获利了结过后，美国银行股的阶段性高点已经到了？
Investing.com | 2021年7月16日 17:45
英为财情Investing.com - 今年以来，美国的银行股板块已经累计上涨超过30%，在刚刚开启的华尔街财报季中，银行股本周打了个前站，周五还将有道富等几家规模相对较小的银行公布财报。除此之外，我们不妨一起来梳理华尔街银行Q2季度的表现。
在本周初，银行刚刚开始公布财报之前，华尔街的投资者已经在期待这个板块会有大超预期的表现。当然，我们也在此前的文章中提示过，“在银行股已经经历了一轮上涨以后，对于回购和股息的乐观预期恐怕已经反映在股价中了，这个行业下一个阶段面临诸多不确定性。”
事实确实如此，大型银行本周股价悉数回落，银行指数ETF—SPDR® S&P Bank ETF (NYSE:KBE)一周累计下跌1.07%，即使是业绩表现很好的银行也遭到抛售，何况并不是每家银行的业绩表现都很好。
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对于银行板块来说，现在最大的问题是，前期利好已经兑现，疫情危机说带来的交易繁荣也正在减弱，而下一个阶段的股价驱动却尚未出现。尽管银行在疫情期间确实证实了自身业务的稳健，通过了美联储的压力测试，但是投资者几乎没有任何理由为这个板块感到兴奋，这个板块的交易量现在开始下挫，目前的波动性远低于2020年中期。
摩根大通 (NYSE:JPM)和高盛集团 (NYSE:GS)周二率先公布了业绩。尽管两家银行的股价均轻松超出预期，但是由于利好兑现，投资者获利了结，这两家银行股的股价都出现了大跌。在发布财报的当日交易中，摩根大通一度下跌2.5%，高盛也下跌约1.5%。
另外，二季度盈利高于预期的花旗集团 (NYSE:C)和富国银行 (NYSE:WFC)盘中震荡，花旗早盘抹平逾3%的涨幅转跌，富国早盘曾跌超1%，午盘转涨。
与此同时，摩根士丹利 (NYSE:MS)在周四美股盘前公布了业绩。由于该行第二季度股票交易和投资银行业务表现突出，净利润和营收均超出分析师的预期。但是该股收盘仍跌0.8%。
美国银行 (NYSE:BAC)是最近一家公布财报的华尔街大行，这家银行的业绩只能算是喜忧参半。根据英为财情Investing.com的行情信息显示，该股一度跌超5%，周四最终微跌0.08%。
其中，结合几家银行的财报数据，我们首先要关注的是交易业务的变化。
从2008年金融危机以来，华尔街的银行迎来了更严格的监管和技术进步所带来了利润率，银行的交易部门一度增长压力极大。但是疫情的发生，改变了这种局面，由于高波动市场带来了投资者的重新配置投资组合的需求，银行的交易业务也获得了丰厚的收入和利润。加上美联储的大规模流动性刺激，也激发了前所未有的交易活动。
然而，随着疫情后，交易活动再次恢复到正常水平，人们不得不开始把眼光放回银行将如何处理交易业务回落，以及严重依赖交易业务的银行，该采取何种策略这些议题上来。Odeon Capital Group资深银行业分析师Dick Bove指出，“美联储在未来某一个时刻肯定会停下来，那么，届时银行必须对交易业务进行重组，否则目前的模式是无法带来有吸引力的增长的。”与此同时，三菱的分析师Mark Doctoroff还点名称，随着市场交易活动恢复到正常水平，最依赖资本市场交易的高盛和摩根士丹利将会首当其冲受到影响。这两家银行都高度受益于疫情，和疫情爆发前相比，股价均以涨超3倍。
就像我们担心的那样，银行的财报数据显示，虽然摩根大通的股票交易仍增长13%，但是固定收益交易下降了44%，总体交易收入比去年下降了30%；同期，高盛的股票和固收交易则双双下滑，总体交易收入同比下滑32%；无独有偶，后来公布财报的美国银行，虽然股票交易收入增长了33%，但是固收交易收入下降38%，总体交易业务也同比下滑了19%。摩根士丹利方面，该行第二季度的固定收益交易营收为16.8亿美元，低于市场预估的20亿美元。不过，该行的股票交易业务营收为28.3亿美元，比分析师的预期高出4亿美元，弥补了固定收益业务的不足。
显然，银行高管们仍不确定交易业务的“新常态”将是怎么样的，摩根士丹利的CFO Sharon Yeshaya在接受采访的时候就表示，“我们都在试图弄清这一点”。
另一个不好的迹象是，华尔街大行的贷款活动也开始显现疲软的状态。
美国最大的银行摩根大通指出，由于消费者和企业仍然感到现金充裕，且消费者正在迅速偿还信用卡余额，未尝贷款和去年同期持平，约为1万亿美元。媒体分析师Alison Williams直言，“投资者需要更多银行贷款需求得到改善的证据来提振信心。”
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