【ACY证券】页岩油闲置还有再来时，天然气短缺没有回头路
ACY Securities ACY证券 | 2022年6月30日 14:28
最近能源市场的消息面不断，G7国家刚宣布俄油限价，昨日美国能源署又发布上周石油产能，创下了疫情以来的新高，这代表美国的页岩油产能正在逐步恢复。数据一经发布，WTI原油价格俯冲回踩至110美元下方。同时受到昨晚央行会议引发的衰退情绪影响，大宗商品与股市整体呈现回调。日内消息面还有OPEC月度会议，上一次会议提高了增产幅度，让能源市场更加地期待。考虑到西方国家正在寻求阿联酋与沙特协助增加供给，今晚的会议结果或将引发油价的剧变。
相比之下，天然气的供需问题则要顽固得多。即便没有制裁，欧洲天然气也有很大的供应缺口。连续两年的极端气候条件，令欧盟天然气库存急速下滑。寒冷天气刚一结束，又迎来了俄乌战争，北溪二号管道迟迟无法通气，供需错位导致库存始终保持在低点。截止6月25日，欧盟天然气储气率才不到56%。下一次寒冬将至，欧盟要完成80%的储气率目标，必然将提高需求，极大程度拔高天然气价格。就像1979年，西方为了提高战略储备，令油价一年内翻了一倍。
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欧洲的爆发也自然而然地推高了美国与澳洲的天然气价格。不过有意思的是，在俄乌战争之后，欧洲与澳美的天然气价格便处在此消彼长的状态。由于欧美天然气之间最高十倍的价差，令不少贸易货轮转头开往欧洲，欧洲的部分需求直接转嫁到澳美市场，从而引发价格的交叉。不过就在6月8日之后，美国自由港“恰好”爆炸，令输往欧洲的液化天然气贸易量大减，预计要到9月份才能恢复，导致欧洲气价大涨，美国价格大跌。又碰上G7组织讨论天然气价格上限，不少交易者便开始怀疑美国天然气的熊市已经到来。
其实从澳洲天然气期货价格变化便可看出端倪。澳洲能源署在6月1号实施了价格管制，令9月期货价格直接“涨停”，但在同一时间，12月期货价格却在以更快的速度上涨。正如我们前日分析文提到，“价格上限会降低供给提高需求，进一步加剧供不应求的现象。”累积的需求与闲置的供给会在限制解除后再度爆发，从而令天然气价格加速上涨。综合来看，近期美国天然气价格的下跌反而是回调建仓的机会。
从美国天然气四小时图来看，价格虽然随油价下滑，但还是徘徊在6.4的头部颈线位置。指标方面， RSI相对强弱指标呈现非常明显的底背离形态，指标回归中心后快速上移，多头动能正在逐步入场。考虑到价格波动性较大，短线交易应该以逢低做多为主，入场时机主要关注现价下方的价格需求区6-6.4附近，可以将6位置作为严格止损点位参考。中线交易者则可以等待价格上穿6.8颈线位置，令头肩底反转形态成立，再行入场多单。可以配合CCI趋势指标上穿+100线的多头信号，提高入场胜率。
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