两个月反弹近三成，海外中国医疗健康主题ETF回暖，外资机构持续看好

6月以来，A股和港股的医疗健康板块双双反弹，带动海外相关ETF情绪升温。

近期，在海外的中国权益类ETF中，医疗健康主题ETF的表现颇为亮眼。几只中国健康主题、中国生物技术主题的海外ETF都进入了反弹区间，“阶段底”或已浮现。

就部分代表性ETF的持仓构成来看，其背后的相关指数重仓了较多中国的生物医药企业。根据海外头部资管机构和ETF发行公司的相关报告，外资机构对中国医疗健康产业，特别是其中的生物科技产业非常看好。外资机构普遍认为，中国是世界上增长最快的主要医疗市场之一，内部企业并购和外部市场扩张的双重策略，将会为相关企业带来极佳的发展机会。

海外中国医疗健康主题ETF强势反弹

6月以来，医疗健康板块的估值出现修复，港股市场和国内市场的医疗股迎来一波回暖。这一行情也带动了海外市场的几只中国医疗健康主题ETF，几只产品涨势喜人，在众多海外发行的中国权益类ETF中涨幅领跑。

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举例来说，MSCI中国医疗健康ETF-GlobalX(Global X MSCI China Health Care ETF (NYSE:CHIH))、MSCI全中国健康关怀指数ETF-KraneShares(KraneShares MSCI All China Health Care Index ETF (NYSE:KURE))、中国生物技术创新ETF-GlobalX(Global X China Biotech Innovation ETF (NASDAQ:CHB))这三只ETF都在近期实现了强势反弹。

MSCI中国医疗健康ETF-GlobalX(CHIH)自6月以来上涨19%。拉长时间线来看，这只ETF自今年5月初的阶段性低点反弹超过28%。MSCI全中国健康关怀指数ETF-KraneShares(KURE)自6月以来上涨13%，这只ETF自今年5月初的阶段性低点反弹超过21%。中国生物技术创新ETF(CHB)自6月以来上涨12%，该产品自今年4月底的阶段性低点反弹超过17%。

就几只ETF的持仓情况来看，CHIH追踪的是MSCI China Health Care 10/50 Index，港股占比超七成，A股占比近三成，健康科技是其重点持仓的赛道，占比近九成。就具体持仓而言，药明生物占比超10%，其他重仓个股包括石药集团、百济神州、中国生物制药、信达生物等。

KURE追踪的是MSCI China All Shares Health Care 10/40 Index，其中A股占比过半，为52%；港股占比相对较低，为48%。该产品超过八成的持仓在健康科技板块，重仓股包括药明生物、迈瑞医疗、药明康德、恒瑞医药、爱尔眼科等。

CHB追踪的则是Solactive China Biotech Innovation Index，其A股占比约三分之二，港股占比约三分之一。这只ETF基本只持仓健康科技股，重仓股包括长春高新、药明生物、智飞生物、石药集团、沃森生物等。

上述ETF重仓的多只股票近期都有亮眼的表现。譬如，港股药明生物的股价自5月初的阶段性低点反弹超过61%，A股长春高新的股价自4月底的低点反弹超过63%。

外资长期看好中国医疗健康产业

CHB的发行方，基金公司Global X表示，根据预测，中国的生物科技市场可能从2020年的接近230亿美元，增长至2025年350亿美元以上的规模。自2003年以来，中国的医疗保健支出以每年20%的速度增长。在Global X看来，生物科技公司完全可以从行业的进一步增长中受益。Global X据此推出了CHB，聚焦中国的生物科技行业。

Global X认为，随着医疗保健行业的发展，中国成为世界上生物科技产业增长最快的国家之一，预计将成长为全球的领先者。目前，中国的生物科技产业规模仅为美国的十分之一，有足够的空间继续增长。一些中国公司已经通过尖端技术的研究和广泛的国际合作，积极参与到全球生物科技行业的竞争格局之中。

Global X总结称，中国的生物科技企业正处于人口结构变化、消费者行为变化和技术快速发展的关键性“十字路口”，这使其成为政府“中国制造2025”战略的关键优先事项。监管政策的支持力度加大，叠加资金的不断涌入，中国的生物科技企业正在迅速缩小与美国同行的差距，逐步成为全球的领导者。

KURE的发行方，基金公司Krane Shares认为，中国是世界上增长最快的主要医疗市场之一，十年复合年增长率为13%，而美国只有3%，日本只有2%。“中国的医疗保健市场仍有可观的增长机会，中国的人口老龄化、收入增长和城市化进程可能会为中国医疗保健行业的增长提供持续的催化剂。”

此前，瑞银资管曾在其2022年初的投资展望中表示，中国的医疗支出在过去10年中实现了两位数的增长。分析师认为，随着收入水平的提高，中国人将更加重视健康，相关支出也将有所增长。此外，随着中国人口老龄化的加剧，中国政府将持续支持医疗体系的发展，使这项公共服务为更多国人所享受。

瑞银资管表示，行业整合和海外扩张是中国制药企业的两大亮点。分析师认为，中国制药行业目前有5000多家公司，而中国最大的四大制药制造商总共只有8%的市场份额，这与美国（25%）和日本（36%）的市场份额形成了鲜明对比，中国四大顶尖制药公司的市场份额将进一步增长。此外，中国的生物技术和制药公司正在进行海外扩张，国际化和海外布局已经成为医疗健康子行业中许多企业的关键战略

作者: 券商中国