非农数据低于预期，黄金超跌反弹趋势能否延续？
季峥 | 2021年2月8日 15:11
上周五晚，美国劳工部公布1月非农数据。整体弱于预期。1月新增就业4.9万人，略低于预期的5万人，前值下修至减少22.7万人，但失业率6.3%显著好于预期值6.7%。连续两个月就业数据非常差。可能下月的数据也不佳。不过市场走的是预期，预期就业情况能在4-5月份明显好转。随着疫苗的推进速度加快，就业情况在之后的几个月有望出现好转。但是这种好转只是相对于疫情期间巨大的滑落，真正恢复在疫情之前还需要几年时间。非农数据逊于预期，美元指数出现下跌。黄金和白银出现反弹。
影响黄金和白银的因素，除了非农数据之外，还有拜登预计将强推新一轮的经济刺激计划。
2月5日，美国总统拜登在白宫发表讲话，强调新冠肺炎纾困计划将着重在加强新冠疫苗接种工作、为美国人民提供纾困支票和失业保险、帮助小企业创造就业机会和提高最低工资等方面进行工作部署。拜登周五发出强烈信号，暗示他将在没有共和党人支持的情况下推动1.9万亿美元新冠纾困计划的立法。
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美国参众两院相继通过了预算协调程序决议，拜登刺激法案只需要获得参议院过半席位支持即可，不需要获得60票，这也意味着刺激法案进入快车道。
之前市场普遍预期，由于共和党的反对，拜登新一轮经济刺激方案规模在1万亿美元上下。从最新消息看，本次规模大大超过预期。这提升市场风险偏好和通胀预期。周五标普和纳斯达克指数收盘创历史新高！原油、铜大涨，黄金和白银因此出现强劲反弹。这个消息有望进一步推动金银上行。
上周五牛津大学公布的一项研究显示，阿斯利康与之共同开发的新冠疫苗对英国出现的新变种病毒同样有效，有效率为75%，和传统新冠病毒有效率基本相当。研究人员检测了256名受试者血液样本，不到三分之一的参与者感染了新的病毒变体。研究人员最终发现，在75%有症状感染病例中，疫苗能引发针对新变种病毒的有效免疫反应。消息的重点在于，面市的几种新冠疫苗对于目前出现的变异新冠病毒的有效性是比较高的。结合之前的一些信息看，病毒变异对疫情控制的不确定性可以避免。强化了对全球在年内疫情得以控制的确定性！同样是有利于提升市场风险偏好！
随着市场风险偏好的提升，10年期美国国债收益率大涨。1.19%，为2020年3月以来的最高水平。很多人担心，这会对黄金价格构成压力。但是实际利率保持在-1.12%水平，仍维持在历史低位。
总体而言，我认为，拜登超市场预期的经济刺激方案，有利于提升通胀预期和市场风险偏好。虽然国债收益率上升，但是通胀和预期有都会上升，对于商品，金银价格均有利。
目前市场普遍预期通胀温和上行，我认为，美国政府2020年经济刺激规模3.2万左右，2021年，大概2.8万亿（0.9+1.9），通胀起来是大概率的，而且通胀不会小。
美元指数方面，美元指数连续反弹五周，周线为上影线的阳线。日线为长阴报长阳。技术上，进一步调整的可能性比较大，从基本面看，拜登的方案对于美元可能不是利好的消息，这有利于金银的上行。
黄金技术走势分析，黄金年线在1810美元附近。在目前的基本面因素下，不应做走熊的判断，1800美元下方应该有比较强的支撑。
黄金上周1830美元破位之后，基本目标1790美元，上周也已经完成。技术指标显示，黄金日线出现一定超卖迹象。
上方压力关注1830美元区域。支撑1790-1800美元区域。结合基本面分析，黄金后市反弹的概率大于继续下行的概率。
目前白银走势强于黄金非常明显。这和白银的强工业属性有关。所以后市如果金银反弹，白银的机会好于黄金。重点关注白银的做多机会。
目前白银在26-27美元区域震荡，预计27美元区域仍有反复过程。震荡之后向上突破27美元，则有望测试27.5、28美元的压力。支撑关注26.5-26.7美元区域。
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