捷蓝航空36亿美元的“大买卖”前途未卜？
Investing.com | 2022年4月7日 17:11
英为财情Investing.com - 在捷蓝航空 (NASDAQ:JBLU)提议收购廉价航空竞争对手Spirit Airlines Inc (NYSE:SAVE)后，捷蓝航空周三股价下跌8.72%，报12.45美元，本周以来，该股已经累计下跌了15.88%。可以说，市场完全不看好这笔交易。
根据捷蓝航空的通报显示，该航司计划以36亿美元的价格收购Spirit Airlines，看上去，捷蓝航空的高管层认为，每股33美元的全现金报价来收购Spirit Airlines是一个好主意，这个价格比Spirit Airlines目前的价格高出50%以上。
捷蓝航空表示，如果交易完成，预计每年将产生6亿至7亿美元的净协同效应，基于2019年营收，合并后的航空公司预计年营收约119亿美元。同时，德意志银行的分析师认为，如果这笔交易最终达成，捷蓝航空将得以扩大网络，在主要城市扩大市场份额。“捷蓝航空一直寻求加强其在主要城市的存在感，包括亚特兰大、芝加哥、达拉斯、休斯顿、拉斯维加斯和迈阿密，尤其是波士顿、纽约、佛罗里达等。”
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但是，需要注意的是，在2022年2月7日，另一家航司Frontier (NASDAQ:ULCC)已经和Spirit宣布合并，两家航司一直忙着为合并做准备，按照野心勃勃的规划表，合并计划预计在今年第二个季度完成。如果这两家廉航合并，将会成为美国的第五大航空公司，仅次于达美航空、美国航空、美联航和西南航空。
目前，捷蓝航空对Spirit Airlines提出的收购价格，较Frontier提出的每股1.9126股Frontier股票和2.13美元现金的报价高出约33%。捷蓝航空的CEO Robin Hayes本周二直言，“当你看到Frontier-Spirit的合并提议获得通过时，你就会意识到，如果我们想做点什么，我们的时间非常有限。”
捷蓝航空目前的举措可能会破坏Frontier和Spirit的联姻。Spirit Airlines表示，其将对捷蓝航空的提议进行评估，并作出对股东和公司最好的选择。
不过，这笔交易首先要跨越的就是监管障碍。
美国司法部一直密切关注航空行业的反垄断问题。去年9月，美国司法部曾经阻止捷蓝航空和美国航空在东北地区的联盟，该监管机构表示，如果联盟继续，将会导致“机票价格更高、选择更少、服务质量更低”。
而对于捷蓝航空对Spirit Airlines的收购案，投资机构MKM Partners的执行董事Conor Cunningham表示，考虑到捷蓝航空更专注于东海岸业务，而且美国司法部目前正在调查的也是该航司和美国航空在东北地区的联盟问题，这让这笔交易面临更大的阻力。
与此同时，这两家航司所在领域高度相似也是反垄断审查的一大阻碍。Doyle, Barlow & Mazard PLLC的反垄断专家Andre Barlow表示，这项交易将受到美国监管当局的严格审查，因为捷蓝航空和Spirit都是市场至关重要的廉价航空公司。他指出，“我认为，政府担心的是合并可能导致价格进一步上涨，这将影响到消费者，所以我认为这将是一个艰难的局面。”
其次，捷蓝航空以目前的价格收购Spirit Airlines还可能会在短期内损害公司自身的财务状况。
投行Raymond James的分析师Savanthi Syth周三也下调了捷蓝航空的股票评级，他指出，虽然捷蓝航空收购Spirit Airlines的交易可能会带来长期好处，但这一并购交易的执行风险大于拟议中的Spirit-Frontier合并，其反协同效应可能高于预期中的任何协同效益。
而且，这位分析师进一步表示，尽管捷蓝航空应该能够处理这笔交易将会带来的债务增加，但是增加的杠杆可能仍然会影响投资者的情绪。捷蓝航空要收购Spirit的合并需要更多的执行力，因为劳动力成本和在改变机舱布局方面需要更大的投资。他的报告还称，在这三家廉航中，捷蓝航空事实上是唯一一家拥有工会劳动力的航空公司。
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