【温故知新】黄金VS白银，谁将在2021年继续“星光熠熠”？

年初，由于各国疫情四起，经济陷入停滞，大量资金涌向了更为安全的资产品种。这期间，美国国债面临强劲需求，收益率随之大幅下滑。同时，离岸美元遭到前所未有的压力，美联储迅速采取行动，随后美元持续下跌，此外，全球各大央行也同步采取更为宽松的货币政策。低利率、美元走弱、通胀等都助推了黄金的走势。但是，随后疫苗的推出，年底获利了结等市场举措，又限制的黄金年底的涨幅。

关于2021年的金价走势，市场仍然关注疫情的进一步发展，各国的经济的恢复等形势。

首先，遭到重创的全球经济仍然需要扶助。美国国会已经通过了一篮子9000亿美元的刺激计划，但是，一些分析师认为，由于疫情危机对经济的冲击仍会持续到2021年的大部分时间，所以美国后市可能还会再次推出更多刺激计划。这有望继续推高金价。

其中，Aberdeen Standard Investments交易所交易产品主管Steve Dunn就预计，2021年金价可能会突破每盎司2000美元。他直言：“从我所看到的一切来看，我相信这可能不是最后一个刺激计划，因为我们面临的一些问题是结构性问题，从经济角度来看，这些问题肯定会困扰我们到2021年。”

其次，债券市场的表现，也可能会在2021年支撑金价继续上行。美国十年期国债在跌破1%以后，黄金一直是一个更好的选择。预计到2021年，不仅名义收益率仍将保持低水平，一旦通胀开始回升，实际收益率可能还会进一步跌至负值，而这无疑利好黄金。

Steve Dunn指出：“全球扶手椅债券的价值已经超过了18万亿美元，我们现在才刚刚开始看到固定收益投资者所面临的困境。除了传统的固定收益投资组合，他们没有太多的选择，而这种情况下，黄金在2021年的需求也会更强劲。”

法国巴黎银行分析师也预测称，在国债收益率将跌向负值的推动下，2021年黄金将再度升至2000美元关口上方，并在第二季度见顶，预计2021年第二季度的均价为2010美元，但需要警惕的是，2021年第三季度市场料将转向风险资产，金价届时将逐步回落，预计2021年全年均价为1945美元/盎司，而2022年均价将进一步跌至1900美元。

此外，从地域上来看，随着全球投资者的兴趣持续浓厚，印度和中国的需求也将会增长。此前，高盛分析师预计金价的进一步上涨将受到印度、中国等传统市场对实物黄金需求回升的支撑。

需要注意的是，高盛还预计2021年金价将创下2300美元/盎司的纪录新高，因随着经济从疫情引发的衰退中复苏，明年通胀将走高。到2021年，通胀率将达到3%的峰值，并在年底回落

与此同时，英为财情Investing.com的大宗商品分析师Barani Krishnan在文章《大宗商品2021前瞻：铜和黄金明年或还能创新高！》中提出，黄金期货甚至可以超过高盛2300美元的预测——只要拜登能够做兑现他的竞选承诺，推出更多刺激计划，推动美国经济的恢复。这位当选总统已经表示，他计划推动国会在其1月20日宣誓就职后通过更大的经济刺激计划。如果民主党人赢得佐治亚州的选举，拜登可能会在2021年结束之前寻求出台两份甚至三份救济计划，以使美国的复苏步入正轨。在那个时候，即便是3000美元的目标价，或许也不是那么遥不可及。

白银才是2020年的王者？

2020年，白银走势也颇为波折。在年初的新冠疫情危机中，白银也遭挫，一度跌至12美元/盎司的水平，但是，随后，银价又出现了了历史性的上涨，从低点累计飙升115%，而相比之下，黄金从3月份的低点仅上涨了25%。