美国国债获海外资金热捧，美国银行：不是好兆头
新浪财经 | 2021年8月25日 08:18
本月10年期美国国债发行的明细结果显示，海外资金的获配金额创下纪录新高。
美国财政部周一公布的8月11日国债发行明细结果显示，在所发行的410亿美元债券中，外国和国际类别（其中包括外国官方机构）获配154亿美元，创下历史新高。他们获得的38%的份额是十年来最大比例。
本周美国国债将迎来新一波发行，市场参与者将关注间接买家的获配比例，以研判外国央行可能的需求模式。
本月的10年期国债发行也让交易员们感到措手不及，因为中标收益率只有1.34%，比发行前市场收益率水平低逾3个基点，两者之差是2012年7月以来最大。
关于外资热捧美债，有多种理论可供解释。其中之一是外国央行为主要买家，因随着可用美国国库券减少，外国央行试图重新配置其外汇储备。最近美联储回购工具的微调也被认为是可能的驱动因素。
今年夏天意外强劲的美国国债也击败了从小盘股到大宗商品的其他所有资产。在美国银行的技术团队眼中，说这是一个令人担忧的信号。
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由于岌岌可危的通货再膨胀交易拖累小盘股，美国国债期货与罗素2000指数之间的比率在3月份触及历史低点之后已经走高。大宗商品也是类似：由于铜价和油价过去几个月表现不佳，债券杀了一个回马枪。
美国银行表示，以往，当这种比率见底时，通常意味着债券上涨可期——可能削弱到年末风险偏好。这一警告出现之际，全球新冠病例激增，疫苗对德尔塔病毒变种的效力遭到质疑，再加上美联储何时开始减码存在不确定性。
美国银行策略师Paul Ciana、Adarsh Sinha和Janice Xue在周二的报告中写道：
“这种跨资产难题为2021年下半年的风险承担投下了阴影，比率上升表明了向安全资产轮动和/或再平衡的趋势，在支撑因素仍然存在的情况下，这个趋势将会继续。”
在3月底触及1.77%的高点之后，美国10年期国债收益率已下跌近50个基点，尽管有一系列超预期的通胀报告，美债收益率依然受避险资金流推动下跌。
收益率的下滑帮助大型科技股重新占据主导地位，纳斯达克100指数2021年上涨超过19%，罗素1000指数上涨近12%。
虽然华尔街普遍预期收益率年底前将上升，而在不确定性加剧的情况下，避险资金流限制了收益率上升幅度。
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