【美股周报】散户逼空扰动市场，事件影响边际减弱市场重回主
芝商所 | 2021年2月4日 08:46
1、美国主要股指期货品种周度表现
近一周游戏驿站 (NYSE:GME)逼空事件引发市场剧烈波动，市场情绪受到干扰，三大指数集体调整。具体来看，1月26日，前期美国总统顺利交接，科技财报超出市场预期，推升美股市场，但新一轮刺激计划受阻，使得多头放缓步伐，美国三大指数高位震荡运行。1月27日，美联储维持目标利率不变并继续每个月1200亿美元的资产购买计划。虽然美联储如预期般维持了极度宽松的货币政策，但受到经济前景不确定性、市场估值担忧、投机交易情绪高涨等因素影响，三大指数尾盘加速下挫，集体收跌逾2%。1月28日，一方面美国三大指数在券商集体对散户交易概念股采取限制，市场对逼空引发抛售潮的担忧暂时告一段落，另一方面美国当周初请失业金人数好于预期，美国三大指数反弹。1月29日，由于游戏驿站逼空事件引发机构仓位调整，导致美国三大股联袂调整近2%。2月1日，游戏驿站大跌逾30%，市场预计散户逼空带来的影响有限，美股三大股指全线反弹，纳斯达克综合指数大涨逾2%，美国标准普尔500指数11个板块全线上涨，白银股、科技股普遍大涨。
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资料来源：Wind 国际衍生品智库
2、标普500行业指数周度数据
美国时间1月26日-2月1日当周，受事件扰动影响，市场风险偏好显著降低，标普500指数大幅调整，行业板块多数收跌，其中仅房地产板块因受房地产投资数据超预期提振而上行，其余板块均大幅下跌，必要消费、通信服务、能源等板块跌幅居前。
资料来源：Wind 国际衍生品智库
3、MSCI核心区域指数周度表现
美国时间1月26日-2月1日当周，美国散户投资者逼空事件引发美股调整，促使全球资本市场风险偏好降低，MSCI指数全线下调，其中MSCI发达地区市场指数调整幅度较大。
资料来源：Wind 国际衍生品智库
h2 二、基本面分析/h2（1）美国四季度GDP不及市场预期。1月28日公布数据显示美国第四季度实际GDP年化季率初值录得4%，前值33.4%，预期4%，美国GDP全年萎缩3.5%，低于市场预期增长4%，显示疫情对全球经济的影响较重。从GDP分项来看，受疫情影响四季度个人消费支出环比大幅回落、私人投资减少，净出口仍为负增长、政府消费和投资下行，美国经济仍待修复。
资料来源：Wind 国际衍生品智库
（2）美国1月ISM制造业PMI小幅回落。2月1日公布数据显示美国1月ISM制造业PMI录得58.7，前值60.5，预期60，小幅回落不及市场预期。从制造业分项指数来看，新订单指数、产出指数、新出口订单指数小幅回落，显示受疫情影响美国供给增速放缓，就业指数回升在荣枯线上方运行，供应商交付指数延续增长表明企业对未来经济修复保持信心，订单指数和进口指数上行显示需求延续改善，物价指数增幅扩大，总体来看，美国1月ISM制造业显示供给复苏放缓、需求延续改善、企业对经济复苏具有信心，但物价增幅扩大面临输入性通胀上行的问题。
（3）美国12月PCE超出市场预期，服务支出仍然受到疫情的负面影响。1月29日公布数据显示美国12月核心PCE当月同比增长1.45%，前值1.37%，超出市场预期，12月核心PCE小幅回升，在宽松政策的支撑下，美国个人消费支出保持韧性。从分项来看，服务消费支出仍然同比下滑，显示服务支出仍然受到疫情影响较大，耐用品和非耐用品消费支出保持正向增长是支撑个人消费支出的主要项，但受疫情抬头的影响有所回落。
（4）美国当周初请失业金人数回落、表现超预期。1月21日公布数据显示美国至1月23日当周初请失业金人数录得84.7，前值91.4万人，预期87.5万人，美国当周初请失业金人数较前期回落、表现超出市场预期，大仍然保持在高位水平，反映美国疫情形势依旧严峻，疫情反复对就业市场的影响较大。受疫情影响四季度个人支出回落拖累四季度GDP不及市场预期，叠加当周初请失业金人数维持高位，叠加通胀水平距离目标水平仍有距离，使得外围市场维持宽松政策，后续需要注意美国拜登政策落地情况。
h2 三、持仓分析/h2美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至1月26日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净多持仓9670手增加至36798手，多单增加11909手，空单减少15219手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净空持仓7650手减少至7281手，多单增加2467手，空单增加2100手；道琼斯($5)期货期权净多持仓5966手减少至4576手，多单减少781手，空单增加609手。
从持仓量情况来看，小型道指、迷你标普500分别减少172手、3310手，迷你纳斯达克100投机持仓量增加4567手；从净空单变化来看，小型道指增加1390手，迷你纳斯达克、迷你标普500分别减少369手、27128手。
资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
h2 四、热点关注/h2资料来源：金十数据国际衍生品智库
国际衍生品分析师认为：近段时间美股的调整主要由于散户逼空导致机构调仓引发调整，随着事件影响边际减弱，市场重回经济修复和宽松政策的主线，对市场风偏形成支撑。从基本面来看，美国经济延续修复，但净出口仍为负增长、政府消费和投资下行、供给受疫情影响放缓，经济弱修复对宽松政策形成支撑，美联储货币政策会议纪要显示维持宽松货币政策不变。从事件影响来看，监管层出台相关政策，美股散户逼空情绪蔓延后缓解，事件影响或边际减弱。从持仓和风险偏好来看，受突发事件扰动，机构调仓引发市场调整，随着不确定性因素影响减弱，机构重新布局，市场或重拾上行动力，建议逢低短多。后续关注拜登新一轮政策的落地情况。
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