风电存在预期差，ETF即将上线，值得买吗？
格隆汇 | 2021年11月5日 08:10
现在市场主线，新能源的逻辑是最硬的，因为这是贯穿整个“十四五”甚至未来，国家能源转型的赛道。正因如此，在这两年多的机构抱团下，光伏、新能源车两大产业链，催生了诸多千亿市值代表性龙头股。但伴随而来的是，这些个股甚至是整个光伏、新能源车的泡沫，肉眼可见。
作为长周期的高景气赛道，万亿的市场并不仅仅是光伏和新能源车。所以投资机会并不会减少，机构的理性化开始逐步选择估值低的区域。
那么为什么是风电呢？
今天，风电成为了整个新能源板块最靓的仔，双一科技、中环海陆等多只个股涨停，超26只概念股涨幅超10%。值得一提的是，在今年整个风电指数涨幅超80%，并不比其他高景气赛道少。只不过今天风电行情力度，已经成为了引领整个市场，不得不重视。
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首先，机构集中火力选择风电，根本点是估值便宜。根据wind指数来看，风电指数的估值在今年5月份低点的时候，甚至比2016年的估值还低，截至到今日的收盘，整体的估值依旧2017年的水平。
但是估值低是有原因的，风电股的价值性被压制有两个方面：
环境问题摆在首位，一方面风电场的选择必须是开拓区域，同时会危害当地的生态环境如破坏植被、改变地形地貌，造成水土流失使土地沙漠化。另一方面飞禽动物遭到风力涡轮机的伤害。
更重要的点在于前几年的弃风，即一些地区无法让风电上网，只能将风机停止发电。从过往历史来看，国内前两轮风电装机高潮后弃风限电情况均有明显的恶化，国内弃风率的两个阶段性高点分别为2012年以及2016年，当年的弃风率水平超过17%。
同时，风电消纳的不畅也是一个原因，严重影响项目的收益预期，从而降低投资业主的积极性；另一方面也将导致管控政策与项目审批的收紧，2016年后国家能源局正式启动风电投资监测预警机制，先后有6个省市被纳入红色预警省，直到2020年才实现“清零”。
但是，随着平价上网的到来，以及风电上网电价补贴开始快速退坡的开始，风电进入大规模抢装期。尤其是在“碳达峰、碳中和”目标的确立，加快了整个风电的发展，东北证券认测算表明，十四五/十五五期间国内新增风电装机规模有望分别达到264/302GW，对应年均装机量为52.8/60.3GW，较十三五期间31.2GW的年均装机规模提升超过70%。因此，“十四五”开始国内风电行业的空间将充分打开，终端装机需求有望保持高速增长。
随着双碳时代的到来，风电钻需求的快速上涨是一个长期的景气周期，而在近期的行情中，市场的逻辑预期认同的是风电上游原材料降价带来的预期差。
因为钢材作为风电塔筒、发电机等核心部件的重要原材料，在今年涨幅同比超50%，而风电企业本身的利润率就低，那么在原材料价格上涨的情况下，包括塔筒、风机等制造企业利润率走低。不过，伴随着国家调控的开始，原材料价格上涨开始控制，将会进一步刺激下游风电装机需求增长。
在这预期下，在资本市场受到资金追捧的风电行业，也是即将迎来新的增量资金，多只公募基金抢占风电ETF。
根据证监会官网显示，10月29日-11月1日，已有10家基金公司申请设立风电产业主题指数基金，包括广发、天弘、招商、华泰柏瑞、汇添富、南方、嘉实、平安、富国、华安等基金公司。
并且，集中申报的“风电产业主题指数基金”——包括9只风电ETF（全称“中证风电产业交易型开放式指数基金”），以及1只风电发起式指数基金（全称是“中证风电产业指数基金型发起式”）。作为风电指数基金，它们跟踪的是“中证风电产业指数”（931672.CSI），指数发布日为2021年4月29日。
总的来说，风电ETF的申报，对应整个风电板块的正面效益偏多，因为实实在在的能够给风电股带来增量资金。但是侧面来说，风电的容量始终比光伏和新能源汽车小，所以，一旦风电ETF出来，首要做的应当理性对待。
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