5月基金月报 | 股债双双走强 公募基金业绩飘红
晨星网 | 2021年6月10日 13:14
01、基础市场行情与市场动态回顾
股票市场：市场情绪回暖 半数行业跑赢大盘
随着4月底A股年报、一季报披露的收官，市场迎来了红五月。A股全月走出先抑后扬行情，主要股指全线反弹。市场情绪在5月逐步回暖，两市在5月的日均成交金额为8396亿元，较上月提升12%。此外，在人民币走强背景下，外资流入趋势得以强化，5月北向资金净流入达557.76亿元，创今年以来新高。上证指数在月末成功收复3600点，月内累计涨幅达4.89%；深证综指和创业板指同期涨幅分别为5.26%和7.04%，创业板指也突破3300点关口。以沪深300和上证50为代表的大盘蓝筹指数在45月分别上涨4.06%和4.56%；中证500指数则是在当月收涨3.75%。
申万28个一级行业指数在5月多数录涨，近半数跑赢沪深300指数，仅有农林牧渔、家用电器和钢铁三个板块收跌。其中，国防军工、食品饮料和有色金属三个板块的表现最为强劲，在5月分别录得13.07%、9.22%和8.42%的月涨幅。处于超跌状态的国防军工板块在5月触底反弹，在行业景气度向好和估值修复的逻辑下领涨28个申万一级行业指数。食品饮料板块继续在5月企稳反弹，从基本面来看，2020年度、2021年一季度的整体业绩均实现稳定且持续加速增长，较好的业绩对本月板块的上涨形成了有力的支撑。受全球通胀预期提高的影响，全球资源类价格大涨，带动了有色金属板块在5月走高。另一方面，受猪周期下行影响，猪价继续震荡下行，农林牧渔板块在5月下跌4.72%，是28个申万一级行业指数中5月表现最差的行业。此外，受零售端表现低迷的影响，家用电器板块整体表现不佳，在5月录得1.39%的跌幅。
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债券市场：资金面平稳偏松 10年国债收益率下行至年内低点
平稳的资金面和央行偏积极的表态打消了市场前期的不确定性，债市在5月继续走强。5月的债市行情主要是靠资金面驱动，一方面春节后的市场震荡导致资金流向货币基金、政府存款的大幅下降等因素为银行间流动性提供了支撑，另一方面央行没有收紧流动性的态度也使市场有了央行会对冲财政缴款，会呵护资金面的预期。自五月下旬以来，在资金面维持宽松、货币政策收紧担忧消退等综合因素的推动下，10年期国债利率下行节奏加快，并在月末向下突破3.1%，创下了年内的低点。整体来看，长端利率较上月的下行幅度最为明显，10年期国债在5月下行11.9bps至3.045%，5年期国债利率下行3.7bps至2.9245%，1年期国债利率则是较上月小幅上行5.22bps至2.4113%。信用债利率方面，中债企业债AAA级1年和10年期收益率分别下行2.82bps和4.05bps至2.8965%和3.9595%；AA级1年期和10年期分别下行4.83bps和2.05bps至3.4259%和4.7794%。信用利差方面，AAA级和AA级短端利差分别较上月收窄8.04bps和10.05bps；AAA级和AA级长端利差则是分别较上月放宽7.85bps和9.85bps。
央行5月的公开市场操作延续上月平稳态势，月内共有逆回购到期2000亿元、1000亿元MLF回笼和700亿国库现金定存到期，央行同期等额续作MLF 1000亿元、投放1900亿元逆回购，国库现金定存发行700亿元，全月净回笼100亿元。资金成本较上月小幅提升，银行间质押式回购利率R001和R007分别较上月上行19.39bps和32.57bps至2.5069%和2.7026%，5月R001和R007的利率中枢分别较上月提升10.26bps和4.06bps至2.0306%和2.1794%。
债券市场主要指数在5月涨幅喜人，中证全债指数上涨0.62%。其中，在5月股债双双走高的行情下，中证可转债指数录得3.18%的月涨幅。利率债的表现稍好于信用债，中证国债指数在5月上涨0.76%，中证企业债和中证中票则是在4月分别上涨0.64%和0.65%，短融AA、短融AA+和短融AAA也分别上涨0.48%、0.38%和0.29%。
02、开放式基金业绩点评：公募基金整体录涨 医药主题基金领跑
公募基金整体在5月继续上涨，晨星开放式基金指数上涨3.43%。其中，晨星股票型基金指数和晨星配置型基金指数在5月的月涨幅分别为4.74%和3.78%；晨星债券型基金指数在5月录得1.1%的涨幅，表现好于中证全债指数同期的0.62%。
