以史为鉴，美联储加息周期利空油价？

英为财情Investing.com – 北京时间周四凌晨，美联储利率决议较为鹰派，暗示“很快”加息，金融市场出现大幅震荡。

美联储3月加息板上钉钉

美联储FOMC声明显示，资产购买将在3月初结束，很快就会适当地提高联邦基金利率，并在加息后开始缩减资产负债表，缩表将通过再投资途径进行。

美联储主席鲍威尔表示，将在3月份的会议上提高利率，且不排除在每次会议上都加息的可能性，将在第一次加息后至少召开一次会议来就资产负债表做决定。鲍威尔指出，通货膨胀仍然远远高于其长期目标，他倾向于提高PCE通胀预测。

美联储FOMC发表声明后，美联储基金期货仍暗示2022年将加息4次。美联储3月加息的概率接近百分之百。

油价不跌反涨

消息公布后，金融市场大幅震荡，美股迅速回落，美元和美债收益率迅速走高，不过油价并未受到太多影响，在短暂的下跌后就开始反弹，最终伦敦布伦特原油期货和WTI原油期货收盘再次大幅上涨，涨幅均超过2%，布油一度触及90美元/桶。

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市场普遍观点是，如果美国上调利率，美元会随之走强，进而对以美元计价的油价有所打压，然而历史的结果似乎并非如此。

加息周期内，油价大多上涨

和大多数人所猜想的美联储加息将会抑制油价不同，在历史上多个美联储加息周期内，油价均是上涨的。我们总结了自1994年以来美联储四个加息周期内油价的表现：

第一个加息周期

时间：1994年2月4日- 1995年2月1日

加息次数：7次

加息幅度：300BP

过程：由于经济过热和对通胀的担忧，中美联储先是小幅试探性加息0.25%三次，随后提高每次的加息幅度至0.5%，最终将基准利率从3.25%提高至6%。

加息周期内油价表现：从15.92涨到18.52（参见下图红色部分），涨幅达16.3%。

加息周期前2个月油价表现：从15上涨至16（参见下图黄色部分）