北京证券交易所成立，券商要起飞了吗？

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海通证券和国泰君安表示北京证卷交易所的设立将会对交易IT系统带来大量需求，广发证券认为资本市场重大扩容会给券商带来更多的业务机会，包括投行业务、一级市场投资业务、经纪业务、两融业务等。相关新三板投资人也表示北京证交所的设立对创投板块是利好，创投投资的企业可借助北京交易所上市，从而使自身顺利退出。

受此消息影响，整体市场成交量活跃，9月2日市场更是走出了1.7万亿的成交量。于此同时，券商板块也出现明显异动，第一创业已连续两日封涨停，广发证券昨日也已涨停。

那么，券商行情要启动了吗？我们来看看现在有什么底层逻辑驱动券商行情走好。

在市场趋势方面，证券行业的业务主要分为五大块，分别是经纪、投行、资管、信用和自营。其中经纪业务和自营业务占比最大。

结合目前的市场行情来看，从整体的指数走势来说，年初至今基本没有大变化。上证指数仍旧在3500点左右晃荡。但是如果我们看中证500指数、ST指数就发现一直在创新高。尤其是ST指数，年初至今涨幅已超47%。再看交易量，已经连续32个交易日成交量过亿，且9月2日当天的成交量已超1.7万亿。这些数据也反映在了券商的业绩中报上。

根据2021年上半年券商半年报数据显示，营收方面，41家券商合计实现营业收入3064.79亿元，同比增长27.41%。净利润方面，券商合计实现净利润982.37亿元，同比增长28.64%。其中有13家券商营业收入破百亿，“券商一哥”中信证券以377.21亿元的营业收入和121.98亿元的净利润稳居行业第一。
从券商具体业务来看，券商的经纪业务方面，券商合计实现净收入617.69亿元，同比增长23.93%。投行业务方面，券商共实现业务收入265.74亿元，同比增长25.7%。资管业务方面，券商共实现资管业务收入230亿元，同比增长28.09%。信用业务方面，共实现利息净收入298.51亿元，同比增20.59%。自营业务方面，券商合计实现自营业务收入946.81亿元，同比增长12.74%。

指数创新高，成交量暴增，这还不是妥妥的小阳春么。不过我们之前也一直告诉过大家，现在的市场是极其分化的，再想像07年、15年那样的全面牛市是几乎不可能的，要出现也只能是结构性牛市。

截至目前，今年市场表现最好的板块，主要有2个。第一是煤炭、钢铁、有色金属等板块，主要原因是全球大放水之后的通胀，导致上游原材料价格猛增。第二是光伏、新能源板块。主要原因是全球的能源革命以及机构抱团效应。倘若你布局了这两个板块可以说是躺赢。所以尽管整体指数没有太大涨幅，但个别板块的收益却惊人。

监管政策方面来看，近几年来，国家对中国的金融市场改革力度都非常大，总体方向是加强监管、规范制度，促进资本市场稳健、持续发展。从注册制改革、科创板设立到新三板分层，以及资管新规、金融去杠杆等政策的出台，极大的降低了金融市场系统性风险发生的可能性，为证券行业乃至整个金融行业创设了一个良好的发展环境。从长远来说，中国经济的可持续发展离不开资本市场的发展，所以证券行业的长足发展也是必然选择。

当然当前最值得关注的还是昨晚发布的北京证券交易所的设立。证券交易所设立的目的主要有两点：一、支持中小企业创新发展；二、深化新三板改革。目前在新三板上市的主要是中小科技型企业，此次交易所的设立很显然体现了国家对科技创新的重视程度。

创新需要技术，需要人才，而技术和人才都离不开最基本的资金支持。通过设立北京证券交易所，可以满足科技创新型企业的融资需求，促进优质企业进一步发展壮大。同样，话说回来，资本市场的扩容也会给券商带来更多的投资机会。

对一级市场来说，会有更多的中小优质企业上市，带动券商投行业务的发展。对于二级市场来说，以往黯淡的新三板市场也会因为政策的助力，带动整体成交量的上升，促进券商经纪业务、信用业务和自营业务更上新台阶。
所以总而言之，无论是市场趋势还是监管政策给券商带来的都是利好，而股票的戴维斯双击主要来自于两个方面：1、业绩的提升；2、估值的提升。通过我们前面的分析，券商的业绩提升已经实现并且接下来也有一定保证。估值来说，券商板块目前整体估值处于低位。
以券商龙头中信证券为例，目前的市盈率水平接近于2015年牛市启动前的水平，所以整体价格偏低。借助政策的这把火，券商能否腾飞以及能飞多高，让我们拭目以待。