现在的世道下，你或许需要一个通胀“避风港”
Investing.com | 2022年6月14日 17:06
英为财情Investing.com - 在上周五美国公布CPI数据后，分析师预计美联储本周将会大幅度加息。一方面，消费者和企业担忧食品和能源价格的大幅上涨，另一方面，投资者也在考虑重新配置策略，以保护自己的投资资本，很多长期的投资组合都受到了影响。
通胀时期，受到最多关注的一类资产当属房地产。通过房地产信托基金（REITs），华尔街为想要投资房地产的投资者们提供了一种相对便捷的方式，让他们可以在美国乃至全球不同类型的地产类型间自由投资。
我们之所以说REITs是很好的抗通胀的“避风港”，是因为，长期租约通常具有内置的通胀保护功能，此外，短期租约又可以反应当前的价格水平。例如，在过去25年时间里，富时的FTSE NAREIT All Equity REITs指数，就有15年的时间表现优于标普500指数，而同时，其超过3.4%的股息收益率也吸引了众多固定收益投资者的注意力，标普500指数的同期收益率只有1.6%左右。
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当然，我们也要关注，天平的另一边，是利率上行对REITs的负面影响，债务融资成本的上升前景，给该行业也带来了一些压力。今年迄今为止，道琼斯美国房地产投资和服务指数（Dow Jones Real Estate Holding & Development）已经累计下跌了40%以上，而这或许是一个好的切入点，下面我们就来关注两只REITs：
1、The Real Estate Select Sector SPDR Fund
- 当前价格：39.19美元
- 52周价格范围：39.02 - 52.17美元
- 股息收益率：3.01%
- 费用比率：每年0.13%
美国房地产投资信托行业目前的收入已经超过2250亿美元，预计该行业在2022年营收还将增长近6%，而The Real Estate Select Sector SPDR Fund (NYSE:XLRE)为投资者提供了投资这一行业的渠道。该基金面向的标的主要是住宅、商业、混合用途房地产等，不过不包括抵押贷款的REITs。
XLRE追踪的是Real Estate Select Sector指数，于2015年10月首次上市交易。目前持有约31只个股，而其60%的资金都集中在前十名标的中，是一只集中性较高的基金，投资公司包括American Tower Corp (NYSE:AMT)、安博（Prologis） (NYSE:PLD)、冠城国际 (NYSE:CCI)、易昆尼克斯公司 (NASDAQ:EQIX)、公共存储公司 (NYSE:PSA)、数字房地产信托公司 (NYSE:DLR)等。
今年1月底，XLRE创下历史新高。然而，来到2022年，迄今为止，这只ETF已经下跌了超过23%，目前处于熊市区域。就在我们写这篇文章的时候，XLRE也在多年来的低点徘徊。该基金的P/E和P/B分别为37.25倍和3.32倍。买入并持有REIT的投资者可以考虑在这个价位左右投资XLRE这样的低成本基金。
2、Vanguard Global ex-U.S. Real Estate Index Fund ETF Shares
- 当前价格：43.77美元
- 52周价格范围：43.77 - 60.50美元
- 股息收益率：7.94%
- 费用比率：每年0.12%
2021年全年，全球房地产市场规模达到约3.7万亿美元左右，而此外，2022-2023年期间，整体市场复合增长率达到5%左右。因此，不要仅限于美国，Vanguard Global ex-U.S. Real Estate Index Fund ETF Shares (NASDAQ:VNQI)就给投资者提供了美国以外地区房地产市场的投资敞口。
VNQI追踪的是S&P Global ex-U.S. Property指数，于2010年11月首次上市，管理着51亿美元的净资产，持有702只个股。
其中，来自太平洋地区的REITs占到其资金的47.5%左右，接下来是欧洲、新兴市场、北美等。排名前十名的股票占基金比重超过18.5%，主要包括嘉民集团 (ASX:GMG)、Mitsui Fudosan Co Ltd ADR (OTC:MTSFY)、Mitsubishi Estate Co Ltd ADR (OTC:MITEY)、Segro (OTC:SEGXF)等。
今年迄今为止，VNQI下跌了近18.5%，在多年来的低点位置交投。P/E和P/B分别为8.9倍和0.9倍。目前价格也是一个较好的切入点。
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（翻译：李善文）
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