下半年如何布局？风向标来了！150亿资金狂涌这只ETF，券商也获布局！

2021年上半年结束，在全球经济复苏和通货膨胀的大背景下，市场震荡分化，成长和价值轮动切换，主线仍未明朗。下半年资金该往哪投？ETF往往是市场的重要风向标。

综合上半年的情况来看，各路资金通过ETF进行逆向布局的特点明显。前期经过大幅调整的中概互联、券商相关ETF被资金抢筹，其中，中概互联在今年已经强势吸金约150亿元，最新基金规模可达到约200亿元；此外，早在券商上半年业绩预喜前，多只券商相关ETF也获得资金提前布局，呈现净流入态势。

相反，近期一路高歌猛进的芯片板块却遭遇不少资金止盈出货，如果拉长到整个二季度来看，全市场5只芯片半导体相关ETF的净流出金额高达200亿元。

150亿资金抄底中概互联

从基金规模增长的榜单来看，据Wind数据统计，易方达的中概互联ETF（513050）是近一个月吸金最多的股票型ETF。截至6月30日，该ETF在6月获得了28.28亿份的份额增长，如果按照月成交均价1.92元计算，该ETF已经强势吸金了约54亿元，是6月获得资金净流入最多的股票型ETF。

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中概互联ETF跟踪的是中证海外中国互联网50指数，成分股为主营业务在中国大陆地区的、在海外上市的互联网企业。区别于恒生科技指数等类似指数，该指数有集中度高的特点，前五大公司的指数权重近80%，前十大公司的指数权重超过了90%，其中前两大成份股腾讯控股、阿里巴巴就分别占到了26.68%、25.99%，可谓是“位高权重”。

但自今年2月中下旬以来，互联网巨头们纷纷进入调整，截至6月30日，腾讯控股已经从高点回调了超20%，阿里巴巴也一度回撤约23%左右，这使得中概互联ETF也随之下跌，场内价格从2月份高点2.65元跌至1.932元，区间跌幅约25%，今年以来的跌幅为7.78%。

资金却呈现越跌越买态势，拉长时间来看，该ETF自年初以来一直呈现净流入态势，基金份额已经从年初的27亿份增长至103亿份，增幅约280%，如果按照区间成交均价2.075元计算，该ETF在今年已经强势吸金约150亿元，最新基金规模可达到约200亿元。

Wind数据显示，截至6月30日，中证海外中国互联网50指数的市盈率为53.58倍，近5年的历史中位数为49.08倍，目前处于64.37%分位。有业内人士建议，互联网企业受益于国内结构性增长红利，整体业绩增速明显高于GDP增速，再加上中概互联网公司已经经过一轮较大回调，目前估值具备一定的性价比，非常值得关注；但由于该指数历史波动较大，投资者可通过定投或逢低买入的方式参与。

券商相关ETF被资金提前布局

除中概互联外，券商相关ETF也在近期获得了资金青睐。

据wind数据统计，截至6月30日，华宝的券商ETF（512000）、国泰的证券ETF（512880）、南方的证券基金（512900）分别在6月获得份额增长15.79亿份、10.51亿份、7.28亿份，如果按区间成交均价来计算，上述三只ETF分别获得了16.68亿元、11.60亿元、8.74亿元的净流入，合计吸金超35亿元。

今年以来，券商板块的表现一直相对低迷，除东方财富等少数个股，众多券商股年初至今均是负增长。但6月以来，券商板块却隐隐有反弹的趋势，特别是在6月25日，大盘成功冲击3600点，“牛市旗手”券商板块当日涨幅超3%，其中东方财富更是大涨7.2%；以券商ETF为例，该ETF场内价格在上半月一度下跌超6%，但随后便迅速反弹，收复大半失地，截至月末的月度跌幅为3%左右。

与此同时，券商板块上半年的业绩也十分亮眼。6月30日，中信证券、海通证券、国信证券、西南证券发布2021年上半年业绩预告，均实现业绩大幅增长，其中海通证券、国信证券、西南证券等3家券商净利预增或达到50%。

鹏华基金的基金经理陈龙认为，短期来看，券商板块上涨更多体现为Beta效应，市近期市场情绪有所升温，叠加前期以上证50为代表的大金融板块有较大幅度的调整，存在修复的空间。

但是，陈龙也强调道，这轮券商行业是有长逻辑的，即资本市场改革带来的业务增量，具体来看包括两个方面，一是注册制落地之后，伴随着上市公司的扩容，带来券商投行及直投业务的增量；二是居民财富向资本市场迁移带来的资管及财富管理业务的增量。而目前券商行业的估值，尤其是部分龙头券商估值仍处于2019年本轮行情启动阶段的估值水平，未来存在较大的修复空间。

从历史经验来看，券商多呈现为脉冲式的行情，每次放量大涨之后，短期大多会面临情绪的回归。从投资的角度，一方面要避免短线的追高买入，另一方面建议在情绪回归过程中积极布局。

200亿资金出货芯片相关ETF

不同于资金对中概互联、券商板块的逆向布局，芯片半导体板块在6月一路高歌猛进，但不少资金却选择了止盈，相关ETF产品规模均有不同程度的缩水。

以中证全指半导体产品与设备指数为例，该指数一度自1月中下旬以来大幅回调超20%，但自3月中下旬以来便强势反弹，6月17日的单日涨幅甚至高达8.57%。截至6月30日收盘，该指数已经从3月16日低点反弹了超55%，报收8454.14点，创下历史新高。

重仓芯片半导体的诺安成长混合基金也强势归来，截至6月30日，该基金近一月上涨21.28%，近一周上涨5.9%，这一涨幅在同期同类偏股混合型基金中排到了前5%。

但就在板块一片向好的同时，不少资金却选择了止盈出货，多只芯片半导体相关ETF呈现资金流出态势。据Wind数据统计，华夏的芯片ETF（159995）、国泰的芯片ETF（512760）、国联安的半导体ETF（512480）等相关产品均遭遇了不同程度的份额缩水，缩水幅度在全市场股票型ETF中排名前列。

其中，截至6月30日，芯片ETF（159995）的份额为105.28亿份，相比6月初减少了50.13亿份，居同期股票型ETF份额缩水首位。如果按照区间交易均价1.40元来计算，仅6月份，芯片ETF就已经遭遇资金净流出超70亿元，同样是股票型ETF规模缩水最多的产品。