从“过街老鼠”到“香馍馍”，Peloton的“水逆”结束了？
Investing.com | 2022年2月8日 16:25
英为财情Investing.com - 在华尔街，一家企业从人人喊打的“过街老鼠”到人见人爱的“香馍馍”需要多长时间？有时候，只需要一夜之间。
健身器材和服务提供商Peloton(NASDAQ:PTON)就是一个典型的例子。仅仅在不到十个交易日以前，我们还撰文提示了“过气网红”Peloton正在遭遇的“水逆”，可能还会带来更大的风险。一直到1月30日当周，公司股价还在持续下跌，过去一年仍累计跌近80%。但是，几乎是一夜之间，局势就发生了逆转——截至周一收盘，该股报29.75美元，单日飙升20.93%。
疫情期间，Peloton是当之无愧的居家健身标杆企业，一方面，人们被困家中无法去健身房运动，另一方面，席卷全球的健康危机也促进了很大一部分人的健身热情。Peloton的产品和服务在此时脱颖而出，仅在2020年3月到12月，股价就累计飙升了468.45%。
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然而，随着疫苗的成功推广，后疫情时代下，人们开始逐渐走出家门，疫情期间的高增长无法持续，就在不久前，公司刚刚宣布全面暂停了其联网健身设备产品的生产，因为消费者需求减弱，公司希望控制成本，此次暂停为期2个月（2-3月）。
不仅如此，公司也爆出了管理缺陷。持有Peloton不到5%股份的Blackwells Capital LLC首席投资官Jason Aintabi向Peloton董事会不久前刚刚发出了一封信，希望罢免CEO兼创始人John Foley的职位，并且让董事会考虑出售Peloton。
Jason Aintabi认为，在不到12个月的时间里，Peloton的市值又从500亿美元直线下跌至了80亿美元，John Foley需要负主要责任——他在信中指出，作为联合创始人，Foley因管理不善，导致股东财富损失400亿美元，其中包括误导消费者和聘用其妻子担任高管。
一石激起千层浪，一时间，市场开始考虑Peloton被出售的可能性，媒体多方报道各大科技巨头对收购该公司的兴趣。不过，目前仍然没有任何确切的消息，也尚未有任何一方针对漫天飞舞的“收购”消息给出正面回应。我们认为，各大科技巨头最后是否真的会收购Peloton，仍然是一个值得商榷的问题。
首先，值得关注的是，尽管问题重重的Peloton在过去一年时间里，让华尔街失去了信心，但是公司的财务状况并没有陷入“不可挽回”的境地。
1月20日，公司提前将近三周公布了初步财报，数据显示，公司营收预计为11.4亿美元，符合市场预期——公司对于库存和成本的控制，似乎正在突显出效果。而且，看上去用户仍然对Peloton的产品和服务充满热情，其月度的客户流动率（即每个月离开Peloton平台的用户数量）仅有0.79%。
其次，对于传闻中的各大科技巨头来说，收购Peloton当然有其“诱惑之处”，包括高端用户的健康数据等等。但是，也存在很多难点。
其中，对于亚马逊 (NASDAQ:AMZN)来说，毋庸置疑的是，收购Peloton可能会帮助公司在医疗保健行业“更上一层楼”。2020年，亚马逊推出了一款健身手环，可以检测活动和睡眠模式，去年年底，公司又推出了第二款手环Halo View，并且提供每月3.99美元的健康订阅服务，包括健身计划、食谱和额外的检测。
但是，一个尴尬的事实是，亚马逊通常面对的是更为大众的市场，产品和服务的价格也更为“亲民”，但是Peloton的产品仅仅入门级就达到1495美元的高价，这个品牌对于亚马逊来说似乎太“高端”了。与此同时，Bloomberg Intelligence的高级分析师Poonam Goyal也在一份简短报告中表示，Peloton“只会分散”亚马逊的注意力，对于一家专注于云计算和物流的公司而言，Peloton几乎不能带来协同作用。
另一方面，传言中的另一个主角——耐克 (NYSE:NKE)，这些年公司一直强调的是数字战略，注重更轻的资产，如果收购Peloton，会涉及到复杂的机器制造和供应等问题，可能会增加本已困扰公司的供应链问题。
Peloton的“好归宿”似乎只剩苹果 (NASDAQ:AAPL)一家了，从战略上来说，Wedbush Securities分析师Dan Ives指出，苹果通过其Fitness+订阅服务和Apple Watch战略，将能够利用Peloton服务和飞轮车产品来显著增强其医疗保健计划，这一直是该公司的一个关键战略支柱。
但是，该交易也存在一些问题，Peloton的大型昂贵硬件与苹果的传统产品周转策略并不符合，而且该公司也已经拥有属于自己的健身软件。
而且，美国政府这些年来对于巨头的收购交易十分敏感和谨慎，近期，美国联邦贸易委员会刚刚就英伟达的一项收购提起了诉讼。无论是哪家巨头想要收购Peloton，美国监管都是一座需要首先攀越的高峰。
最后，需要注意的是，由于股权结构的因素，任何针对Peloton的收购，都需要获得公司联合创始人John Foley以及其他内部人士的支持，因为该公司实行双层结构，赋予了这些内部高管重大决策的否决权。
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