买买买的北向资金，500亿都买在了哪里？
飞鲸投研 飞鲸投研 | 2021年12月10日 18:50
本周，北向资金开启买买买模式，今天，北向资金全天净买入91.48亿元，已连续8天净买入，丝毫没受相关措施的影响。
本周北向资金累计净买入达488亿元，创陆股通开通以来新高。
上调外汇存款准备金率大背景下，依然没有抵挡住外资的进入，主要是国内大环境等有独特的吸引力。
第一，我国经济复苏复苏的强劲和确定性，这是外资敢于投资A股的根本基础，经济稳定下，才能强化上市公司业绩的确定性。
第二，尽管人民币双向波动成为常态，也有多种调节手段，但人民币长期升值的趋势还在，这是经济强化和走向全球的重要因素。这也会吸引外资的引入，实现股债汇三盈。
第三，海外疫情反复，短期看，海外疫情持续发酵导致的全球经济不稳定因素持续，而我国独特的经济稳定性给了避险资金良好的条件。
第四，A股估值优势，相较于全球资本市场，A股上市公司在稳定的经济大环境下，成长性是基本确定的，进而催化出具备较强的估值优势，水往低处流，对外资的吸引力在加强。
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那么北向资金等进来后，买的是什么？
从近5日数据来看，北向资金主要买在了消费、锂电和金融上。比如北上资金今日净买入贵州茅台 (SS:600519)12.18亿元、东方财富 (SZ:300059)11.58亿元，而这俩也是近几日的买入最高的品种。
先说金融，很多投资者可能一看到金融就头疼，范围很大并且多年不带动的。但北上资金买的就是那几个出众的券商和银行，而这些品种都具备很强的稀缺优势和独特的竞争力。
比如一会解读和强调的互联网券商龙头，手握流量和牌照，充分享受居民财富大搬家的红利，股价更是持续新高。逻辑就是这么简单。
再比如具备强大金融金融零售能力的银行，股价也是持续新高。
这些优质品种在金融行业中寥寥无几，在北向资金眼里更是稀缺的核心资产。
再看锂电，近期像宁德时代 (SZ:300750)、亿纬锂能 (SZ:300014)、天赐材料 (SZ:002709)等被北向买入居前。锂电赛道是目前景气度高的方向，也是高端制造的主阵地，即便遇到技术变革的一些小变数，但至少几年内还是原来的龙头在收割市场份额。
比如宁德时代，新能源汽车渗透率稍微一提升，市值超茅台只是瞬间的事情。逻辑很简单。
最后再说消费，特别是白酒、家电近期获北上买入靠前。
消费的逻辑前面文章解读过多次，这里不再赘述，简单再提两点。
一个是，消费的复苏，消费复苏是中长期的过程，尽管缓慢但是确定性高，目前复苏迹象在逐步显现。
而当前消费龙头在经历了长时间的消化后，估值上也有很强的吸引力，符合资金高低切换的需要。
一个是，消费的涨价，消费刺激短期看涨价，而且消费品一旦涨价，基本上很难再降回去。
所以，目前讨论消费，在复苏端缓慢下，主要还是看价格上行和成本端下行的双重优势，打开利润空间。
今年四季度以来，大宗商品价格逐步回落，明年持续回落也是大趋势，现在消费企业涨价享受涨价的利润，明年继续享受成本下降的利润。
这一块需要特别注意对成本敏感的消费企业，典型的就是走量薄利多销的类型，比如榨菜、酵母、乳制品、啤酒等，一旦成本端出现下滑，对毛利率的贡献是相当大的。
所以，北上资金这么多年的偏好一直没变，逻辑既简单又硬核，就是稀缺核心资产。
投资很多时候很简单，逻辑就是普普通通显而易见的逻辑，只是过程有时候需要一些波折。
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