150亿锐减至80亿，“派息贵族”要退休了：AT&T还靠得住吗？

在过去两年时间里，AT&T的表现大幅低于标普500指数，损失了大约三分之一的市值，而该股周三再次下跌了1.60%，收于23.94美元。

AT&T股价的持续下跌趋势导致了公司股息率的膨胀，聪明的投资者应该会立即明白，仅这一点就证明公司的前景不会一帆风顺，即使是在它完成今年晚些时候的重组之后也是如此。

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而这种悲观的预测还有更进一步的新证据——今年2月初，公司告诉投资者，随着华纳传媒业务在今年下半年完成拆分给探索传媒，该公司计划将派息削减一半。公告显示，AT&T将会吧派息率降至现金流的40%左右，即每股约1.11美元，也就是每年80亿美元左右。而此前公司的股息为每股2.08美元，约合150亿美元一年。

虽然，AT&T的华纳传媒和探索传媒合并，应该会给这个新实体一个令人印象深刻的形象，公司将会拥有一个坚实的电影工作室组合，旗下拥有HBO品牌、电影以及体育直播等。而这一内容实力足以和其他娱乐巨头竞争，包括奈飞、迪士尼等。

但是，对于专注于固定收益的投资者来说，这种新结构也会削弱AT&T作为一只可靠的派息股的吸引力。公司的CEO John Stankey表示，AT&T的新重点将是增长和改善其财务状况，他在接受媒体采访的时候表示，“我更原因把现金中的一些部分投入到公司的基础建设中去，以创造比股息更高的回报。现在是公司转型的关键时期。”

而公司的新方向也在华尔街的分析师中形成了分歧，不过，确实有一些分析师认为，一旦公司释放更多资源，投资无线业务，将会创造更多价值。

根据InvestingPro的模型显示，AT&T的公允价值约为36.26美元，较当前价格上涨了51.5%左右。