时势造英雄：分析伊利进军全球第三的可行性
飞鲸投研 飞鲸投研 | 2021年12月16日 18:26
今天我们来谈谈伊利(SS:600887)进军全球的可行性，月初在《十年如一日，进军全球！》里分析了一下这十年来伊利的业绩，总的来说，四个字——稳扎稳打，符合慢慢变富的想法。
一、即将跨越千亿级，乳业绝对龙头
疫情的到来的确是让经济下行的生意更不好做，但纵观历史，时势造英雄的例子却很多见，古代有刘邦斩蛇起义推翻秦朝一统汉朝。
企业也不例外，2003年的非典，让阿里、京东等互联网电商企业抓住线上需求，迅速崛起，以至于推动中国经济发展，2020年疫情衍生的居家经济又让小家电等行业腾飞。
疫情的出现，最考验的就是各类企业抗风险的能力。
伊利处于大消费赛道，具有刚需的基因又作为乳业的绝对龙头，其抗风险能力大大超过一般企业。此外，乳业双雄伊利、蒙牛，品牌和渠道优势全面碾压小乳企，强者恒强，已经难有对手能够产生威胁。
去年在荷兰合作银行发布全球“乳业20 强”榜单排名中，伊利从第八挺进全球第五，总营收965.24亿，即将跨越千亿级，对此伊利制定的长期规划五年目标是争做全球前三强。
蒙牛从第十进到第八，但就从蒙牛和伊利的对比上来说，蒙牛的体量规模、营收净利及经销模式渠道控制力上都和伊利具有很大差距。
二．纵向产业链一体化，横向布局多元化
除了在排名上很靠前，再从整个产业链及业务布局的角度来跟大家聊聊伊利。
1.对于乳制品企业来说，掌握稳定且优质的奶源就相当于拿捏了七寸，在全球疫情影响下，有可能户出现奶源价格升高、供应量减少的问题，增加企业成本。所以从2018年开始，各大乳企积极向上游产业链延伸，国内抢奶大战就愈演愈烈，目前国内市面上的大牧场已经被分割完毕。
伊利除了自己投资、规划建设奶源基地以外，通过控股、收购等方式掌握了中地乳业、赛科星、优然牧业（全球最大原料奶供应商）等我国北方大部分优质奶源。蒙牛拥有中国圣牧、现代牧业等，飞鹤收购了原生态牧业。所以从上游奶源上来讲，伊利占有率更胜一筹。
2.除了纵向发展，延伸产业链之外，从产业链的中游来说，伊利已经成为绝对的霸主，进行横向发展多元化战略。
①打磨主业
其中主营产品中的液体乳产品零售额在持续增长，对应其细分领域：有机乳品、常温牛奶、低温牛奶零售额2020年比上年同期分别增长 21.9%、 11.5%、21.7%。
常温牛奶伊利市占率34.5%，蒙牛27.1%
低温牛奶伊利市占率30%，蒙牛15%
在三个细分市场中市场占有份额均位居首位！
②多元化扩张
奶粉及奶制品和冷饮制品的毛利率要比液体乳的毛利率高8%~14%左右，两个品类的扩张对于未来提高盈利水平至关重要。
A.对于奶粉市场份额的争夺伊利从来没有停歇：在奶粉行业中，80%的份额主要为婴幼儿奶粉，在收购澳优股权后，将有利于伊利补齐羊奶粉产品线，加深布局，提高竞争力。
以下两张图是飞鲸在做奶粉行业研究的时候对羊奶粉重要性的解释，同时也解答了为什么收购澳优对于伊利的好处是非常大的：除了毛利高盈利增加以外，目前消费者对于国货奶粉的信心在回升，在政策收紧之际加紧布局市场！
B.奶酪制品毛利率高达50%以上，蒙牛2020 年入股妙可蓝多；伊利则单独设立奶酪子公司，奶酪充分受益于下游消费的兴起。目前行业需求旺盛，处于快速扩容阶段，5年复合增速 21%，相比于妙可蓝多市占率30.9%，伊利目前市占率13.9%，稳步提升中。
此外，伊利收购了新西兰 westland （目前伊利新西兰生产线是全球规模最大的乳业一体化生产基地）拥有生产技术和丰富经验，并且全球牧场布局充沛，未来将会在奶酪业务上助力发展，成为伊利新的增长点未来可期！
3.下游——拓宽海外市场
除了国内的经销商以及网点在扩张之外，伊利并没有忽略海外市场，努力“走出去”提高国际化程度。伊利和蒙牛都在拓展东南亚市场。
今天先说说伊利的东南亚市场：
伊利利用“安慕希”差异化占位了东南亚高端酸奶市场，2020年在印尼的工厂已完成主体建设，12月10日，伊利集团在东南亚的首个自建工厂——伊利印尼乳业生产基地进行投产仪式，是迄今为止中国乳企在东南亚建设的最大生产基地。
此外还在加快泰国市场的渠道及终端基础建设，2020年度销售额同比增长了 68%，从数据上来说伊利在拓展东南亚业务上还是有成效的。
总结：伊利绝对可以在大消费领域算得上第一梯队的企业，内生动力和外向扩张并举。蒙牛这些年来的增长似乎具有不确定性，主要是通过收购来进行扩张，反观伊利在打磨主营业务的同时，进行横向发展，相对来说更稳。伊利近期被飞鲸投研选入《消费20》，会一直长期跟踪。
飞鲸投研：聪明的投资者都在关注！
下载APP
加入Investing.com百万用户的行列，全球金融市场早知晓！
立即下载
交易任何金融工具及/或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资，所以前述交易并不适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受如金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并应当谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media在此提请您注意本网站所含数据未必实时、准确。本网站上的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格存在差异。即该等价格仅为指示性价格，不宜为交易目的使用。Fusion Media及本网站所含数据的任何提供商不承担您因交易行为或依赖本网站所含信息而导致的任何损失或损害的责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及/或交易所保留所有知识产权。
Fusion Media根据您与广告或广告主的互动情况，网站上出现的广告客户可能会向支付费用。
本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。