格隆汇 | 2021年12月7日 17:47
健康元 (SS:600380)这家公司大家可能不熟悉,但我相信大多数人都听过“太太口服液”,健康元依靠太太口服液成为了中国首批保健品龙头公司。其实太太口服液已经成为过去式,当下的健康元早已转型成为一家创新科研型的综合医药集团,旗下的丽珠医药集团(HK:1513)在A股和港股两地上市。
让投资人感到失望的是,公司股价从去年的高点22元跌到现在11.77元,最大回撤超过50%,套牢了一波又一波抄底的人。
那么这次的回购能否说明,公司当前股价已经远远低于其内在价值呢?
01 大腿
分析健康元的价值,肯定绕不开丽珠(健康元对丽珠的持股比例为44.8%),2020年健康元9.67亿元的扣非净利润中6.35亿是丽珠集团提供的,大约占到了66%,丽珠的重要性不言而喻,并且健康元股价走势也和丽珠高度重合。
那么健康元持有的丽珠股权值多少钱呢?
我们做个简单的测算。丽珠集团同时在A股和港股上市,而A股比港股要贵得多,A股目前总市值是333亿人民币,港股总市值是239亿港币(简单换算195亿人民币),基本上也就在这个区间(195*44.8%≤健康元持有丽珠集团股权价值≤333*44.8%),算一下大概是87亿≤健康元持有丽珠集团股权价值≤149亿,取个中间值大概是118亿,这个数值和区间也是变化的,因为丽珠集团也是一直在成长和变化中,股权也不可能简单的变现,只有丽珠越变越好,健康元才能做到躺赢。
目前健康元的224亿,剔除丽珠股权价值(前面估算的118亿),其它业务能撑起剩下的106亿吗?
02 还能靠什么?
看完丽珠,我们再看看健康元除了丽珠还有啥。
03 尾声
综合看下来,健康元当前价格只能说比较合理,回购只能刺激股价短期走势,长期来看公司的价值还是要看自身业务够不够硬,结合丽珠的持续回购来看,健康元能否走出来还是得靠丽珠。
交易任何金融工具及/或加密货币属高风险行为,这些风险包括损失您的部分或全部投资,所以前述交易并不适合所有投资者。加密货币价格极易波动,可能受如金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前,您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本,并应当谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好,必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media在此提请您注意本网站所含数据未必实时、准确。本网站上的数据和价格未必由市场或交易所提供,而可能由做市商提供,所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格存在差异。即该等价格仅为指示性价格,不宜为交易目的使用。Fusion Media及本网站所含数据的任何提供商不承担您因交易行为或依赖本网站所含信息而导致的任何损失或损害的责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可,禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及/或交易所保留所有知识产权。
Fusion Media根据您与广告或广告主的互动情况,网站上出现的广告客户可能会向支付费用。
本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异,以英文版本为准。