新能源车还有多少上涨空间？

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后面如果继续出政策，大概率还是会沿着这两条主线走，而如果继续有政策利好，那这两条线所涉及的产业链个股、还有相关ETF的上涨趋势，就会继续。至于究竟会不会出，那就要看看Q2的经济数据了，上头5月份下过死命令，Q2的经济一定要有增长，就业也一定要完成既定任务，所以6月份的经济数据就异常重要。现在6月还没有结束，结果究竟如何要等相关部门公布后才见分晓。但这不妨碍我们从5月份的数据去做一个参照，5月份不少核心经济指标都较4月份有反弹，加上6月份至今的复苏形势不错，预计6月份的经济数据，继续向好的概率要更大一些。当然，这个也是市场观点出现分化的原因，如果经济向好符合政策预期，那政策的刺激很可能转弱，没有了政策利好的刺激，炒作的逻辑就会改变。即使后面还会有政策利好，但前面已经出了这么多，空间肯定也会变小，所以从中长线上看，新能源汽车的炒作逻辑，最终还是要回归到公司的基本面，回归到业绩上。02后续炒作逻辑：基本面、业绩从行业基本面上看，新能源汽车底气还是非常充足的。中国是销售渗透率比较高的国家，也未足30%，换言之，渗透率再翻一倍，都仍然有上涨空间。同时，全球范围上看，碳中和是大势所趋，不少西方发达国家也有明确的燃油车禁售时间表，至少在增长空间上，不用担心。虽然现在已经被炒得很火热，但是从行业的发展阶段上看，电动车仍处于早期，远未说得上成熟。不过，行业好，不代表所有公司都能收获同样的涨幅，到现在这个时间点，分化已经在所难免。除了政策直接支持汽车终端消费外，业绩的预期也是很大的因素。不管现在新能源车企是赚钱还是亏损，在未来相当长的时间，整车销售都是单边的上涨态势，价格上则相对稳定，换言之，营收是不断上升的，加上上游价格高位回落、自身产能的扩大，成本端缓解也是迟早的事，所以利润持续向好是确定的。有的产业链环节在过去一年价格上涨太高，目前基本处于峰值水平，未来向下的概率远高于向上，所以资金不太愿意去追高，反弹过后就一直在多空拉锯。而且，用长线视角去看，整车是最接近消费者的，议价能力相对要强。去年，整车厂深受上游产业链的制约，但这也是特殊时期造成的特殊现象，零配件环节是无法长期制约整车厂的，而且零配件的供应也不可能长期短缺，一旦产能上来，供应释放，价格回落就是自然的事。现在，整条产业链正逐步恢复正常。汽车产业本身是一个头部聚拢型的行业，也就是说，不管此前多少公司逐鹿中原，最后能够成功杀出重围的，必定是少数。实际上，这种趋势已经相当明显，头部的企业雏形也已经清晰可见。比如全球范围内，最炙手可热的特斯拉，中国区的比亚迪、蔚小理，传统汽车的长城、吉利，还有国企中的广汽，等等。排名越靠后，跑出来的概率就会越低，这一幕从汽车业过往的历史就有过验证，也是行业内的共识。所以，若不想太麻烦做研究，基本面优质的头部企业仍然是最值得布局的标的。03新能源汽车还能炒多久？回到开篇的问题，新能源汽车股还有多少上涨空间？这里要分两分方面看，如果是看销量、业绩增长，那毫无疑问是有很大的上升空间，即使是头号的特斯拉，去年的销量也就93万辆，它自己设定的2030年过千万的销量，增长空间不言而喻。但如果具体到股价的上涨空间，近期确实有点过热了，套用我们自己的投资模型去计算，现在新能源汽车的估值上，基本反映了政策利好以及中期业绩，甚至全年业绩都已经透支。另外，外围的风险也不得不防，现在市场上有一派观点为很多人所接受，那就是外围的经济，特别是西方国家的经济风险非常高，高通胀需要强力加息去缓解，而俄乌战争导致的能源价格、粮食价格上升，很难在短期内扭转，最终的结果很可能是经济硬着陆。硬着陆在某程度上，是可以和经济危机挂上等号的，作为已经融入全球经济的中国，也很难不被波及。作为高估值板块，新能源汽车受冲击的可能性较高。所以，保守起见，如果接下来的中报，以及下半年的销量没有惊喜，这个位置基本可以落袋为安了。不过，从另外一个角度--资金面，倒可以继续进取一点。现在资金基本都是一头扎进新能源板块，即使估值过高，仍然前赴后继，主要原因在于其他板块着实没有太多吸引力，就连我们一直给予厚望的消费板块，走势也未及预期，和新能源相比，这些传统的消费板块缺乏实际的政策刺激，加之宏观经济仍然受压，虽然疫情解封，但要恢复起来，估计还得耗上相当长的一段时间。所以，对于是否炒作新能源板块，主要还是取决于你的炒作成本和风险承受能力。对于低位布局，而且风险承担能力强的投资者，现在是享受泡沫的好时光；而另外一些人，则未必是好时机。

作者: 格隆汇