盈利超预期，赣锋锂业能凭业绩反转？
格隆汇 | 2022年1月25日 15:57
昨日，锂电上游巨头赣锋锂业发布去年全年业绩预报。预报显示，公司预计2021年全年净利润可达到48亿元至55亿元，较上年增长368.45%-436.76%。其中，第四季度预计实现净利润至少为23.27亿元。
对于盈利大增，赣锋锂业(HK:1772)(SZ:002460)在公告中称，随着新能源汽车及储能行业的快速发展，下游客户对锂盐的需求强劲增长，公司锂盐产品产销量增加且产品价格不断上涨，公司锂电池板块新建项目陆续投产、产能逐步释放，故公司经营性净利润同比增长;及公司持有的金融资产产生公允价值变动收益，导致公司非经常性收益同比增长。
不过，赣锋锂业的扣非净利润为29至36亿元，同比上涨621.00%-795.04%，处于此前机构预测的23.61亿元至38.44亿元内，主要原因为去年赣锋锂业进行了多项锂矿资源并购项目，计提了一部分利润。
今日，赣锋锂业AH股均高开，截至中午收盘，公司A股涨4.1%报140.4元/股；公司H股涨2.12%报127港元/股。
虽然近期赣锋锂业股价有所反弹，但从9月初至今，赣锋锂业的股价便一路持续下跌，A股已经累跌逾36%，H股也已经累跌逾24%。
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一方面，赣锋锂业股价持续下跌；另一方面，锂价却一直昂扬向上。
华安证券数据显示，截至1月21日，碳酸锂价格为33.25万元/吨，较上周同比上涨 9.92%；氢氧化锂价格为27.55万元/吨，较上周同比上涨9.98%。同时，该证券预计，目前贸易商节前备货基本完成，市场成交量有所降低，预计锂价高位维稳运行。
锂价依旧高位运行，但锂资源股的股价却已经持续跌了将近5个月。不仅是赣锋锂业，另一锂业巨头天齐锂业9月至今也已累跌逾34%，江特电机累跌逾40%，盐湖股份累跌逾25%，西藏矿业累跌逾46%。
股市反映的是市场未来的预期，股价走势是基于今年锂产能得到一定程度的释放后造成过剩的预期，因此股价走势与锂价走势在短期内形成了背离的趋势。
过去一年，新能源汽车的爆发式增长，全球锂资源开采又因疫情造成停摆，形成了较为严重的供需关系失衡问题，也导致了锂价不断飙涨，突破历史新高。
但今年的情况，对上游锂资源股而言，未必乐观。一方面是去年因锂电上游赛道纷纷扩充产能，据浙商证券测算，今年赣锋锂业的碳酸锂产能将达到66568吨，氢氧化锂产能将达到81000万吨。
另一方面，去年国内新能源汽车实现了爆发式的增长。对于今年新能源汽车的增长，其实造成了较大的增长压力，加之今年新能源补贴退坡政策实行，以及较为疲软的大消费环境，今年国内的新能源汽车销量增速未必如去年一般景气。
今年，锂电产业链的上下游的供需失衡问题可能会迎来反转，而届时锂价也将迎来最高值，随后锂价也将下跌。
岁末年初，整个锂电板块都陷入大跌行情中。过去一年的题材炒作，拔高的股价，已经透支了这个板块不少股票未来几年的业绩。从上游到下游，锂资源股率先一步下跌，其实早有征兆。就算去年业绩实现大幅增长，对于赣锋锂业这类锂业巨头而言，去年股价已是顶峰，漫漫回撤路还有很长一段要走。
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