宏观经济 | FactSet慧甚2021年度回顾
FactSet 慧甚 | 2022年1月11日 10:55
2021年新冠疫情继续主导着全球经济，各国资本市场面临多方面的挑战，包括经济复苏乏力、供应链瓶颈和通胀高企等。在此，让我们和慧甚专家一起回顾和总结2021年全球市场。
美国股市：2021年美股收益料增长45.1%
John Butters，副总裁，高级收益分析师
市场分析师预计，2021年美股收益同比增长率为45.1%，远高于过去10年（2011-2020 年）的平均增幅5%。如果2021年四季度的实际增长率达到45.1% ，那么这将是慧甚自2008年开始跟踪这一指标以来，该指数达到的最高值，目前最高的纪录是2010年的39.6%。
2021年标普500企业的能够实现收益的高增长率，主要是因为这些企业在2020年新冠疫情肆虐下利润基数较低，而2021年实现的利润又较高。如图所示，慧甚统计的所有11个行业的利润都将实现同比增长，其中能源、工业、材料、非必需消费品和金融领域的利润增长位居前列。
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欧洲股市：2021年欧洲迎来全面增长
Sebastian Segerstrom，副总裁，研究策略产品策略师
随着2021年的结束，欧洲企业已经回到了营收增长的轨道上。总体而言，分析师预计2021年欧洲STOXX 600指数增长16%，较2020大幅改善，当时STOXX 600指数超过半数行业都出现了销售负增长。而2021年所有行业都恢复了盈利，其中以能源行业为首，预计将增长41%，基础材料行业紧随其后，增长23%。在11个行业中，有6个行业的增幅达到了两位数。垫底的电信行业营收额则增长乏力，仅为1%。
Sara B. Potter，注册金融分析师，高级营销内容专员兼经济撰稿人
美国经济在2021年一季度和二季度分别增长6.3%（年化季度增长）和6.7%之后，于三季度放缓至2.1%，但总体增幅依然强劲。2021年美国经济的复苏主要由内需推动，这令到生产商和消费者都面临着通货膨胀的压力。美国11月消费者价格指数同比上涨 6.8%，为1982年以来的最高增速。与此同时，11月生产者价格指数（PPI）同比上涨 9.6%。
为了对抗通胀，美联储计划加快缩减月度资产购买规模。另外，虽然美联储12月的议息会议并没有改变货币政策利率，但美联储最新的经济预测显示，到2024年底，利率可能会升至2.1%。
固定收益：供给危机和劳动力变化形成通胀
Pat Reilly，注册金融分析师，高级副总裁，Americas Analytics 高级总监
回顾2021年，供给危机和劳动力变化共同导致了高通胀。随着时间的推移，疫情正在向地方性流行疾病演变，因此供应链中断引起的供应驱动型通胀将得到缓解。但我们仍无法回到新冠疫情之前的世界。
此外，随着各国政府改变或撤回经济刺激措施，由内需推动的高通胀已接近尾声。我们已经看到了劳动力市场的变化，疫情期间被迫失业或退休的老一辈人被排除在劳动力市场之外。我认为工资上涨是永久性的，并将最终分摊到整个价值链。
ETF：主动型ETF逆趋势而动，有ETF开始支持代理投票
Elisabeth Kashner，注册金融分析师，ETF研究与分析副总裁兼总监
2021年ETF的主要趋势是，有一小部分投资者对主动管理型ETF表现出兴趣，且这一比例在不断上升。2021年主动管理型ETF净流入占比达10%，而年初时此类基金仅占资产总值的3%。
此外，2021年最大的意外是Engine No. 1 Transform 500 ETF (VOTE-US) ，这只ETF的推出让投资者重新拥有了股东投票权。VOTE-US为投资者提供了一种低成本、被动投资组合以及主动型代理投票。VOTE的创新举措重新赢得了那些希望将资金投入环境、社会和治理（ESG）领域的股东投票。
私募市场：2021年风险投资活动增加了一倍以上
David Kremski，副总裁，私募市场总监
2021年，随着全球投资者迅速调整并适应疫情，私募市场交易大幅反弹。具体来看，风险投资（VC）价值总值是2020年的两倍多，截至12月中旬，交易总额为 5,950 亿美元，而2020年只有2,900亿美元。PE/VC的估值保持在创纪录水平，超过 700 家私营公司的估值超过10亿美元大关（独角兽公司），而2020年这一数字为 275 家。随着机构投资者增加对私募市场的配置，私募股权公司能够继续筹集资金并推出更多基金。
财富管理：专注于终端消费者
Philipp Zerhusen，Digital Wealth Solutions 副总裁兼董事
由于疫情中实施了社交限制措施，现在整个金融行业都在努力改善终端客户的数字体验。这种情况既出现在私人客户的财富管理领域，也出现在机构客户的资产管理领域。过去虽然一直有很多关于数字化转型的讨论，但由于预算有限且优先级较低，金融机构的行动相对较少，但现在机构对实现这类服务的动机已经完全改变。资产管理公司正在转向“直接面向消费者”（D2C）的业务模式，这就会令中间商（例如传统的零售银行或财富管理公司）失去中介作用。当前金融机构正在非常积极地向终端客户推出数字服务，并将在2022年及未来继续推进。
美国IPO：SPAC推动2021年IPO创下历史新高
Sara B. Potter，注册金融分析师，高级营销内容专员兼经济撰稿人
2021 年美国交易所的首次公开募股（IPO）又创下了新纪录。慧甚数据显示，截至12月中旬，已有1017家公司在美国上市，远高于2020年的555家公司，同时也创下自1995年以来的慧甚统计的历史最高数据；此前的最高纪录是1996年的664宗IPO。2021年第一季度有 453 家公司上市；在随后的三个季度，IPO 活动趋于平稳，平均每个季度有188宗IPO。
特殊目的收购公司（SPAC）的IPO是2021年美国IPO市场的主要驱动力。SPAC又称为“空白支票公司”，可以看作是一种投资工具，其筹集资金的唯一目的是合并私营公司并上市。SPAC 占了2021年IPO总数的一半以上（53.1%），占 2021 年融资额近一半。然而，鉴于SPAC面临的监管和法律挑战不断增加，在过去的三个季度里，SPAC活动已经急剧放缓。SPAC热潮加上持续的低利率环境推动了并购活动；如果这些都消失了会怎么样？
南非经济：双重冲击：国内动乱与封锁
Raksha Gosai，金融理财师，MEA 客户咨询战略咨询顾问
在新冠疫情的封锁措施和7月一连串内乱的双重压力下，2021年三季度南非的GDP收缩了1.5%。特别是7月发生的致命骚乱令投资者感到恐慌，导致经济出现萎缩，豪登省和夸祖鲁-纳塔尔省的企业遭到抢劫和破坏。
经济活动放缓对劳动力市场产生了负面影响。据南非统计局数据，2021年三季度就业人数为1,430万人，比前一季度减少了66万人。这令南非三季度的失业率升至34.9%，是 2008 年该国开始进行季度劳动力调查以来的最高值。
与此同时，该国也面临着高通胀风险。11月该国消费者价格同比上涨5.5%，为近五年来最高通胀水平。为了对抗通胀上升的风险，2021年11月21日，南非储备银行将回购利率上调了25个基点，达到3.75%，并将最优惠贷款利率设置为7.25%，这意味着南非自2018年11月以来首次加息。
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