些人开始相信2021年的情况可能会有所不同。

在埃尔多安任命了央行新行长和新财长，以及以及大幅加息之后，预示有新的经济刺激办法。这些举措帮助里拉大幅反弹，但投资者现在想要证据表明，政策方向的转变不仅仅是一种暂时的行动。

里拉的贬值反映了土耳其过去十年的困境，政治动荡和政策失误侵蚀了人们对这个规模为7500亿美元的经济体的信心。高盛集团称，为了支撑不断贬值的土耳其货币，土耳其银行仅在今年就出售了1,000多亿美元。就在最近的11月6日，里拉兑美元汇率还创下了8.5793的历史新低。而在2010年12月31日，里拉兑美元汇率为1.5439。

伦敦阿伯丁资产管理公司的高级固定收益经理Viktor Szabo表示，这种向正统观念的转变“很可能将持续一段时间，“然而，如果事情正常化，政策总是有180度大转弯的风险。”

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最近一轮里拉走软正是由这种转向引发的。10月份，土耳其央行维持利率不变，而不是加息，令交易员感到震惊。埃尔多安十分重视经济增长和创造就业机会，并多次以高利率导致高通胀的非传统观点扰乱当地市场。

在11月初里拉跌至纪录低位之后，埃尔多安对其经济团队的改组使里拉在几天内飙升了10%以上。自那时以来，该货币一直处于区间波动范围内，但仍有望成为新兴市场今年表现最差的货币之一。

德国法兰克福商业银行货币策略主管Ulrich Leuchtmann表示，“从目前里拉汇率来看，我们对未来货币政策将采取常规路线抱有很大希望。”“当货币政策损害实际经济表现时，真正的考验将会到来。”

这次暴跌和随后的反弹被拿来与2018年里拉危机相提并论。Leuchtmann表示，在那次崩溃之后，官员们未能维持紧缩政策，最终为今年的经济衰退埋下了伏笔。他说，这一次是否会有所不同“比以往任何时候都更难预测”。