格隆汇 | 2021年12月14日 13:40
昨日,天津市疾病预防控制中心对该市境外输入新冠病毒无症状感染者呼吸道标本进行新冠病毒全基因组测序和序列分析,确认检出新冠病毒奥密克戎变异株。据悉,这是中国内地首次发现新冠病毒奥密克戎变异株。
另外,英国新冠疫情警报级别由3级升至4级,以应对奥密克戎毒株在该国快速传播。12月13日,英国首相鲍里斯约翰逊警告称,英国目前正在面临奥密克戎“海啸”,英国至少一人在感染奥密克戎毒株后死亡。这是英国政府确认的首例死于“奥密克戎毒株”的病例。
今天开盘,A股疫苗板块集体反弹,智飞生物 (SZ:300122)大涨3.4%,康希诺 (SS:688185)涨3%,沃森生物 (SZ:300142)涨1.5%。消息面上,昨日智飞生物公告针对奥密克戎变异株,重组新冠疫苗仍然可以提供很好的保护。
那么今天我们就来研究一下,在疫情不确定性的大环境下,疫苗一哥智飞生物价值几何?
智飞生物作为国内疫苗一哥,市值超过2000亿。公司集疫苗、生物制品研发、生产、销售、推广、配送及进出口为一体。智飞生物母公司为产品推广服务主体,旗下智飞绿竹和智飞龙科马为公司核心研发、生产基地,其中智飞绿竹主要承担细菌类疫苗板块,智飞龙科马主要承担病毒类疫苗板块以及结核类生物制品。
相较于智飞生物,大多数人更了解的是智飞龙科马的重组新型冠状病毒疫苗(CHO细胞),今年3月在中国获批紧急使用,并陆续乌兹别克斯坦和印度尼西亚多国获批,这款疫苗也给公司贡献了惊人的业绩。
Q3我国新冠疫苗接种接近尾声,新冠疫苗出海情况依然值得关注,疫情发展也存在较大的不确定性,但除新冠疫苗以外的品种才是智飞生物长期的价值所在。
目前公司代理加上自研,共有11款疫苗产品在售,涵盖预防流脑、宫颈癌、肺炎、轮状病毒等传染病的疫苗产品,也提供结核感染诊断、预防、治疗有效解决方案的系列产品。
代理产品贡献公司过去主要营收,2018/2019/2020年代理产品营收分别为38.9/91.9/139.6亿元,收入占比达74.3%/86.8%/91.%。目前公司代理默沙东的产品包括4/9价HPV疫苗,五价轮状病毒疫苗,23价肺炎球菌多糖疫苗和灭活甲肝疫苗,2020年,4/9价HPV疫苗贡献了智飞全部产品货值的80%以上,是公司最主要的收入及利润来源。
后文主要分析代理的4/9价HPV疫苗,五价轮状病毒疫苗,简略分析自研产品。
先看HPV,目前国内上市的HPV疫苗产品包括:GSK的二价疫苗希瑞适、万泰生物的二价疫苗馨可宁、默沙东的四价疫苗佳达修、和九价疫苗佳达修9。
目前国内HPV疫苗仍然供不应求,四价/九价HPV疫苗处于缺货状态,而万泰生物二价HPV疫苗价格较低,主攻二、三线城市。对于最近广东省等地区开展14周岁女性HPV免费接种,根据财政情况和实际传染病的情况,目前产品的覆盖率还非常低,存量市场很大。
市场空间简单算一下,由于GSK的二价HPV疫苗批签发量逐年降低,因此二价HPV疫苗价格按照厦门万泰二价HPV疫苗中标价计算;国内在研9价HPV等疫苗短期内预计不会上市,短期内不会影响竞争格局。在乐观估计的情况下,国内HPV疫苗市场规模为2200亿元、默沙东HPV疫苗市场规模预计能达到1822亿元。
h5 HPV疫苗存量市场空间预测/h5
h5 轮状病毒疫苗国内上市情况/h5 h5 /h5 h5
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