“一月效应”来袭，这两只小型股ETF或可助力投资？
Investing.com | 2020年12月30日 14:47
英为财情Investing.com - 许多华尔街的投资者都乐于寻找市场中的季节性波动规律来获取收益，而其中较为知名的就包括了“一月效应”。什么是“一月效应”？它显示的是，新年第一个月的回报，尤其是小盘股的回报，在历史统计数据中，明显高于其他月份。
1976年，Rozeff 和Kinney对纽约证券交易所的上市公司股价进行了开创性的研究，结果表明，在1904-1974年之间的大部分年份里，超过三分之一的年度回报出现在1月份。此后，继续进行类似研究的学者和市场人士，对于“一月效应”提出了更多的解释，包括：市场参与者考虑年底税收，导致基金经理进行投资组合再平衡等。
不过，也有一些人认为，这种季节性影响已经改变了，现在可能出现得更早了，在前一年的12月份就开始。
预测2021年1月股票投资者将会面对什么，尤其是在经历了2020年如此不凡的走势以后，这可不是一件容易的事情。然而，那些认为这种季节效应将会在2021年继续存在的投资者，可能会想要进一步研究一些小型股的ETF。
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我们之前讨论过一些小型股的ETF，并引入了一些即关注美国股票又关注全球公司的基金。本文，我们将会把讨论范围扩大到两家基金，它们可能会受益于市场大小盘股票转换的趋势。
我们需要指出的是，不同券商和国家，对于小盘股的定义其实不同，此外，很多股票名称暗示关注小型股的ETF其实也同样关注中型股。
1、Vanguard S&P Small-Cap 600 Growth ETF
当前价格：198.52美元
52周范围：99.36—199.38美元
股息收益率：0.65%
费用比率：0.15%
The Vanguard S&P Small-Cap 600 Growth ETF (NYSE:VIOG) (VIOG) 投资于标普小型股600指数中的一系列成长型股票，该基金于2010年9月开始交易，目前管理的资金约为3.58亿美元。
VIOG目前持有343只股票，追踪的是标普小型股600指数（S&P Small-Cap 600 Growth Index）。就行业分布来说，信息技术(IT)的比重最高，为22.00%，其次是工业(18.80%)、非必需消费品(13.50%)、医疗保健(13.30%)和金融(12%)。
此外，该基金的前十大持仓股包括自动化、真空和仪器解决方案提供商布鲁克自动化 (NASDAQ:BRKS)(BRKS)、癌症基因诊断测试专家NeoGenomics Inc (NASDAQ:NEO)(NEO)、保险集团Kinsale Capital Group Inc (NASDAQ:KNSL)(KNSL)、户外休闲产品制造商YETI Holdings Inc (NYSE:YETI)(Yeti)和卡车运输公司Saia Inc (NASDAQ:SAIA)(SAIA)等。十大持仓占总资金的10.8%左右。
今年迄今为止，VIOG的回报率接近20%，不过，值得注意的是，该基金直到十月份还下跌7%左右，然而，在过去的8周时间里，迅速回涨。换句话说，如果你10月30日开始投资该ETF 1000美元，目前的回报可以达到1250美元。
跟踪各种基本面和技术指标可以看到，这只ETF目前存在一定的泡沫，P/E和P/B分贝为25.4和2.7。因此，我们认为，“一月效应”可能已经在这只基金身上过早开始了，短期获利回吐可能会给基金带来一些压力，当其跌向185美元时，可能会提高一些安全边际。
2、Invesco S&P SmallCap Financials ETF
当前价格：49.12美元
52周范围：29.46 - 57.32美元
股息收益率：3.58%
费用比率：0.29%
The Invesco S&P SmallCap Financials ETF (NASDAQ:PSCF) 投资于一系列小型美国金融服务公司，这些公司提供银行、投资管理、保险和房地产金融方面的产品和服务。
PSCF追踪的是标普小型金融和房地产股600指数（S&P Small-Cap 600 Capped Financials and Real Estate Index），持有598只股票。不过，虽然该基金从2010年4月就开始交易，目前也仍然是一只规模较小的ETF，因为其管理的资产仅约为2700万美元。
这只ETF中的主要公司包括Kinsale Capital、房地产信托公司Innovative Industrial Properties Inc (NYSE:IIPR) (IIPR)、美国同意房地产公司 (NYSE:ADC) (ADC), 宠物保险服务提供商Trupanion Inc (NASDAQ:TRUP) (TRUP)，以及提供银行员工福利服务的Community Bank System Inc (NYSE:CBU) (CBU)等。
今年迄今为止，该基金下跌了14%。远期市盈率和市盈率分别为18.07和1.09。那些希望分散投资小型股，关注金融类股的投资者可能会考虑将该基金纳入自己的投资组合。理想价格在45美元左右。
参考文献：
Michael S. Rozeff & Kinney, William Jr.，1976年。“资本市场的季节性：股票回报的案例”，《金融经济学杂志》，第3卷第4期，379-402页，10月。
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（翻译：李善文）
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