美联储鹰鸽辩论激烈，黄金震荡筑底还是下跌中继？
季峥 | 2021年6月28日 10:40
这一周黄金走势震荡，我们还是先聊下基本面因素。
现在影响黄金走势的最重要因素自然是美联储的货币政策相关。当下美联储的货币政策处于相对模糊的地带。美联储官员对何时退出宽松的货币政策有比较大的分歧。
美联储主席鲍威尔和纽约联储主席威廉姆斯态度鸽派。
周一，纽约联储主席威廉姆斯表示，高通胀是暂时的，预计今年通胀可能升至3%，2022年将降至近2%。
关于缩减QE问题，威廉姆斯表示，美联储正在就“讨论缩减购债规模”进行讨论，但尚未就缩减购债的策略做出决定，距离美联储缩减购债规模的标准还有很长的路要走，无法判断美联储何时可以放缓购债步伐。
周三，美联储主席鲍威尔表示，不会因为觉得就业水平太高、因为我们害怕可能出现通货膨胀就先发制人地加息。相反，我们会等待（出现）实际的通胀和其他的失衡证据。
也就是说，就业快速恢复或通胀阶段性高企，不会促成美联储加息。美联储需要实际的持续高通胀数据或其他证据，才会考虑加息。
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鲍威尔表示，会议上联储决策者开始谈到缩减QE（taper）的讨论，但那并非正式讨论。
6月份美联储会议上，由于美联储官员对显著调高2021年通胀水平、经济增长水平，并部分官员开始讨论缩减QE，市场认为美联储准备开始转向。虽然当天鲍威尔的偏鸽态度也没有扭转这种预期。
导致市场风险偏好消减。黄金大跌。美元大涨。
美股也连续几天下跌，并一度出现破位趋势。
而我们可以看到，最近一周市场表现逆转。
美股转为上涨，美元调整，黄金则走势震荡。
实际反应的是，市场认为美联储在近期讨论缩减QE的计划。
我认为，这是美联储主席和纽约联储主席的喊话起到了作用。
在这一周还是有不少美联储的官员表达了鹰派观点。
圣路易斯联储主席布拉德表示，美联储主席鲍威尔必须带头讨论缩减购债规模的问题，（可见鲍威尔鸽派态度表里如一，现在不是谈缩减QE规模的时候。）委员会现在才开始讨论缩债的问题，需要一些时间。目前争论的焦点是，要让通胀温和回落到2%，货币政策必须采取什么措施，以及通胀率在一段时间内高于2%意味着什么。
达拉斯联储主席卡普兰重申，央行购买债券是为了降低利率并刺激需求，如今需求已经上升（鲍威尔和威廉姆斯认可需求上升，但还有一些不确定性。），而限制经济增长的很多因素都与供需失衡有关，尽年年底进行加息。（鹰派十足）
关键在于这三位美联储官员，今年没有投票权。所以对于美联储决策结果影响不足。大家重点关注美联储主席和副主席，以及几位理事的态度，他们才是美联储货币政策的关键决策者。
美联储核心官员并不是没有看到美国经济恢复的迹象。但是目前的主要不确定性在：
疫情恢复情况
德尔塔(Delta)变种病毒正在欧洲肆虐，并可能进一步全球传播扩散。因为德尔塔毒株载量高，呼出来的气体毒性大，传染性很强。
这个变种病毒有多厉害？
根据约翰霍普金斯大学提供的数据，英国26日新增病例17943例，连续6天超过万例。英国天空新闻23日报道，新增病例中99%的人都是感染了Delta毒株。
据欧洲疾病预防控制中心（ECDC），到8月底，Delta变种将造成欧盟和欧元区（还包括冰岛、列支敦士登和挪威）90%的新冠感染，任何松懈“都可能导致所有年龄段感染人数激增”，重演去年秋季的局面。
钟南山表示，过去的密切接触者，发病前两天跟病人的家人，家里的人还有同一个办公室的，或者一米之内有共同吃饭、开会等等，这叫密切接触者。但现在密接者这个概念要改变，在同一个空间、同一个单位、同一座建筑、同一栋楼，发病前四天，跟这些病人相处的都是密切接触者。
所以目前的病毒，以及后续可能出现的新病毒对经济的影响仍有不确定性。
通胀趋势如何：鲍威尔认为通胀是暂时的，但是他也表示需要看到更多的数据验证。
所以美联储会慢一拍操作。这就给市场提供了空间。但是目前美国经济恢复的基准情况，三季度美联储讨论QE缩减，今年底明年初实施QE仍是大概率的。所以黄金中线承压的前景不变。除非疫情出现失控。
CFTC数据分析
从CFTC资产管理商的数据分析，多头净减持仓31975手，空头净增6313手，市场主力在1850美元上方高位减仓的迹象明显。感觉1850美元上方，主力出货比较坚决。
不过有意思的是，生产商在这个时间净多头增加明显，是2个月以来最高水平。这种情况是否能延续几周还需要继续观察下。
技术分析
从周K线看，黄金周K线长阴线之后小阳线，周小阳线实体只有前周长阴线实体的1/4，本周最高反弹到1795美元止步。总体看，本周反弹力度比较弱。
上周谈到过，黄金中期比较强的支撑线在1740-1750美元左右。不过本周一并没有先下行到1740美元获得支撑反弹，而是直接往上反弹，之后震荡整理。经验上，如果现货黄金能能先测试1740-1750美元的支撑，之后反弹可能力度会更大一些。
目前来说，技术面的概率上，仍支持黄金继续反弹。
结合目前基本面因素，1750美元区域的支撑跌破可能比较小，并倾向于仍有反弹的能力。但是对于后续反弹高度，倾向于要结合一些消息的因素。
1、下周的ADP、非农就业情况是否和市场预期有比较大的偏差。超预期的就业情况，压制黄金，大幅低于预期则利多黄金。
2、美联储副主席克拉里达是否有新的表态。其他美联储官员新的态度。
3、疫情的新进展。
现货黄金一周波动区域可能在1750美元—1800、1820美元。
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