“缺货”-通胀的最高表现形式
吴 辉 | 2021年9月27日 13:15
“缺货”是通胀的最高表现形式。
限电就是缺煤，缺煤就要限电，限电就要停产减产(例如铝冶炼，中国承担世界60%铝产能，铝价涨)，今年是元素周期表轮着涨。像尿素这种化肥价格已经翻倍了，最终也会传导至粮价。
欧洲今年海力风电发电量不足，推高天然气需求，欧洲天然气库存低疫情前15%，美国天然气库存低疫情前5%。
和去年相比，美国近月天然气期货涨140%，欧洲涨500%，东北亚地区涨600%，今年烧气都不怎么好过，中国内地出租车行业今年应该感受最明显。
天然气供应不足也导致英国人排队加油，超过半数加油站已经“无油可加”，运力不足已经打算让军队开始输送油。
英国虽然是脱欧后导致的供应链错乱，但恐慌情绪会蔓延，整个欧洲能源局面并不好，现在反应越大，后续反应也会更大，而且马上冬天了。
欧洲正在发生的事基本就是美国的预告片，美国相较英国是完全能源独立，即便如此，页岩油库存已经下降到2015年低点。最近美国的制造业团体已经开始要求能源协会限制油气的出口份额。
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原材料成本上涨，进一步抑制需求端，降低消费者信心，制造业会进一步减产限产，贸易总量进一步下滑。
同时推升航运价格，加州海岸和洛杉矶港口大量货轮漂浮在海上。
高成本抑制了供需两端，国际航空运量也出现了快速下降。
全球备用产能无法满足疫情后满负荷运转的经济，多国都面临冬季更高的化石燃料需求。同时原料成本价走高，会刺激原料供应端的增产，什么时候能达到平衡点不好说，但是这个冬天世界可能不那么好过。
油气电价格上涨对企业和家庭影响都很大，政府干预就要更多的补贴才可以，对于欧洲这种富裕的地方，补贴如果掩盖了真实的定价信号，欧洲需求保持不变的情况下，更高的能源价格会转移到其他经济体中，很多经济体没有欧洲那么富，就会比较痛苦。
美国的汽油价格已经飙升至4美元/加仑，如果油价下不去，可预见的是拜登在明年美国的中期选举可能就没戏了，现在的民调已经跌破当初竞选时的民调了。
高价能源可能加快迫使市场进行能源转型。现在极端天气反复频发，气候因素也成了不得不认真面对的问题了。世界各国也在用最快的行动转向可再生和清洁能源，中国的目标就是2030碳达峰，2060碳中和，这也是给世界做出的承诺。
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