黄金连跌六天，这算跌完了吗？
季峥 | 2021年6月21日 08:14
这一周，黄金五连跌，加上前周五的下跌，连续跌了六个交易日。这种情况还是很少见的。我查了一下，去年3月份，全球股灾的时候，黄金出现过一次6连跌。再往前看，这种情况每年出现的次数不会超过一次。而本周的跌幅6.04%，自2015年以来，这种周跌幅也只有2020年的3月出现过一次。总而言之，本周下跌的幅度是很少见的。
为什么出现这样大的跌幅？
我想，是基本面、资金面和市场情绪面叠加的结果。
基本面而言，我从5月20日开始提出，黄金上行的空间恐怕有限了。5月中下旬，美联储核心官员缩减QE的信号逐步加强。这对黄金会构成比较大的压力。详细内容可以参考《政策信号明确 商品调整 黄金后续表现关注这一点！》后面分析也是延续这个思路6月6日《非农不及预期 通胀有望新高 黄金能否在上台阶》。提出，即将举行的6月美联储会议上，美联储讨论缩减QE的声音和力量会进一步强化，这很可能对市场带来影响不会小。对美元有利，对非美货币和商品不利，包括黄金。。。。。我认为，6月中黄金开始逐步承压。提出中线多头要做的是重点保护做多利润。
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所以对于黄金这次开始的调整，我是有预见的。主要的原因是美联储开始给市场释放即将缩减QE的预期，这是关键。虽然本次会议上，鲍威尔对QE缩减并没有太明确说法，有点打太极。不过我相信，后续关于本次美联储会议纪要里面，我们会看到这一点。
本次美联储会议上，美联储官员对于经济前景有更好的预期。2021年GDP从6.5%到7%，失业率4.5%不变，PEC通胀2.3%到3.4%。
所以在美联储这样的判断之下，缩减QE规模，成为相对比较重要的政策考量。即可以收紧流动性，控制通胀，也有助于经济恢复。
当然经济仍没有回复，只是预期，美联储只会先考虑缩减QE的规模，而不是停止QE。慢慢拧紧水龙头。
而市场走的就是预期。黄金下跌是正常的反应。
不过根据上面的论述，我认为，黄金价格反应稍微大了些。
技术上，显示黄金技术性反弹很可能一触即发。
1、正如上面谈到的，本周现货黄金跌幅6.04%。2014年以来的历史数据显示，黄金一周跌幅超过4%情况并不常见，后续一周出现技术性反弹的概率是比较高的。
在一周跌幅超4%之后，继续下跌的情况有三次，其中有两次是再跌一周之后见底。
第一次2015年11月6日一周，跌幅4.62%，之后一周又跌了50美元，见中线底。
第二次2016年11月11日一周，跌幅5.83%，之后五周总计跌了100美元之后，才见中线底。
第三次2020年3月13日一周，跌幅8.58%，之后一周跌了100美元，见中线底。
考虑本周是长阴线，周五继续杀跌，没有出现下影线，所以下周初顺势继续下探的概率仍不小。
2、参考黄金的乖离水平，目前乖离率已经超过了2016年11月值，仅仅比2020年3月的乖离水平要逊色一点，这也说明目前的超跌反弹的概率是比较大的。
3、从江恩理论价格推算，1740美元区域是一个关键支撑。下一个支撑则是1710美元区域。
4、黄金的长期趋势线支撑区域大概是1740-1750美元区域，意味着下周下探比较有可能会在这个区域获得支撑。
所以我认为下周初会可能还有顺势下探的过程，之后如果触及1740美元区域，很有可能企稳反弹，并开始比较强的一波技术性反弹修复走势。如果是从1740美元开始的反弹，那么1800美元可能构成比较强的技术压力。
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