股价跑输中国同行，蔚来下一个业绩增长点在哪？
Investing.com | 2021年8月12日 17:59
英为财情Investing.com –在理想汽车回港上市首日，同为“中国造车新势力”的蔚来汽车 (NYSE:NIO)也在今天公布了2021财年Q2业绩报告。然而，这份业绩报告并未对股价造成太大的“水花”，蔚来盘后股价仅上涨不到1%，而周三收盘时，蔚来汽车股价收跌0.57%。
去年，蔚来汽车堪称美股最炙手可热的电动汽车股之一，全年涨幅达到1112%。但进入2021年，蔚来股价表现平平无奇，累计下跌将近9%，没有跑赢美国标准普尔500指数的18.41%的涨幅，也没有跑赢它的中国同行们。同期，小鹏汽车 (NYSE:XPEV)累计跌幅为1.35%，而理想汽车 (NASDAQ:LI)涨幅为6.56%。
整体表现差强人意
从蔚来公布的Q2业绩报告来看，各方面数据差强人意。
财报显示，二季度总营收达84.5亿元人民币，同比增长127.2%，环比增长5.8%；净亏损为5.872亿元人民币 ，较去年同期收窄50.1％，环比扩大2%；归属于普通股股东净亏损6.593亿元人民币，较去年同期收窄45.4%，环比收窄86.5%；现金储备超483.2亿元；研发支出8.8亿元，环比增长28.7%。
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在其他关键指标中，综合毛利率从去年同期的8.4%上升至18.6%，略低于前一季度的19.5%；整车利润率为由去年同期的9.7%上升至20.3%，与第一季度的21.2基本持平，整车利润率较2020年第二季度上升主要是受增长带动车辆交付量、更高的平均售价以及更低的材料成本。
展望第三季度，蔚来汽车预计，总营收将位于人民币 89.130 亿元（13.804 亿美元）至人民币 96.311 亿元（14.917 亿美元）之间，较 去年同期增长约 96.9% 至 112.8%，增长约 5.5% 至 14.0%。
第三季度，车辆交付量将在23,000至25,000辆之间，较2020年同期增长约88.4%至104.8%，较2021年第二季度增长约5.0%至14.2%。
在财报中，蔚来CEO李斌表示，公司目标是在2022年推出三款搭建NP2.0的新产品，其中包括旗舰高级智能电动轿车 ET7。
一切为了增长，蔚来也要进军低价市场
从今年上半年交付数据来看，蔚来是中国造车新势力的老大。上半年交付量为41956辆，高于小鹏汽车的30738辆以及理想汽车30154辆。但随着7月交付数据的公布，造车新势力的交付排名出现了变化。
理想汽车交付量超越蔚来成为第一名，达到8589辆，小鹏汽车以8040辆的交付量位居第二，蔚来汽车交付量为7931辆，排在第三名。而从自身交付增速的角度上看，蔚来汽车虽然每个季度交付量都在上升，但环比增长却在减弱，从2020年第三季度开始，蔚来汽车的环比增速分别为18.1%、42.1%、15.5%、9.1%。
在交付量环比增速放缓之际，蔚来计划推出一款低价车型，以扩张大众化市场。在二季度财报会议上，蔚来CEO李斌表示，蔚来将在明年推出一款入门级车型，将是蔚来品牌价格最低的车型。
然而，对于一家定位于高端市场的车企来说，这款低价车型的价格可能也不会过低。李斌在财报会议上解释道，“虽然是大众市场，但我们也不会进入五菱宏光MINI EV的市场，蔚来品牌跟这个新品牌的关系类似于雷克萨斯与丰田、奥迪与大众。”
另外，从平均售价上看，蔚来汽车是大幅高于它的中国同行的。从二季度财报数据上看，蔚来的车辆平均售价超过36.13万元，高于理想汽车27.50万元（Q1数据），也高于小鹏汽车21.06万元（Q1数据）。因此，一旦蔚来在2022年推出一款低价车型，或许能在低端市场上占据一席之地，为公司的业绩带来一个强劲增长点。
海外市场值得期待？
除了推出低价车型之外，海外市场可能也是蔚来汽车的一个增长点之一。
今年5月6日，蔚来正式举行挪威战略发布会。在线上直播时，蔚来汽车表示，今年9月份将在挪威首都奥斯陆开设开设海外第一家服务、交付中心，并且2022年在挪威主要城市卑尔根、斯塔万格、特隆赫姆和克里斯蒂安桑建设NIO SPACE。
而在7月下旬，蔚来汽车宣布，首批交付给挪威用户的蔚来 ES8 已于 7 月 20 日从上海外高桥港发货，预计将于 2021 年 9 月开始预购和交付。
作为全球对新能源汽车认可度最高的国家，挪威全国65%以上的新车全都是电动车，所以这个国家也成为了中国电动车企出海第一站。因此，蔚来要面对的竞争是非常激烈，况且公司进军挪威的战略也略微慢了半拍。
早在去年9月份，小鹏汽车就已经率先出征海外，向挪威市场输出了100辆G3电动车。此外，比亚迪日前也表示，第一批比亚迪唐电动车已经在7月24日抵达挪威，并将在两周内开始交付给客户。
今年5月份，蔚来CEO李斌曾就进军挪威市场发表过看法。他表示，进入挪威市场是种下一颗种子，不寄希望这个种子可以立刻长成参天大树开花结果。蔚来总裁秦力洪也直言，他并没有给蔚来挪威团队设定什么销售目标。
因此，可以下一个定论，中短期来看，海外市场并不会成为支撑蔚来业绩增长的一个爆发点。但从长期来看，在蔚来9月登陆挪威市场后以至于2022年海外市场的表现，是值得投资者持续关注。
总结
根据英为财情Investing.com一致预期工具，共有21分析师覆盖了蔚来评级，其中17位分析师给予其“买入”评级，3位分析师给予其“中性”评级。
总而言之，虽然蔚来近几个季度交付量环比放缓，但该公司宣布推出低价车型进军大众化市场，这可能会成为蔚来明年新业绩增长点。至于海外市场的业绩兑现，或许还需要等到很长一段时间才能看到。
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