“稀土航母”即将完工，产业再迎高光时刻
格隆汇 | 2021年12月7日 17:31
12月6日，港股市场一片哀嚎中，稀土板块异军突起，集体走强，其中中国稀土 (HK:0769)大涨11.69%。A股市场上也是一片红火，德宏股份涨停，中国铝业 (SS:601600)(HK:2600)(NYSE:ACH)涨近7%。
消息面上，据业内人士透露，内地已批准成立世界最大的稀土公司，新公司将被命名为中国稀土集团，最快于本月在资源丰富的江西省成立。该公司是通过合并多间国有企业的稀土资产成立，包括有中国五矿集团、中国铝业及赣州稀土集团。
赣州稀土集团相关人士表示，组建中国稀土集团的消息属实，而五矿稀土证券部相关人士表示，“重组还在筹划之中，具体方案尚未出来，目前尚未接到集团进一步的进展通知”。
01 稀土是个宝
12月7日，稀土板块的表现则较为平淡，中国稀土早盘甚至跌近8%，但这不意味着合并稀土公司不是大事，而是因为该重组事项五矿稀土等公司于9月就曾发布过公告通知。
按照当时五矿稀土公告的披露，此次涉及的南方稀土集团、中国稀有稀土股份有限公司、五矿稀土以及北方稀土四大稀土集团，合计拥有中重稀土开采指标高达9870吨，占2021年第一批稀土开采总量控制矿产品指标中中重稀土的85.9%。
中重稀土对我国来说拥有非同凡响的战略地位，因为离子型中重稀土稀土矿富含极为稀缺的元素，重稀土中的钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥和钇已知可采储量几乎为中国独有。以“镝”为例，凡是激光、核反应堆、计算机硬碟、汽电共生引擎等，都必须要使用镝，而世界上只有中国有，在其他国家几乎没有发现过可采的储量。
从储量上来看，美国地质调查局数据显示，2020年全球稀土储量为1.2亿吨，中国储量最大，为4400万吨，占比达37%。产量上，2020年全球稀土产量达到24万吨，中国以14万吨的产量占比58%。
（2020年各国稀土矿储量/万吨，来源USGS）
目前，越来越多国家开始计划稀土开采和分离加工项目，但澳大利亚等国的稀土资源以轻稀土矿为主，中重稀土如今除了中国以外，缅甸也有产出，但是受困于当地局势和环境审查，缅甸的中重稀土供应存在较强的不确定性。总体上，海外轻稀土资源丰富，开采动力也强，但受困于开发建设周期、资源、环保等等要求，难以放量。
据了解，稀土作为具有无法取代的优异磁、光、电性能的材料，对改善产品性能，增加产品品种及提高生产效率起到巨大作用。与资源的稀缺相反，近年来新能源车、风电等等领域蓬勃发展，行业前景广阔，需求量大幅提升。
在各应用领域中，电动车成为推动稀土需求增长的核心驱动力。目前，电动汽车主要应用的驱动电机类型为永磁同步电机和交流异步电机，永磁同步电机因其优异的性能成为主流，根据高工产研数据显示2019年我国永磁同步电机装机量占比达到97.5%。而在永磁同步电机中，磁性材料占到总成本的30%，数据显示，电动汽车每辆纯电动车消耗钕铁硼5-10kg，每辆插电式混合动力汽车消耗2-3kg。
在碳中和目标的指引下，全球汽车电动化势不可挡，仅仅在我国电动汽车就已进入高速发展期，海外各国的电动车渗透率也在加速提升，各大新老车企争先恐后的进行电动化，未来随着电动汽车产量的提升，永磁同步电机需求高速增长，从而提高稀土需求量。据国信证券推测，2025年电动汽车年销量将突破2100完辆，对应的电动汽车氧化化镨钕的消费量将超过5万吨，5年间复合增速达47%。
除了电动汽车外，永磁电机还运用于风电机组，风力发电机分为永磁直驱式、半直驱式和双馈异步式，其中永磁直驱式和半直驱式需要使用大量稀土材料。目前，双馈技术和直驱技术都在运用中受到一定的限制，只有中速永磁同步发电机在可靠性、成本、尺寸、重量等关键因素中达到较好平衡，半直驱技术或成为未来的主流发展路线，为稀土需求端放量。
02 整合背后
国家对稀土资源进行整合，有两大原因。
其一，是出于外交战略的考量。
新能源汽车、风电、工业电机并不仅仅在我国蓬勃发展，放眼全球，稀土的需求都在激增。但结合上文提到的，中国是全球唯一具有稀土产业链的国家，并且稀土储量、产量、冶炼分离量、消费量、出口量均居全球第一。特别是运用在高精尖行业的钕铁硼永磁材料，我国独有生产关键永久稀土磁铁的工业能力，仅仅我国的生产量就超全球总量八成。
美国对我国稀土资源更是高度依赖，2018年，美国进口的稀土中80%来自中国，2020年，我国生产的稀土材料，磁性能最好、综合性能最优的磁性材料钕铁硼永磁占美国进口总额的69.8%。但2016年底，特朗普走马上任，退出TPP、美国人优先、以及后来301调查开始，中美关系刮起冷风。在特朗普的决策下，美国对我国高新科技产业围追堵截，施行技术封锁政策。
在这样的背景下，我国也不得不厉兵秣马，整合稀土资源就是反抗美国技术封锁最好的武器。
其二，是出于资源利用的考量。
早在今年三月，国务院新闻办就工业和信息化发展情况举行发布会上，工信部部长肖亚庆表示：“我们现在稀土没卖出‘稀’的价格，只卖出了‘土’的价格。”
我国的稀土产业具备稀缺的资源和领先全球的技术水平，可是在全球范围内却没有相匹配的议价能力，究极原因在于稀土企业内卷，存在严重的恶性竞争情况，企业间互相压价，1990年-2005年，稀土矿石的价格从11700美元/吨跌至7430美元/吨，国际单一稀土的价格下降了30%至40%，直至2010年后，我国收紧稀土的生产和出口规模，稀土的价格才有所上升。
但长期的恶性竞争，还是使得我国大量珍贵的稀土资源以极低的价格流失，数据显示，中国稀土资源经过多年高强度的开发，储量由2013年的5500万t降至目前的4400万t，占全球的比例由48.3%降至38%。
除了恶性竞争外，我国稀土开采还存在秩序混乱的情况，肖亚庆提到，现在存在无序的开采、资源的浪费，比如只采最富集的那一块儿，资源的的综合利用效果很差。稀土是不可再生资源，无序开采浪费严重，会加剧稀土资源的流失。
并且我国空有丰富资源，却没有高附加值工业产品需求的支撑，还要面临国际上稀土相关产品专利上的封锁。美日两国曾于同一年先后发现钕铁硼磁体，并切分了美、日、欧洲的进口市场。只要中国出口钕铁硼磁体进入这些市场，就必须要交专利费，甚至存在被卡脖子的风险。
只能出口低价出口原料，再进口以此原料制成的高附加值工业产品，怎么听，都不是一笔划算的买卖。更不用提开采稀土带来的环境污染问题。
未来，随着中国稀土集团的成立，稀土产业格局势必会被改变，稀土资源也能得到更好的保护。
03 尾声
如今，能源变革风口已至，稀土作为我国蒙尘的明珠，有望通过此次史无前例的资产整合重新焕发光彩。
虽然经过几轮爆炒，稀土概念股估值处于较高的位置，有杀泡沫的风险，但如今“稀土航母”即将完工，加上新能源和风电的蓬勃发展，以及工业电机可能带来的放量，稀土板块有望启航，往更高的位置前进。
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