最近越来越多人加仓这一板块

昨晚我自己洗稿自己前两个月写过的储能行业文章被老朋友拆穿了，这年头想偷懒还真不容易。其实每到4月末、8月末、10月末我就会非常忙，因为这些时候都是上市公司财报和基金季报密集披露的时候，我需要逐份去看去跟踪。

目前财报和基金季报还没全部披露完，但就我目前看下来的初步印象是，加仓军工行业的资金越来越多了。最近市场流传一个观点，说军工是低配版新能源。可能因为这个原因，一些错过了新能源行业或者觉得新能源行业估值实在贵得无法接受的资金，选择去买军工行业了。

为什么军工行业被称为低配版新能源行业？

1、军工本身属于先进高端制造

军工行业里面的军机、民机、导弹、航空发动机、北斗卫星导航等等，都是属于技术壁垒比较高的先进高端制造，其实比部分新能源行业技术壁垒要更高。

比如风电行业的技术壁垒就不是很高，风电本质就是个制造业，很容易就会内卷，所以市场一直对风电行业带有偏见，大部分基金经理配置主要还是在光伏锂电。

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2、但是军工行业的长逻辑确定性不高

众所周知新能源行业的爆发很大程度上是跟咱们碳中和政策相关的，以最新的目标来看，非化石能源消费比重到2025年要达到20%左右，到2030年达到25%左右，到2060年要达到80%以上，这足以说明新能源行业的投资逻辑非常长。

但是军工行业并没有这么明确的目标，只在去年第十九届五中全会听到高层对军队的目标是确保2027年实现建军百年奋斗目标。怎么算完成目标？这个目标具体又是多少？其实没有人说得清楚。

再者就是说一些比较虚的远大目标数据，比如咱们国防军费支出占GDP的比重是1.3%，而世界平均水平是2.6%，我们目前这个水平是远远低于世界平均水平的。

另外从绝对值来看，我们的军费支出金额也就只有美国的1/4左右。但是虽然差距摆在那里，却不能构成投资的判断依据，因为如果算差距，我们很多行业跟世界平均水平，跟美国都有差距，那是不是这些行业都会涨？肯定不是的。

我跟一些行业研究员朋友沟通过，他们也没有办法跟我说得很准确。他们说目前限制军工行业景气度最大的问题在于产能。军方要的订单是非常饱满的，但是军工行业是以销定产。以前没有那么多订单，对应没有那么多产能，如今要追加订单，那就需要时间去扩产能。

有跟踪军工上市公司公告的朋友应该会发现，很多军工上市公司发了转债，发了定增，而且还在做股权激励，从这些动作来看，军工行业未来1-2年的景气度是很高的，但是超过2年以上的维度，基金经理和研究员们就都看不清军工行业的景气度了。

PS：下面这张图是几个月前做的了，我只是截图说明基金经理们对军工行业的景气度判断，其他数据不能作为当下判断依据，只能做个参考。