基金市场｜一季度公募基金巨亏，二季度还会加仓？
FactSet 慧甚 | 2022年5月20日 10:51
今年以来A股市场表现不佳，导致权益类公募基金收益惨淡。据媒体报道，今年一季度公募基金整体亏损1.34万亿元，而2021年全年公募基金整体合计盈利为7273亿，也就是说，今年仅一季度就亏完了去年全年盈利值的两倍。其中，股票型基金和混合型基金分别亏损4233亿、9051亿，合计亏损超过1.3274万亿元，几乎相当于一季度基金整体亏损的金额。
在公募基金大幅亏损的背后，是偏股型基金的高仓位运作。数据显示，一季度公募基金主动偏股型公募基金整体权益仓位为83.36%，虽较去年四季度环比下降1.98%，但依然处于历史中上水平。普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金权益仓位分别为89.45%、85.76%和70.79%，较去年四季度均有下跌。
行业方面，据东北证券统计，一季度公募基金加仓的主要是银行、地产和新能源；减仓的主要是电子计算机；持仓变动主要原因是行业的景气预期有所改变。在海外加息以及地缘冲突下，前期景气较高的成长受到减持，而受益于保增长政策的价值板块以及通胀上行期间表现较好的周期板块则受到基金青睐。
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从仓位来看，一季度仓位最高的行业分别为电力设备及新能源（15.09%）、医药（12.67%）、食品饮料（12.59%）、电子（12.42%）和基础化工（6.71%）。
总体看，全市场上有134家基金公司一季度为负收益，仅14家公司产生正收益，这些获得正收益的基金公司，绝大部分都是管理资金规模较少的中小公募。
瑞银证券中国策略分析师孟磊近日表示，从年初至四月底，大部分公募基金回报率只有-20%。在市场如此低迷的情况下，今年以来新发基金规模也处于低位。4月以来股票型及混合型基金仅仅发行了80亿元，较3月份的350亿元大幅减少。在这样的背景下，二季度新发基金有可能维持比较疲软的态势。
对于二季度公募基金是否会加仓，东北证券认为，目前“稳增长”的政策基调依然明确，宽松政策有望加码，市场对经济预期的担忧将迎来缓解。在这一背景下，二季度公募基金的权益仓位或略有上行，主要加仓方向为受益于保增长的价值板块以及部分消费板块。
配置方向上，东北证券预计，一是在“保增长”的基调下地产放松政策持续密集出台，地产、建筑和银行等板块有望受益，因此基本面扎实估值较低的价值板块仍是基金加仓的主要方向；二是随着疫情出现阶段性拐点，疫后修复的环境下需求有望得到释放，对于部分消费板块的景气预期将会有所提振；三是海外流动性收紧下成长依然有所承压，但部分超跌子版块已经具备较高的估值性价比，部分基金可能会选择性加仓电子、军工和新能源等成长板块，有望以高增速对抗经济下行与估值收缩的压力。
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