偏股型基金方面，剔除截至5月末成立时间未满6个月的次新基金，纳入统计的3095只（不同份额分开计算，下同）普通股票型基金、沪港深股票型基金、行业股票基金- 医药、行业股票基金- 科技、传媒及通讯、行业股票基金- 金融地产、积极配置型基金、沪港深积极配置型基金、标准混合型基金、行业混合基金- 医药和行业混合基金- 科技、传媒及通讯在5月平均上涨4.46%，整体表现略优于沪深300指数同期的4.06%。其中，有223只偏股型基金在5月录得超过10%的月净值涨幅，表现居前的基金大多在2021年一季度重仓新能源和军工板块，他们持仓相对集中的亿纬锂能、天赐材料、华友钴业、恩捷股份均在5月获得25%以上的股价涨幅。分类别来看，行业股票基金 – 其他是5月表现最好的晨星基金类别，在5月平均录涨7.94%。该类别中多为跟踪国防军工指数、有色金属指数和大宗商品指数的被动管理型指数基金，受其跟踪板块在走强的带动，在5月的表现喜人。金融地产和科技行业基金在5月普遍也有较好表现，行业股票基金-金融地产、行业股票基金-科技、传媒及通讯和行业混合基金-科技、传媒及通讯在5月分别平均上涨6.45%、5.04%和4.41%。此外，以主动基金占主的行业混合基金 - 医药在5月的表现也相对出色，平均净值涨幅为5.34%，而以被动指数基金居多的行业股票基金 – 医药的表现略逊，在5月平均上涨3.97%。此外，以积极配置型基金为代表的高仓位主动管理型基金在5月也跑赢了沪深300指数，平均净值涨幅4.7%。另一方面，受累于港股疲软的表现，沪港深基金整体在5月的整体表现稍弱，沪港深积极配置型基金和沪港深股票型基金在5月的表现不敌只配置于A股的积极配置型基金和普通股票型基金。
固收类基金在5月表现出色，剔除截至5月末成立时间未满6个月的次新基金，纳入统计的2509只积极债券型基金、普通债券型基金、利率债基金、信用债基金、纯债基金、短债基金及可转债基金中，有97%在5月录得正收益。其中，在5月股债双双走强的支撑下，可转债基金、积极债券型基金以及普通债券型基金的整体表现可圈可点，分别录得3.96%、1.36%和0.84%的月平均净值涨幅。货基收益率中枢在5月持续走低，截至2021年5月31日，七日年化收益的均值和中位数分别为2.14%和2.2%，较上月末的2.23%和2.3%有所降低。
03、业内要闻盘点
中基协发布会议纪要，对基金直播业务提出规范建议。据中国证券报报道，中国证券投资基金业协会于5月27日发布了《公募基金直播业务专题讨论会会议纪要》，主要针对基金直播娱乐化、红包发放不规范等长期存在的问题对基金直播业务作出了规范，对公募基金电商业务的长期健康发展进行正面引导。根据纪要规定，在直播形式上，基金直播内容不宜娱乐化，在直播内容涉及产品宣传推荐时，应体现基金行业的专业性，需要严格遵守基金宣传推荐相关的法律法规；在直播间发送红包应以投资者教育为目的，不得与具体基金产品宣传推荐等销售行为混同，也不得用红包诱导投资者开户、购买或者持有基金；在投资者适当性管理的问题上，协会也规定，主动推介风险等级高于其风险承受能力的产品或服务，禁止向普通投资者主动推介不符合其投资目标的产品或服务。此外，协会还从实操层面提出了六点建议，对基金公司在直播业务的合规内控措施进行规范。
粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则发布。根据中国基金报报道，5月6日，中国人民银行广州分行、中国人民银行深圳市中心支行、广东银保监局、深圳银保监局以及广东证监局、深圳证监局共同发布了《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则（征求意见稿）》。5月7日，香港证监会迅速跟进，公布了从香港当地监管角度出发的业务细则。根据征求意见稿规定，符合规定“北向通”的港澳投资者经可以购买内地公募基金管理人和内地代销银行评定为“R1”至“R3”风险的公开募集证券投资基金等投资产品。此外，内地合作银行可代理港澳销售银行开户见证，满足“南向通”业务规定的内地投资者可以通过这一机制投资港澳市场、购买符合港澳管理部门规定的投资产品。另外，征求意见稿还对“跨境理财通”业务试点的额度进行了规定，业务试点总额度暂定为1500亿元人民币、单个投资者的投资额度为100万元人民币。
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