一则谣言引发的惨案，暴跌的腾讯冤吗？

（作者：潘奕衡）

英为財情Investing.com–北京时间2月21日周一，一则谣言引发了游戏行业的大地震， 中国最大的游戏公司腾讯控股 (HK:0700)股价暴跌，市值蒸发了超两千亿。

一则谣言引发的惨案

一个名为疯狂的熊猫233在论坛发帖称，腾讯控股的同事证实了，腾讯又被锤了，而且是重锤，足以颠覆腾讯的大锤，估计新闻快出了。

有媒体援引多家游戏公司人士言论称，加强青少年防沉迷，对废土、娘化、耽美等游戏题材持续性的严监管并非行业重大利空因素，2022年内都不再新发游戏版号才是最大的利空。

一石激起千层浪。随着消息发酵，多家游戏公司股价应声下跌。腾讯的股价首当其冲遭受“重锤”！盘中一度下跌6.26%，截至周一收盘，腾讯跌5.23%至445.4港元/股，总市值约为4.3万亿港元。相比前一个交易日的收盘价470港元/股，腾讯的市值蒸发了超过2300亿港元。

除腾讯之外，昨日港股游戏概念股哔哩哔哩 (HK:9626)跌超9%，快手 (HK:1024)也跌7%。

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晚间，音数协游戏工委相关负责人回应称：“没有这样的消息。” 据上海证券报，腾讯的公关部总经理张军发布微信朋友圈澄清，该消息为“谣言”。

张军指出，疯狂的熊猫233已经注销账号，“其实我想告诉疯狂的熊猫，我也是腾讯员工。下次问我吧，起码靠谱点，而且我不怕署名。”

游戏版号早已暂停

游戏版号是一个游戏进行商业化的必要因素，只有完成版号申领，才能开放用户充值付费。换言之，只有拥有版号，游戏才能盈利。

此前，2018 年游戏版号便出现过近8个月的停摆， 2018年12月后，游戏版号虽重新开始发放，但发放数量逐年递减。据统计，与2020年发放1405个游戏版号相比，2021的版号总量减少了46.26％，近乎“腰斩”。

公开信息显示，国家新闻出版署最后一次审批游戏名单公布于2021年7月22日，在此之后有传闻称将实行版号新规，但一直未有新的版号发放，距今已有7个月之久。

游戏业务影响较小

游戏版号已经暂停发放半年有余，但是对于腾讯游戏业务的影响并不大。

据最新的公开资料显示，腾讯2021年第三季度游戏收入为449亿元，较上年同期的414亿元增长8%。游戏收入占腾讯总营收的比例为32%，比国内前十的其他9家之和都多。

受到《王者荣耀》、《使命召唤手游》及《天涯明月刀手游》等游戏的推动，腾讯2021年第三季度本土游戏收入为336亿元，同比增长5%。

值得一提的是，腾讯游戏的海外业务正在形成良好的发展势能，成为拉动腾讯游戏长期增长的关键点。以2021年第三季度为例，腾讯海外游戏收入113亿元，已经占到腾讯网络游戏整体季度营收449亿元的25%，15%的同比增长速度更是远超整体增速。

去年中国游戏市场收入2965亿，在2020年高基数下依然增长了6.4%。游戏这块业务其实是腾讯最不用担心的，即使经历过史上最严监管后，国内游戏市场依然能够不断发展。

腾讯并不只有游戏

从腾讯的营收来看，腾讯的业务主要分为三个版块，分别为增值服务、金融科技和云业务、广告业务。

腾讯的收入主要来自增值服务，2020年收入2642亿，占比55%，毛利1429亿，占比65%，是妥妥的扛把子业务，而增值服务里60%是游戏，40%是社交网络，就是各种会员和一些游戏道具收入。因此至少目前来看，给腾讯贡献盈利大头的还是来自游戏，但是腾讯并不只有游戏。

金融科技和云业务在2020年有1280亿的收入，金融科技收入在1000亿左右，云业务200多亿。但经过阿里 (HK:9988)事件后，腾讯对于支付、金融等领域有明显的克制。同时腾讯云作为国内云计算第二梯队，正在享受行业红利。

广告业务一直是腾讯之前较为薄弱的一环，2020年收入823亿，距离FACEBOOK广告收入差距接近10倍，也跟微信之前变现的相对克制有关，但未来具有很大的想象空间。

信心比黄金重要

和许多互联网公司一样，腾讯最近两年的日子并不好过，股价也从最高的770港元跌到现在的440港元，跌幅超过40%。

腾讯目前的市盈率(TTM)为18.37倍，市值为4.27万亿港币，估值并不高。根据InvestingPro，腾讯的公允价值为665.21港币，较当前的价格高出51.3%。