美股暴跌或一轮游？好戏还在后面
Investing.com | 2021年7月20日 16:55
（作者：潘奕衡）
英为财情Investing.com –周一，因新冠病例激增引发了市场对全球经济的担忧，欧美股市惨遭大范围抛售，投资者担心或将再次实施停摆措施，这将令经济复苏将放缓。
全球新冠病例激增
根据路透的一项数据分析，过去30天里，因每日平均住院人数从1.6万人增加了21%，达到逾1.9万人，美国平均每天的新增新冠病例数增加了两倍。上周的死亡人数比前七天增加了25%，平均每天有250人死亡。
欧洲疫情也很不乐观，法国19日宣布进入第四轮疫情，德国感染率已连续第11天出现上升。
亚洲除中国外，缅甸、印尼、印度等国家疫情也在进一步恶化。
全球股市惊魂一夜
随着疫情的爆发，市场对下半年经济复苏存疑，股市遭到抛售。美国纳斯达克综合指数指数下跌1.06%； 美国标准普尔500指数下跌1.59%，标普500指数和纳斯达克指数录得5月中以来最大跌幅；道琼斯工业平均指数下跌2.09%，创去年10月以来最大跌幅。
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欧洲股市更是普遍下跌2%以上，泛欧斯托克600指数连续四个交易日收跌，下跌2.3%；法国CAC40指数下跌2.54%； 英国富时100指数跌2.34%； 德国DAX30指数跌2.62%。
一时间，市场恐慌情绪急剧升温，VIX恐慌指数一度冲高至25.09，创两个月来新高，尾盘稍有回落，最终收涨21.95%。投资者纷纷转向避险资产。美国十年期国债遭到疯抢，收益率大跌4.86%，至1.207%。
美股牛市是否终结？
近期，我们多次提及美股有回调的风险，详情可以参看“不要再盲目乐观了，华尔街已经开始偷偷做空美股了”、“美债收益率暴跌暗示美股崩盘在即？”、“美股或将暴跌50%！”等。我们一直强调美股面临着两大风险，其一为Delta变种病毒的威胁，其二为美联储缩紧货币政策。
疫情的变化始终是一个未知的因素，变种病毒的传播随时可能将之前各国所做的努力付之一炬，但是各国又不可能长期的保持经济封锁，这对经济也不利，所以只有等待疫苗接种率的提升后，相信疫情会逐步好转。不过，一定程度上讲，经过昨晚的一轮暴跌后，市场对疫情的影响已经有所消化，今晚美股甚至可能出现反弹。
虽然疫情的影响可能会减弱，但是美国的经济复苏程度支撑的起如此高昂的股价吗？
据美国商业周期测定委员会报告显示，疫情开始后，美国约有2200万人失业，但是在2020年5月就有280万人重返工作岗位，在接下来的一年里约有1,500万人恢复了工作。
目前美国第二季财报季正在进行中，标普500指数成份股企业中有41家已经公布财报。根据路孚特数据，其中90%超出了分析师的平均预期。分析师现在预计，标普500指数成分股企业4-6月季度的盈利料同比增长72%，大大高于季度初预测的54%。假如与预期一致的话，企业的业绩一定程度上是可以支撑目前的股价。
至于美联储方面，此前一直宣称通胀是暂时的，将维持目前的政策不变。我们都知道，美联储加息或者缩紧货币政策将对美国股市造成冲击，目前较为鸽派的美联储是对股市有利的。假如疫情失控的话，美联储只会更加的宽松，所以暂时可以不考虑美联储的因素。
但是中长期来讲，美联储始终会走上货币政策正常化的道路，加息和缩减购债是势在必行的，这对美股始终是一个隐患。
美股高估了吗？
我们可以用美股和A股做一个比较。目前道琼斯工业指数的平均市盈率为29倍，市净率为6.7倍；标普500指数的市盈率为32倍，市净率为4.6倍；纳斯达克的市盈率为48倍，市净率为6.1倍。而对比上证指数的市盈率为14倍，市净率为1.5倍，香港恒生指数的市盈率更是只有13倍，市净率仅为1.2倍。
由此可见，一定程度上美股的估值已经是非常高了，特别是纳斯达克指数，而我们的上证指数估值较低，属于价值洼地。
虽然美国的财报暂时比较亮眼，虽然美国的经济复苏看起来很美，但是在远有美联储加息虎视眈眈，近有Delta病毒环伺之下，所有的一切都将打上大大的问号。
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