市场要闻丨美联储激进加息，对中国影响几何？
FactSet 慧甚 | 2022年7月14日 12:08
美国联邦公开市场委员会（FOMC）6月公布最新利率决议，宣布加息75个基点，将政策利率联邦基金利率的目标区间从0.75%至1.00%升至1.50%至1.75%，这是1994年11月以来美联储最大的单次加息幅度。
这也是今年以来美联储第三次加息，在3月和5月已分别加息25个基点和50个基点。
美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，最新75个基点的加息决定是“不同寻常”的大幅度，不会成为常态。但是为了使通胀恢复正常，下一次有可能加息50或75个基点。
美国国内飙升的通胀数据是美联储选择激进加息的主要诱因。
h2 中美周期错位 /h2
美联储宣布加息75个基点后，6月16日，A股成交额连续第5个交易日突破万亿，17日在隔夜美股大跌后，A股三大股指悉数上涨。美元兑人民币汇率在6.7附近波动，相比一个月前6.8的高点已展现出企稳态势。
平安证券分析指：这种独立行情背后，恰恰体现了中美经济周期的错位，也预示着后续政策演绎上的不同。
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美联储激进加息下，国际金融协会（IIF）7月6日晚间发布全球资金流向报告显示，6月份，流出新兴市场国家的投资总额为40亿美元，与此前5月的流出水平基本相当。这也是新兴市场国家连续第4个月整体面临资金流出的处境。
但在人民币汇率弹性更加发挥的条件下，在中国经济修复动能依然偏弱的背景下，中国货币政策依然可以而且应该维持总体偏松的基调。
平安证券分析师钟正生预计，下半年人民银行将继续着眼于以改革降成本、加大结构性工具使用和拖底房地产领域，促进“宽货币”向“稳信用”的转化。不过，短期降准、降息等总量宽松政策或将按下暂停键。这是因为，美联储后续加息冲击尤需观望，而中国经济刚开启疫后复苏，前期一揽子稳增长政策的效应需要一段时间来验证，且当前货币市场资金面依然较为宽松。
h2 预计美国取消对华加征关税 /h2
由于新冠肺炎疫情和俄乌冲突等因素的叠加影响，近期全球各主要经济体的通胀水平明显抬升，其中美国面临的高通胀问题和经济衰退压力相比英国和欧元区等经济体更为突出，这是因为美国对中国进口商品加征关税的“301条款”以及巨额支出法案等政策进一步推高了物价水平。
财信证券研究指出：短期内美联储加息难以有效缓解美国当前高通胀问题，全球高通胀问题将维持较长时期。近两周以来，美国政府对于取消对华加征关税的议题进行了多次讨论，拜登在6月18日接受美联社采访时也表示正在对是否放宽对华关税做决定。在当前供应链受限的背景下，取消对中国进口商品加征的关税能够从一定程度上缓解美国居高不下的通货膨胀。
预计美国政府很可能将在近期取消部分对中国进口商品的加征的关税，以缓解通胀的压力，优先取消加征关税的商品或以服装、玩具、塑料等日用品为主。
综上所述，随着政策对扩大有效投资、拉动消费的支持力度加大，受益于政策的科创板、创业板的优质民营企业将受益，其中基建领域的龙头企业可能迎来较大机会。
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