半导体行业千帆过尽，辉煌不再：美光科技可以继续持有吗？

需要关注的是，由于需求的下滑，美光科技大幅下调了对四季度业绩的预测。预计个人电脑发货量可能会同比下滑10%，而手机发货量预计将同比下降到中等个位数。

此外，公司也在电话会议中表达了对供应链挑战、宏观经济等方面的担忧，公司表示，客户可能会保持谨慎，几家客户（尤其是PC和智能手机领域）正在调整库存。

该公司预计四季度的每股收益将介于1.43-1.83之间，华尔街预估为2.62美元，营收介于68-76亿美元，华尔街预估为90.5亿美元。

鉴于种种挑战，美光还决定降低供应增长轨迹，计划在2023财年，将供应增长调至最低，并利用现有库存供应明年的部分市场需求。因此，2023财年的芯片设备资本支出将会减少，预计会出现同比下滑的情况。

云计算、网络、汽车和工业市场继续显示出弹性。

鉴于对2022财年下半年的需求预期减弱，美光科技预计，2022年行业的同比增长将会低于复合年均增长率，其中，DRAM的年复合增长率为中高15%，NAND的年复合增长率为高20%。然而，长期需求趋势仍然强劲，公司维持了其长期DRAM和NAND的需求。

这表明，我们可能正在经历一个典型的周期性转折，而不是美光科技的未来被损坏。而且，由于美光科技在发布财务前瞻时，公司股价下跌了3%，说明市场可能已经消化了这一负面影响。

美光科技目前已经累计下跌了40%，而且InvestingPro+模型 给出了较高的公允价值，公司面临的挑战又已经反映在了价格中。

与此同时，管理层维持其长期复合增长率预期，拥有强劲的资产负债表，四季度或更积极地回购股票，并在DRAM和NAND市场的竞争地位显著改善。

因此，我们认为，该股股价被低估了。