世纪并购案告吹，英伟达何去何从

（作者：潘奕衡）

英为财情Investing.com – 2月8日周二，软银集团表示，将英国半导体设计公司Arm出售给美国芯片制造商英伟达 (NASDAQ:NVDA)的交易计划已经终止，因该交易在世界各地都面临相当大的监管阻力。

软银在六年前以320亿美元买下了Arm，但在推动此项业务增长方面一直举步维艰。在同意将Arm卖给英伟达前，软银曾考虑让这块业务上市。

2020年9月，美国芯片巨头英伟达同意以400亿美元从软银手中收购Arm，这本该是芯片行业有史以来规模最大的一桩交易。在半导体芯片需求猛增之际，英伟达股价此前大幅上涨，而本收购案的名义价值也随之节节攀升，在去年11月一度达870亿美元。

此次交易失败后，软银获得高达12.5亿美元的解约费。但对继续现金的软银来说杯水车薪。有消息称软银计划在始自4月份的下一财年结束前完成Arm重启的上市计划。

强强联手美梦泡汤

英伟达是GPU和AI芯片领域的绝对龙头，而ARM虽然只是一家中等规模的芯片设计公司，但拥有整个行业都倚重的基石技术，其架构几乎涵盖所有移动设备（手机、平板电脑、IoT设备等），而且正在扩展到汽车、数据中心服务和其他设备的处理器当中。无论是苹果 (NASDAQ:AAPL)、高通 (NASDAQ:QCOM)、三星 (KS:005930)、联发科 (TW:2454)以及华为等这些巨头公司暂时都离不开ARM设计的芯片。

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也正因为如此，英伟达的竞争对手和ARM的客户都对此次收购颇为忌惮，多家科技巨头化身“拦路虎”。据不完全统计，英特尔公司 (NASDAQ:INTC)、高通、微软公司 (NASDAQ:MSFT)、谷歌 (NASDAQ:GOOG)、三星、亚马逊 (NASDAQ:AMZN)及特斯拉 (NASDAQ:TSLA)等行业巨头都是旗帜鲜明的反对者。由于这场收购案需要获得来自英国、美国、欧盟、中国的监管机构审核，高通、苹果等公司都向本国有关部门提出了反对的意见。

锦上添花

锦上添花不如雪中送炭。其实对于英伟达来讲，Arm只是锦上添花而已。

英伟达不需要拥有Arm才能利用其技术在数据中心进行扩张，而Arm的智能手机销售具有高度的增长稀释效应，其现金和股票价值相当于550 - 600亿美元。即使这笔交易完成，它也将成为复杂的特许权使用费谈判的持续来源，包括与英伟达的竞争对手的谈判。

在交易失败的报告发布后，英伟达的股价基本稳定，周一市值还超过了股价暴跌的Meta (NASDAQ:FB)，一举成为美国第七大公司。

事实上去年年底就已经传出过会收购失败的传闻，特别是在美国联邦贸易委员会起诉阻止该交易后，英伟达的股价就遭到了重创，并在 2022 年初与其他热门科技股一起进一步下滑。

所以，市场对此早有消化。而且由于市场对英伟达GPU以及数据中心AI芯片的需求旺盛，此前英伟达业绩与股价齐飞，即便收购失败，也不会受到太大影响。

独善其身

没有了外力的帮助，能够帮助英伟达的只有自己了。打铁还需自身硬，英伟达就目前的表现还算可以。

英伟达将于2月16日美股盘后发布其2022财年第四季度财报。在并购Arm交易告吹、元宇宙是否具有突破性进展、汽车业务能否异军突起，将成为英伟达股价能否再创新高更上一层楼的关键。

公司在去年交出超预期的第三季度财报后，总市值曾一度突破了8500亿美元的关口，距离万亿美元大关亦不远已。但今年以来，公司股价跌超15%，远远落后于同期纳斯达克指数的表现。

英伟达预计四季度营收为74亿美元，上下浮动2个百分点；美国通用会计准则下的毛利润率预计为65.3%，上下浮动0.5个百分点。