高位股暴跌VS价值股回归，到底哪个才是真卧底？
格隆汇 | 2021年9月7日 08:06
上万亿的市场量能，或许在未来是一个常态化，带来最大的好处是市场板块能够得到很好承接，使得指数不会产生下杀的情绪，市场的有效性反馈非常强。
但是，高位股的调整变成高波动性，以新能源、光伏、上游矿为主的区域，不是涨停就是跌停，以往被抽血的区域开始迎来资金的回流。
那么，高位股暴跌VS价值股回归，造成高波动性的原因在哪？哪个才是后期的真赚钱的区域？
1、高波动性背后：板块过度承载机构资金
从上周以来，以新能源、光伏两个高景气度赛道的个股迎来调整，近几个交易日尤为明显，数板行情：不是涨停便是跌停。调整的开始，简单的理解是获利资金的出局。
而高波的背后，成长股5月到8月简单选择题已经结束了。一方面，从消费和医药资金出来的热钱，只是给了个股短期上冲的动能，造成的是板块过度聚集溢出效应。在最火爆的期间，两个板块全天的成交量就达到了全市场的30%左右，比如光伏，原本只能够承载200-300亿。
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随着短期机构资金的涌入，成交量被放大，一旦遇到调整，那么这些完全不具有光伏、新能源研究体系的资金成为跟随抢跑积极分子。
另一方面，创业板、科创板指数的压制性。在上周四宣布北交所成立到周末各项规章规则和未来的定位，管理层阐述非常明确也效率颇高。那么，短期给两个高弹性指数的压制落地，在今天，大权重宁德时代 (SZ:300750)企稳涨超6%，直接带动了创业板指数涨超4%，反包了三根阴线。
成交量上万亿，龙头权重的企稳，也是意味着新能源、光伏的短期结束。高景气度的投资，整体环境的宽松的环境必不可少。
在短中期，外围传导的宽松环境还将持续，在上周美国公布最新的经济数据，就业数据：其中新增非农就业人数为23.5万人，显著低于前值105.3万人；失业率5.2%，降至疫后最低水平，前值5.4%；劳动参与率61.7%，与前值持平；时薪同比高达4.3%。
从数据来看，美国当前的疫情反弹干扰就业节奏和经济的复苏进程，美联储也是从国内的情况出发，中期并不会收缩目前的货币规模，尽管从长期而言，紧缩控制超发的货币的策略这是长期，但是什么时候能够到来，都要却决于自身经济的复苏状况。
所以，整体的宏观环境并没有给全球市场带来一定的冲击，那么国内成长股的调整仅仅是盘面的因素，尤其是其他领域过来炒作的资金，造成的过度溢出。
在情绪，时间利空出清之后，哪些个股会迎来回归呢？
首先，这次的高波震荡，依旧是围绕景气度去做文章，然后出现小众股的大涨，权重个股的调整。那么中长期具备高成长预期以及具备估值、短期有业绩优势的个股依旧会强于市场的表现，比如锂矿、磷矿还是细分材料端的龙头股。其次，光伏、新能源不受到上游材料涨价压制利润的设备端。
2、价值股是不是真回归？
机构的资金总是聪明的，也有自己的专属行业研究，当一个行业的估值到了性价比之时，必然会被动性指数的配置。而在今天，除开高景气赛道的龙头企稳大涨之外，价值股也开始迎来回归，甚至其中个股慢慢被资金发现。
白酒板块的迎驾贡酒 (SS:603198)创新高：
CRO的药石科技 (SZ:300725)大涨超14%：
而其他的大金融、地产股代表的上证50个股，并不是真正迎来价值的回归，主要在于政策的风险口并未出清，但是白酒和医药两大版块的估值性价比明显。主要在于，这两个领域的资金均是大机构扎堆的区域，资金的属性并不会太杂，即便离开去炒赛道股，在调整回流，也有足够的利润垫和熟人。
毕竟，白马股毕竟有着稳健的基本面，比如前期在解析盘面说道的药石科技，在今天收盘后，股价差不多摸到前高。
在最新的业绩显示，2021年上半年营业收入约6.21亿元；归属于上市公司股东的净利润约3.81亿元，同比增加336.52%，主营业务为药物分子砌块研发，占营收比例为100%，当前的市值369亿元。
小结：
从近期的盘面来看，高景气的赛道股依旧会走，但是不会出现“鸡犬升天”的行情，有着强逻辑和高爆发业绩会走出来，而价值股，目前也仅仅是白酒、医药两大板块能够得到机构的关注并回流资金去做多。
长期而言，简单的选择题会变得越来越难，考验的不仅仅是投资者自身的分析能力，还有如何择时？
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