猪周期反转在即，养殖股率先抢跑！可以入场抄底了吗？
格隆汇 | 2022年7月12日 08:10
近期A股养殖板块多次走出独立行情。
今日，猪肉股又上演“涨涨涨”的剧情，联动走强的还有养鸡概念，截止发稿，华统股份涨停，巨星农牧、牧原股份、东瑞股份、益生股份、金新农等跟涨。
此外，场内股票型ETF中，四只跟踪中证畜牧指数的养殖畜牧类ETF涨幅靠前，霸榜今日涨幅榜，其中养殖ETF一度涨近3%。
实际上，上周以来已开始持续走强，截止上周五，养殖ETF周涨幅8.76%。
消息面上，连日来，多家从事黄羽鸡养殖及深加工的A股上市公司发布6月份销售简报，其销售数量、销售收入、销售均价均有明显边际改善。分析人士表示，黄羽鸡父母代存栏数量显著下降，预计未来供应偏紧，零售端猪肉与白条鸡价差扩大，对黄羽鸡销售价格有拉动作用，下半年黄羽鸡市场或将迎来景气周期。
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6月CPI数据显示，食品价格下降1.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点，影响CPI下降约0.30个百分点。受部分养殖户压栏惜售、疫情趋稳消费需求有所增加等因素影响，猪肉价格继续上涨，涨幅为2.9%，比上月回落2.3个百分点。
那么这一波猪肉价格上涨能否持续？养殖板块未来趋势如何？
多因素引发养殖板块走强
自今年6月以来，生猪价格“涨”声不断，进入到6月中旬，更是快速上涨。据农业农村部监测，自6月13日以来，生猪及猪肉价格连续三周同比环比双涨，一个多月涨34.67%。
据农业农村部监测，截至7月4日14:00，全国农产品批发市场猪肉平均价格为每公斤25.74元。据搜猪网数据，7月4日瘦肉型猪出栏价格全国均价已经达到每公斤21.69元，与去年同期的每公斤14.7元相比，涨幅47.55%。
国家统计局数据显示，今年6月份全国CPI(居民消费价格指数)同比上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。其中，猪肉价格同比下降6.0%，降幅比上月收窄15.1个百分点，并且是连续第4个月降幅收窄。
浙商证券指出虽然6月CPI环比持平，但是猪价有所上行，菜价大幅回落，肉价菜价对冲，CPI食品项保持稳定，翘尾因素带动CPI同比回升。猪肉短期供需失衡，猪价仍有上涨空间，新一轮上行周期确定开启。6月人员流动显著修复，消费景气度回升，核心CPI同比+1.0%，较前值0.9%有所恢复。猪周期上行叠加核心CPI修复，8月份CPI有破“3”风险。
民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬表示，在猪肉价格进入回升周期后，过去一年来对CPI的压制作用已悄然改变为抬升作用。4月以来，食品价格保持稳定主要依靠鲜菜价格的短期回落。随着7月汛期到来，鲜菜价格回升后叠加猪肉的周期性上涨，食品价格或将存在一定涨价压力。
国金证券研报认为在行业盈利预期改善的情况下，当前生猪养殖板块的投资关注点已经从“去化程度”转移至后续生猪价格的演绎。对于猪价后市走向，东兴期货研报认为，2021年7月开始，能繁母猪存栏去化，对应的在今年下半年正是其产能去化的兑现期，预计后期生猪出栏量呈现下滑趋势，再叠加三四季度的季节性需求旺季，届时预计猪价将偏强运行。
养鸡概念则是受供应偏紧影响，6月份以来，毛鸡价格连续突破新高，超出分析人士预期。上海钢联农产品事业部鸡业分析师王欣宇表示，当前毛鸡价格已经涨至近三年的最高点。“以往6月份作为肉禽行业的淡季，价格以下行为主。目前毛鸡价格有点超出预期。”
白羽肉鸡价格本轮上涨，催化因素有哪些？
业内人士表示，一来，年后新冠疫情复发加速种鸡淘汰，影响鸡苗供应，并且当下季节养殖难度较大，鸡病多发，消耗了一部分鸡源的理论增量，造成的当下毛鸡出栏量不足，供给面支撑毛鸡价格。二来，端午节日效应带动，叠加上海、北京区域陆续解封，拉动部分消费，需求面利好毛鸡价格。再来，饲料价格持续上涨，养殖成本推涨毛鸡价格。
下半年养殖板块怎么看？
长期来看，养殖行业的两条投资逻辑，第一条就是猪价长期上涨，第二条就是养殖行业的市场集中度是不断提升的。
前海开源基金刘宏近期观点认为，虽然目前板块行情已经对猪价上涨以及未来预期有所反应，但预期目前来看并不充分，当前头均市值和历史分位数比依然有空间。发改委针对猪价提出了若干调控措施，预计猪价后续有压力，未来需要考验上市公司的成本控制能力，拥有较好成本控制能力的企业预计将受益。
刘宏特别指出，最近相对强势的养鸡板块主要指的是黄羽鸡板块，黄羽鸡从2020年开始去产能，产能下降幅度较大，当前黄羽鸡价格已经走出上升趋势，预计未来会继续上涨，投资机会较大。
财通基金则认为，市场对养殖板块的预期可能还处于较低水平。自2021年二季度开始的去产能延续至今年二季度，决定了现在开始的未来一年大概率都是生猪出栏量的下行趋势。另外需求量的变动也值得关注，因为疫情控制和经济环境欠佳，对餐饮和猪肉消费产生负面影响，如果下半年宏观经济和疫情管控出现向好的趋势，需求回升也会对供需平衡产生积极影响。
自4月下旬以来，生猪价格开始上涨，鸡肉和猪肉具有相关性，随着生猪产能调节，猪肉价格上行有望带动鸡肉价格上行。上海钢联农产品事业部鸡业分析师王欣宇表示，生猪价格近期处上行通道，对鸡肉消费的压制作用减弱，猪鸡同涨，存在一定共振。毛鸡价格近期的高价，更多源于鸡源不足的支撑，涨幅高于生猪；毛鸡下行结束后，供应量趋于正常，预计共振现象更加明显。
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